文 | 每日經(jīng)濟新聞 張寶蓮

在白酒行業(yè)結(jié)構(gòu)性變革期，金種子酒（600199.SH）募投項目再度按下“延期鍵”。12月3日，公司公告稱，將2019年定增募資投向的“優(yōu)質(zhì)基酒技術(shù)改造及配套工程項目”和“營銷體系建設(shè)項目”再度延期，預計2027年12月31日達到可使用狀態(tài)。據(jù)悉，這已是兩大項目自2023年首次延期后的第二次調(diào)整。

值得關(guān)注的是，公司優(yōu)質(zhì)基酒項目已完成90%投入?yún)s仍未達到預定可使用狀態(tài)，營銷體系項目投入則不足五成。與此同時，公司計劃縮減線下網(wǎng)點，加碼線上直播。

在白酒企業(yè)深耕品牌競爭力的當下，這場預計超8年的募投布局，能否助力金種子酒擺脫虧損、突破區(qū)域酒企的增長瓶頸呢？

5.76億元募投項目二度延期

金種子酒這場始于2019年的募投項目，正面臨持續(xù)的落地挑戰(zhàn)。

公告顯示，公司2019年4月完成非公開發(fā)行股票，募集資金總額5.76億元，扣除發(fā)行費用后實際凈額5.68億元，擬投入“優(yōu)質(zhì)基酒技術(shù)改造及配套工程項目”（以下簡稱優(yōu)質(zhì)基酒項目）和“營銷體系建設(shè)項目”（以下簡稱營銷體系項目）兩大核心項目。

據(jù)了解，上述項目并非首次延期——2023年4月項目首次延期至2025年12月31日；2025年12月再度宣布延期兩年，完成日期定格在2027年12月31日。

從項目進度來看，優(yōu)質(zhì)基酒項目已完成90%募投資金投入。該項目包括老廠區(qū)生產(chǎn)車間自動化改造、芝麻香白酒智能化生產(chǎn)車間改造、醬香白酒智能化生產(chǎn)車間改造、清香白酒智能化生產(chǎn)車間改造、機械化生產(chǎn)車間提質(zhì)改造、配套自動化糠殼清潔處理及集中蒸糠系統(tǒng)、麩曲生產(chǎn)車間和萬噸陶壇庫建設(shè)、窖泥車間機械化改造、酒庫及收酒系統(tǒng)數(shù)字化改造，以及公用配套工程改造。

不過，受相應配套工程項目及采購設(shè)備因招標、施工、驗收等多重因素影響，建設(shè)周期較長，部分設(shè)備還未達到預定可使用狀態(tài)，質(zhì)保金等部分貨款也尚未達到相應的支付節(jié)點，因此整體項目進度較計劃延期。

與此同時，營銷體系建設(shè)項目募投資金投入進度不足五成。公司稱，近年來，受行業(yè)競爭加劇、消費疲軟、產(chǎn)品競爭力不強、品牌弱化等多重因素影響，市場開發(fā)緩慢，目前公司新產(chǎn)品還在持續(xù)推廣期，品牌培育也在持續(xù)推進，因此項目還在繼續(xù)進行中。公司審慎研究論證后，對營銷體系項目建設(shè)時間進行延長并對建設(shè)內(nèi)容進行優(yōu)化調(diào)整。

縮減線下網(wǎng)點，加碼線上直播

值得注意的是，金種子酒在延期募投項目同時，對營銷體系項目建設(shè)內(nèi)容作了優(yōu)化調(diào)整。

具體來看，主要是在實施主體、募集資金用途及投資規(guī)模不發(fā)生變更的情況下，縮減部分區(qū)域運營中心及營銷網(wǎng)點投入，增加營銷展示中心、部分已建成營銷網(wǎng)點更新改造以及線上直播平臺等涉及營銷體系建設(shè)的投入。

從行業(yè)背景來看，近年來白酒行業(yè)分化加劇，頭部酒企憑借品牌優(yōu)勢搶占市場份額，區(qū)域酒企則面臨消費升級擠壓、本地市場競爭白熱化的壓力，品牌影響力亟待突破地域壁壘。而線下網(wǎng)點擴張的投入產(chǎn)出比持續(xù)走低，白酒企業(yè)紛紛加碼線上直播等新渠道，既是順應白酒行業(yè)“線上化”趨勢，也是試圖以輕量化營銷降低成本，觸達更廣泛的消費群體。

金種子稱，根據(jù)公司核心市場的運營經(jīng)驗，結(jié)合全國化市場戰(zhàn)略布局需求和實際情況，已對區(qū)域運營中心、營銷展示中心、線上直播平臺和營銷網(wǎng)點建設(shè)及更新改造進行了充分調(diào)研和準備。

那么，上述募投項目調(diào)整到底能否扭轉(zhuǎn)金種子酒的業(yè)績頹勢呢？金種子酒表示，優(yōu)質(zhì)基酒項目建成后預計每年實現(xiàn)含稅銷售收入4.72億元，生產(chǎn)期年均凈利潤6610.18萬元；營銷體系項目經(jīng)濟效益主要體現(xiàn)在公司銷售和客戶服務能力的提升以及品牌影響力的增強。

不過從公開數(shù)據(jù)來看，金種子酒近年業(yè)績承壓，而本次募投項目從2019年募資到2027年預計完成，整個項目周期將長達8年，短期內(nèi)公司或難以依靠該項目實現(xiàn)業(yè)績突圍。