文｜財(cái)天COVER 易浠
編輯 | 吳躍
醫(yī)美巨頭新氧與童顏針上游企業(yè)的矛盾再次升級(jí)，近日多家媒體報(bào)道稱，新氧上了“黑名單”。
事情的起因是，11月底，童顏針廠商普麗妍宣布非官方合作醫(yī)療機(jī)構(gòu)79家，其中包括北京新氧科技有限公司旗下46家新氧青春診所。普麗妍稱其為“黑名單”醫(yī)美機(jī)構(gòu)、非合作醫(yī)生。對(duì)此，新氧隨即發(fā)布聲明稱一切均為合法合規(guī)。
有接近新氧的知情人士告訴《財(cái)經(jīng)天下》，“廠商的‘黑名單’不是真正的‘黑名單’，他們的本意是為了控價(jià)。新氧當(dāng)下最重要的工作是合規(guī)，今年第三季度的主題也是合規(guī)”。
《中國(guó)新聞周刊》報(bào)道稱，在新氧青春診所里，含有普麗妍童顏針的項(xiàng)目賣4999元/支，比普麗妍的指導(dǎo)價(jià)格低了近七成，這無(wú)異于破壞了廠商的價(jià)格體系。除了卷入“黑名單”風(fēng)波，當(dāng)下新氧和創(chuàng)始人金星還處于多事之秋。
01、押注線下，青黃不接
新氧創(chuàng)始人金星的個(gè)人財(cái)富，如同他創(chuàng)辦公司的股價(jià)一樣，正在接受資本市場(chǎng)的考驗(yàn)。截至2025年12月3日，金星持有新氧約25.14%的股份，是公司最大的個(gè)人股東。然而，與2019年公司市值突破20億美元的輝煌時(shí)刻相比，如今新氧市值已縮水至3.06億美元。金星的個(gè)人持股價(jià)值也從高峰時(shí)的數(shù)億美元大幅縮水。
11月下旬，新氧發(fā)布的2025年第三季度財(cái)報(bào)顯示，雖然公司總收入同比增長(zhǎng)4.0%至3.867億元，但凈虧損6430萬(wàn)元，與去年同期盈利2030萬(wàn)元形成鮮明對(duì)比。這也是新氧連續(xù)第三個(gè)季度出現(xiàn)虧損。新氧業(yè)績(jī)慘淡的核心原因在于“新舊業(yè)務(wù)青黃不接”。
第三季度，新氧曾經(jīng)的核心業(yè)務(wù)——信息與預(yù)約服務(wù)收入同比下降34.5%至1.172億元，這與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈不無(wú)關(guān)系，近年來(lái)阿里、京東、美團(tuán)、抖音等互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛殺入醫(yī)美賽道，蠶食了新氧的市場(chǎng)份額。為了應(yīng)對(duì)，金星開(kāi)始帶領(lǐng)新氧尋求差異化打法，布局線下連鎖業(yè)務(wù)。
金星將新氧的新戰(zhàn)略定位為“醫(yī)美界的山姆會(huì)員店”——通過(guò)精簡(jiǎn)SKU和規(guī)?；岣咝詢r(jià)比，瞄準(zhǔn)中產(chǎn)階層市場(chǎng)?！拔覀兊哪繕?biāo)群體是年收入10萬(wàn)元左右的女性，她們一年花在醫(yī)美上的預(yù)算約15000元?！痹谂c媒體對(duì)話時(shí)，金星這樣描述他的目標(biāo)客戶。
為支持這一戰(zhàn)略，金星幾乎押上新氧的全部身家，其已在上游供應(yīng)鏈投入超過(guò)10億元，收購(gòu)奇致激光，代理多款高端醫(yī)美設(shè)備與產(chǎn)品，以降低成本。新氧線下擴(kuò)張速度驚人，截至第三季度末，新氧已在全國(guó)10個(gè)核心城市運(yùn)營(yíng)39家品牌醫(yī)美中心，并計(jì)劃在2025年底達(dá)到50家，2026年再新增至少35家。
押上全部身家的金星，目前取得什么樣的成效？從第三季度財(cái)報(bào)來(lái)看，新開(kāi)拓的線下醫(yī)美診療服務(wù)已成為新氧的第二增長(zhǎng)曲線，其收入激增304.6%至1.836億元，成為公司最大的收入來(lái)源。至此，線下醫(yī)美診療服務(wù)收入已連續(xù)兩個(gè)季度成為公司第一大收入來(lái)源，成功接棒傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。
不過(guò)，從第三季度來(lái)看，該項(xiàng)業(yè)務(wù)成本暴漲333.2%，遠(yuǎn)超收入增速。新氧的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，較2024年末的12.532億元下降至9.428億元，主要由于品牌醫(yī)美中心的投資增加?？梢?jiàn)，線下擴(kuò)張正在大量消耗新氧的現(xiàn)金流。
金星在接受采訪時(shí)指出，這是轉(zhuǎn)型必然帶來(lái)的陣痛。那么，第二增長(zhǎng)曲線能否撐起新氧的未來(lái)？一名醫(yī)美行業(yè)人士告訴《財(cái)經(jīng)天下》，這既有令人振奮的亮點(diǎn)，比如單店實(shí)現(xiàn)盈利驗(yàn)證模式可行性，但也面臨著不容忽視的挑戰(zhàn)。
