界面新聞?dòng)浾?| 張曉云

12月2日，阿里拍賣網(wǎng)顯示，上海國之杰投資發(fā)展有限公司（下稱“上海國之杰”）持有的恒豐銀行30190萬股股份進(jìn)行第二次拍賣，起拍價(jià)2.0795億元。此前，該筆股份在10月流拍，彼時(shí)起拍價(jià)為2.5993億元。

原安信信托實(shí)控人高天國于2022年4月因病逝世。高天國生前掌控的核心資本運(yùn)作平臺(tái)上海國之杰及其影子公司，至今仍有多起金融資產(chǎn)糾紛尚未了結(jié)。除了前述恒豐銀行股份外，還涉及信托財(cái)產(chǎn)凍結(jié)的合同糾紛、不動(dòng)產(chǎn)拍賣相關(guān)執(zhí)行異議案、營口銀行股權(quán)拍賣等，相關(guān)司法程序仍在推進(jìn)中。

恒豐銀行3億股二次拍賣

阿里拍賣網(wǎng)顯示，經(jīng)專業(yè)評估，這筆股權(quán)的評估價(jià)約為3.71億元，折合每股1.23元，略低于恒豐銀行最新1.26元的每股凈資產(chǎn)。10月16日首次拍賣時(shí)，法院以評估價(jià)為基礎(chǔ)下浮30%，設(shè)定2.5993億元的起拍價(jià)（每股0.86元），并要求競買人繳納2600萬元保證金，以100萬元為加價(jià)幅度。

盡管定價(jià)已屬“骨折價(jià)”，但因市場對中小銀行股權(quán)價(jià)值的謹(jǐn)慎態(tài)度，最終因無競買人出價(jià)而流拍。

為推動(dòng)資產(chǎn)處置，上海金融法院啟動(dòng)二次拍賣，于2025年12月2日10時(shí)至12月5日10時(shí)在阿里法拍網(wǎng)再次掛牌該標(biāo)的，起拍價(jià)進(jìn)一步下調(diào)20%至2.0795億元，加價(jià)幅度調(diào)整為50萬元，降低了參與門檻。

值得注意的是，本次拍賣對競買人資質(zhì)有嚴(yán)格要求，需符合《商業(yè)銀行法》《商業(yè)銀行股權(quán)管理辦法》等規(guī)定，競買人需提前與恒豐銀行確認(rèn)資格，避免因資質(zhì)問題導(dǎo)致交易無效。

股權(quán)持有者是被執(zhí)行人上海國之杰。阿里拍賣網(wǎng)顯示，此次拍賣標(biāo)的調(diào)查情況表是基于（2024）滬74執(zhí)恢59號(hào)執(zhí)行裁定書，該股權(quán)被上海金融法院凍結(jié)，但具體執(zhí)行裁定書等文件需拍賣成交后提供，因此無法判斷上海國之杰此次涉及的具體法律糾紛。

截至2024年末，上海國之杰持有恒豐銀行30190萬股股份，占后者總股本的0.27%，是恒豐銀行第十大股東。因此，此次拍賣的是上海國之杰總持股數(shù)，若能拍賣成功，上海國之杰將退出恒豐銀行股東行列。

“此次恒豐銀行股權(quán)的折價(jià)拍賣，其起拍價(jià)對應(yīng)的估值約770億元，市凈率約0.55倍，這一估值水平雖高于部分經(jīng)營承壓的股份行，但顯著反映了市場對其謹(jǐn)慎態(tài)度。根本原因在于，恒豐銀行作為未上市股份行，不僅面臨非上市銀行股權(quán)普遍流動(dòng)性不足、頻遭流拍的行業(yè)困境，更深層的制約是對其公司治理缺乏信任，恒豐銀行年內(nèi)因合規(guī)問題多次領(lǐng)受大額罰單，這些因素削弱了投資者信心?！币晃幻駹I銀行研究員在接受界面新聞采訪時(shí)表示。

他指出，此次拍賣若再次遇冷，將進(jìn)一步凸顯其市場估值與賬面凈資產(chǎn)的背離，為其關(guān)鍵的上市進(jìn)程增添變數(shù)，并可能影響其通過股權(quán)市場補(bǔ)充資本的渠道。

上海國之杰與恒豐銀行淵源

從股權(quán)背景來看，上海國之杰與恒豐銀行的淵源頗深。

早在2007年，上海國之杰就已躋身恒豐銀行前十大股東，當(dāng)時(shí)持股4500萬股、占其總股本4.5%，2014年持股量增至4.77億股，與關(guān)聯(lián)方煙臺(tái)中淮投資、上海國正投資合計(jì)持有該行9.88%的股份，是恒豐銀行重要股東。

但隨著恒豐銀行2015年市場化改革，2019年戰(zhàn)略引資等一系列調(diào)整，上海國之杰持股比例持續(xù)被稀釋，至2024年末僅余3.019億股，占總股本的0.27%，位列第十大股東，而此次拍賣的股權(quán)正是其持有的全部恒豐銀行股份。

上海國之杰等公司在恒豐銀行的持股減少的轉(zhuǎn)折點(diǎn)和恒豐銀行原董事長姜喜運(yùn)的職業(yè)生涯重合。

公開資料顯示，姜喜運(yùn)是內(nèi)蒙古銀行原董事長楊成林之后第二個(gè)被判處終身監(jiān)禁的銀行董事長。

2019年12月，煙臺(tái)中級法院二審做出判決，認(rèn)定姜喜運(yùn)犯貪污、違規(guī)出具金融票證、故意銷毀會(huì)計(jì)憑證、會(huì)計(jì)賬簿等罪，決定判處其死刑緩期二年，執(zhí)行二年期滿減為無期徒刑后，終身監(jiān)禁，不得減刑、假釋。

