記者 辛圓

中國人民銀行12月4日發(fā)布公開市場買斷式逆回購招標公告稱，為保持銀行體系流動性充裕，2025年12月5日，將以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展10000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月（91天）。

東方金誠首席宏觀分析師王青對界面新聞表示，10月安排5000億元地方政府債務結(jié)存限額，用于化解存量債務及擴大有效投資，這意味著年底前兩個月會加發(fā)5000億元地方債，12月政府債券發(fā)行規(guī)模會處于較高水平。

另外，王青表示，10月5000億元新型政策性金融工具投放完畢后，接下來會帶動配套貸款較快增長。

第三方面，王青提到，12月銀行同業(yè)存單到期量達到3.7萬億，較上月明顯增加，為年內(nèi)最高水平。

王青在采訪中表示，著眼于應對潛在的流動性收緊態(tài)勢，央行通過買斷式逆回購向銀行體系注入中期流動性，引導資金面處于較為穩(wěn)定的充裕狀態(tài)，這在助力政府債券發(fā)行，引導金融機構(gòu)加大貨幣信貸投放力度的同時，也將釋放數(shù)量型政策工具持續(xù)加力信號，顯示貨幣政策延續(xù)支持性立場。

央行11月11日發(fā)布的《2025年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》提到，綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕。引導銀行穩(wěn)固信貸支持力度，保持金融總量合理增長，使社會融資規(guī)模、貨幣供應量增長同經(jīng)濟增長和價格總水平預期目標相匹配。

中信證券首席經(jīng)濟學家明明表示，預計年末剩余時段央行大概率繼續(xù)維持寬松的數(shù)量操作模式，資金面或維持相對穩(wěn)健偏松態(tài)勢。

王青認為，12月央行會綜合運用買斷式逆回購、MLF（中期借貸便利）兩項政策工具，持續(xù)向市場注入中期流動性。不過，近期中期流動性加量規(guī)模也可能較此前每月6000億的較高水平有所回落。一個原因在于，年底前后央行有可能實施新一輪降準，結(jié)合國債買賣，向市場較大規(guī)模注入長期流動性。

“近期或?qū)⒊雠_新的穩(wěn)增長措施，核心是財政加力，貨幣寬松，以及更大力度推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。由此，在央行降準注入較大規(guī)模長期流動性的預期下，短期內(nèi)中期流動性凈投放規(guī)模有可能相應收斂?！彼治龇Q。