根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年11月26日，泉果基金對(duì)上市公司諾普信進(jìn)行了調(diào)研。

基金市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為237.87億元，管理基金數(shù)6個(gè)，旗下基金經(jīng)理共5位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得33.35%。

截至2025年11月25日，泉果基金近1年回報(bào)前9非貨幣基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)如下所示：

附調(diào)研內(nèi)容：

泉果基金提問一、公司定增融資的解讀

公司啟動(dòng)定增是基于對(duì)藍(lán)莓產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的堅(jiān)定信心，以及自身系統(tǒng)組織能力具備、抓住時(shí)間窗口進(jìn)行戰(zhàn)略擴(kuò)張的內(nèi)在需求。此次融資的85%資金將直接用于藍(lán)莓基地和研發(fā)中心建設(shè)，傳遞出公司聚焦主業(yè)、夯實(shí)長(zhǎng)期發(fā)展基礎(chǔ)的決心。

當(dāng)前公司狠抓效率經(jīng)營(yíng)，新產(chǎn)季的品牌、成本費(fèi)控等方面。本次定增為預(yù)案，預(yù)計(jì)明年三四季度發(fā)行，采取詢價(jià)發(fā)行。

泉果基金提問二、 如何理解公司近期實(shí)控人的減持公告？

公司實(shí)控人減持是為了清償多年歷史遺留的股票質(zhì)押貸款，實(shí)現(xiàn)“無債一身輕”，更專注于公司的經(jīng)營(yíng)管理。此次減持的款項(xiàng)用于實(shí)控人的股票質(zhì)押清零，心無旁騖更利于公司治理結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健與長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展。

泉果基金提問三、關(guān)于新產(chǎn)季以來的經(jīng)營(yíng)狀況與價(jià)格走勢(shì)

新產(chǎn)季開局順利，出貨進(jìn)度符合甚至略超預(yù)期，整體均價(jià)穩(wěn)健。

前期（11月）價(jià)格主要受到進(jìn)口藍(lán)莓到貨高峰期及氣候?qū)е碌墓麑?shí)口感偏酸的影響。目前這兩個(gè)影響因素正在減弱：進(jìn)口高峰大致已過，同時(shí)隨著氣溫下降，藍(lán)莓的品質(zhì)和風(fēng)味正顯著提升。

公司對(duì)后續(xù)的價(jià)格走勢(shì)持樂觀態(tài)度。此外，出口業(yè)務(wù)開局良好，特別是在日本市場(chǎng)反響較好。

泉果基金提問四、在品牌打造和KA渠道拓展方面有何具體規(guī)劃與成效？

公司將本產(chǎn)季定位為“品牌元年”，聚焦“愛莓莊”主品牌。

從生產(chǎn)源頭確保該品牌高品質(zhì)輸出，以全產(chǎn)區(qū)最優(yōu)果品進(jìn)行供應(yīng)，并啟動(dòng)市場(chǎng)廣告宣傳并進(jìn)行相應(yīng)渠道推廣活動(dòng)。在KA渠道方面，公司與盒馬等核心客戶合作深化，供貨量同比實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。隨著未來幾個(gè)月產(chǎn)銷量和品質(zhì)的進(jìn)一步攀升，品牌效應(yīng)有望得到強(qiáng)化。

泉果基金提問五、公司未來的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)是什么？在成本控制上有何目標(biāo)和措施？

公司未來的增長(zhǎng)將來自三個(gè)層面：

1、規(guī)模擴(kuò)張：土地規(guī)模增擴(kuò)，為產(chǎn)能增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)；

2、效率提升：隨著樹齡增長(zhǎng)和技術(shù)優(yōu)化，畝產(chǎn)水平有望持續(xù)提升；

3、品種優(yōu)化：持續(xù)優(yōu)化落后種苗，優(yōu)化品種結(jié)構(gòu)。

在成本控制方面，公司通過組織架構(gòu)調(diào)整、打破“大鍋飯”、優(yōu)化人員效率等系列措施，重點(diǎn)治理“產(chǎn)后成本”（如采摘、加工、物流）和“中后臺(tái)費(fèi)用”。

泉果基金提問六、定增項(xiàng)目中土地資源的可得性如何？國(guó)際研發(fā)中心的定位是什么？

獲取云南優(yōu)質(zhì)連片土地的挑戰(zhàn)在增加，公司憑借在云南多年的產(chǎn)業(yè)實(shí)踐、深度融合的政企關(guān)系以及所帶來的社會(huì)效益，對(duì)成功獲取項(xiàng)目所需土地抱有很高信心。公司將依托現(xiàn)有的組織體系和資源共享能力，實(shí)現(xiàn)更高的運(yùn)營(yíng)效率和更低的成本管理。

關(guān)于“小漿果國(guó)際研發(fā)中心”，以藍(lán)莓為核心，研發(fā)方向聚焦兩個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域：一是突破性的育種育苗研究；二是針對(duì)現(xiàn)有種植、生產(chǎn)全鏈條的技術(shù)攻堅(jiān)與效率提升，旨在解決如促早、大果率、口感風(fēng)味等實(shí)際生產(chǎn)問題，并通過技術(shù)創(chuàng)新來實(shí)現(xiàn)未來可能的人力成本下降。