據(jù)多家媒體報(bào)道，根據(jù)檢方指控，2008年1月至2013年1月，姜喜運(yùn)利用擔(dān)任恒豐銀行董事長的職務(wù)便利，將恒豐銀行股份陸續(xù)轉(zhuǎn)至其個(gè)人或親友控制的公司名下，予以隱匿，共計(jì)折合人民幣7.5億余元。2004年至2013年，姜喜運(yùn)單獨(dú)、伙同他人，索取或收受財(cái)物折合6037.4萬余元，為江蘇正陽置業(yè)有限公司（下稱“正陽置業(yè)”）、高天國等公司和個(gè)人購買恒豐銀行股份、辦理貸款等方面提供幫助，其中，姜喜運(yùn)伙同他人共同收受高天國給予的人民幣2300萬元。2014年9月，姜喜運(yùn)指使他人銷毀其實(shí)際控制的五家公司的會(huì)計(jì)憑證、會(huì)計(jì)賬簿。

而高天國正是原安信信托的實(shí)控人，也是原上海國之杰的實(shí)控人。2022年4月，高天國因病逝世，其獨(dú)生女也未有進(jìn)一步信息，上海國之杰等一眾高天國生前控制的公司法人代表未變更，仍是高天國。

但高天國的遺留資產(chǎn)并未完全退出恒豐銀行。天眼查APP顯示，2025年11月，上海金融法院公告案號(hào)（2025）滬74執(zhí)恢112號(hào)，溫州銀行申請執(zhí)行，被執(zhí)行人有5家，分別是上海國之杰、煙臺(tái)中淮投資、上海國正投資、上海瑾信投資有限公司、上海谷元房地產(chǎn)開發(fā)有限公司。這5家公司均為高天國生前的“影子”公司。煙臺(tái)中淮投資、上海國正投資目前仍持有3800萬、6831萬股恒豐銀行股權(quán)，股權(quán)均被凍結(jié)。

高氏家族金融糾紛

除了前述恒豐銀行股份外，高天國旗下資本版圖崩塌后的余波仍在持續(xù)，其生前掌控的核心資本運(yùn)作平臺(tái)上海國之杰及其影子公司，至今仍有多起金融資產(chǎn)糾紛尚未了結(jié)，相關(guān)司法程序仍在推進(jìn)中。

在信托財(cái)產(chǎn)凍結(jié)相關(guān)合同糾紛方面，導(dǎo)火索是2019年前后安信信托（彼時(shí)由上海國之杰控股）大量產(chǎn)品逾期，而上海國之杰作為控股股東，其持有的安信信托股份多次被凍結(jié)。后續(xù)隨著安信信托重組為建元信托，上海國之杰相關(guān)的信托財(cái)產(chǎn)關(guān)聯(lián)糾紛并未徹底了結(jié)，其名下不少與信托業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)仍因歷史債務(wù)、擔(dān)保責(zé)任等處于司法管控狀態(tài)，相關(guān)財(cái)產(chǎn)凍結(jié)后的處置、債權(quán)人權(quán)益劃分等法律流程持續(xù)推進(jìn)。一位上海金融圈人士向界面新聞表示，高氏家族和重組后的建元信托之間矛盾不少。

在上海虹口三至喜來登酒店不動(dòng)產(chǎn)拍賣執(zhí)行異議案中，高天國曾擔(dān)任董事的上海三至酒店投資管理有限公司，于2019年以酒店大樓抵押借款19.4 億元，上海國之杰及高天國本人為這筆貸款提供擔(dān)保。

高天國被刑拘后，貸款銀行宣告貸款到期并起訴，法院判決三至公司償還超22億元債務(wù)，隨后酒店大樓被裁定變賣。2023年9月該大樓以16.43億元底價(jià)拍賣成交后，上海國之杰以 “以租代售” 方式支付1.6億元買下酒店頂部兩層為由，提出執(zhí)行異議，主張享有租賃權(quán)并要求撤銷拍賣裁定。歷經(jīng)上海金融法院駁回異議、上海高院裁定發(fā)回重審后，2024年5月上海金融法院重審再次駁回國之杰的異議請求，并接管酒店大樓。不過國之杰方面始終不認(rèn)可該裁定，稱法院認(rèn)定與事實(shí)不符。（詳見《上海一原五星酒店被強(qiáng)制交付：“水泥大王”16.43億元拍下，第三方上海國之杰提出執(zhí)行異議｜局外人》）

在營口銀行股權(quán)拍賣案中，背后的申請執(zhí)行方上海谷欣資產(chǎn)管理有限公司（下稱：上海谷欣），正是上海國之杰的隱形關(guān)聯(lián)公司。

2016年-2017年，上海國之杰與安信信托合計(jì)持有營口銀行18.94%股權(quán)，是其實(shí)際第一大股東，而被拍賣的3.05億股營口銀行股權(quán)，歸屬于營口銀行第一大股東遼寧群益集團(tuán)。

拍賣源于一起2億元的借款合同糾紛，上海谷欣作為申請執(zhí)行人，申請法院拍賣群益集團(tuán)持有的這部分股權(quán)償債。該股權(quán)此前在2023年-2024年經(jīng)歷多輪分拆拍賣、降價(jià)拍賣均告流拍，2025年1月計(jì)劃合并后以2.46億元起拍，評估價(jià)比首次拍賣時(shí)近乎腰斬，不過此次拍賣因案外人異議暫緩。目前該股權(quán)的處置仍受案外人異議相關(guān)司法流程影響，后續(xù)能否重啟拍賣、能否成功變現(xiàn)以清償債務(wù)，仍有待進(jìn)一步推進(jìn)。