雖然新氧避開(kāi)與阿里、京東、美團(tuán)、抖音等巨頭在線上流量的直接競(jìng)爭(zhēng)，轉(zhuǎn)而深耕線下服務(wù)和供應(yīng)鏈，走差異化路徑，但醫(yī)美行業(yè)監(jiān)管持續(xù)趨嚴(yán)，同時(shí)巨頭仍在加速布局線下，如京東健康落地自營(yíng)診所，競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境依然激烈。這意味著，新氧最難熬的日子還沒(méi)過(guò)去。作為創(chuàng)始人，金星又得殺出一條血路。
02、小鎮(zhèn)青年，屢敗屢戰(zhàn)
金星，這位1979年生于黑龍江七臺(tái)河的小鎮(zhèn)青年，在創(chuàng)業(yè)路上屢敗屢戰(zhàn)。
2007年，28歲的他開(kāi)啟首次創(chuàng)業(yè)，打造名為“美麗家族”的購(gòu)物分享社區(qū)，比美麗說(shuō)還早兩年。他對(duì)產(chǎn)品很懂，商業(yè)計(jì)劃書改了30多版，見(jiàn)了50多個(gè)投資人，卻只拿到一個(gè)投資意向書。最終，2008年國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)，讓這唯一一筆融資也未能到位。
“創(chuàng)業(yè)之前，自己其實(shí)是信心滿滿的，覺(jué)得我能征服世界。創(chuàng)業(yè)失敗之后，我對(duì)自己產(chǎn)生極大的否定，覺(jué)得自己其實(shí)什么都不懂，什么都不是。”金星回憶，那時(shí)他選擇進(jìn)入騰訊“學(xué)習(xí)”，成為中國(guó)最強(qiáng)大互聯(lián)網(wǎng)公司的一員。
在騰訊工作兩年后，不甘心的情緒再次涌動(dòng)。他第二次創(chuàng)業(yè)，做了與第一次幾乎一模一樣的項(xiàng)目。但這一次，他體會(huì)到了“太遲”的苦澀：“當(dāng)時(shí)的細(xì)分行業(yè)里面已經(jīng)有兩匹馬跑得非?？壳?，沒(méi)有任何投資人會(huì)關(guān)心第三匹馬、第四匹馬是誰(shuí)。”
2013年，金星開(kāi)啟第三次創(chuàng)業(yè)——新氧。這一次，時(shí)機(jī)終于對(duì)了。此時(shí)，中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)已經(jīng)積蓄了增長(zhǎng)勢(shì)能，但線上平臺(tái)領(lǐng)域卻幾乎是一片藍(lán)海。新氧憑借打造的“內(nèi)容+社區(qū)+電商”三位一體的商業(yè)模式，形成了強(qiáng)大的閉環(huán)效應(yīng)，迅速崛起。
新氧通過(guò)PGC（專業(yè)醫(yī)生、機(jī)構(gòu)生產(chǎn)的內(nèi)容）和UGC（用戶生成的“美麗日記”），為消費(fèi)者提供海量真實(shí)、可參考的決策信息。特別是超過(guò)200萬(wàn)篇的“美麗日記”，如同醫(yī)美界的“大眾點(diǎn)評(píng)”，極大地解決了用戶決策中最難的信任問(wèn)題。
2019年，新氧成功在美上市，成為“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美第一股”?！白鲆患夜竞湍阍谝患夜咀鲆粋€(gè)產(chǎn)品，是完全不同的兩件事?！苯鹦窃绱丝偨Y(jié)創(chuàng)業(yè)的體會(huì)。他坦言，在一家公司做產(chǎn)品就像在實(shí)驗(yàn)室做實(shí)驗(yàn)，很多條件已經(jīng)具備，做公司則要面對(duì)真實(shí)世界的殘酷。
金星的韌性或許源于他的性格底色。他自稱天選創(chuàng)業(yè)人，“老天爺賞飯吃”，主要是因?yàn)樽约簱碛泻軓?qiáng)的抗挫折能力和對(duì)失敗的包容性。這種韌性一半來(lái)自天生，一半來(lái)自后天養(yǎng)成。金星童年閱讀《三國(guó)》《隋唐》等歷史故事，讓他天然認(rèn)為“成大事必經(jīng)一系列挫折”。在他看來(lái)，失敗只是增加經(jīng)驗(yàn)值，讓自己離成功更近一步。
金星的第三次創(chuàng)業(yè)也與個(gè)人生活同步成長(zhǎng)。他在2013年結(jié)婚，2014年有小孩，整個(gè)過(guò)程與創(chuàng)業(yè)同步。這讓他對(duì)創(chuàng)業(yè)有了不同理解：“創(chuàng)業(yè)是一場(chǎng)長(zhǎng)跑，它可能持續(xù)3年、5年、10年，甚至更久?！薄吧鲜兄两瘢胰园盐覀円曌鳌司€小廠’?！痹?025年的一次訪談中，金星微笑著說(shuō)出這句話時(shí)，這家曾經(jīng)的“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美第一股”正經(jīng)歷著股價(jià)從峰值跌落超過(guò)95%的漫長(zhǎng)低谷。金星形容那種從巔峰到谷底的墜落感“比從未成功更令人煎熬”。
時(shí)至今日，新氧從平臺(tái)模式向線下連鎖醫(yī)美診所的垂直整合者轉(zhuǎn)變，金星將之視為自己的“第四次創(chuàng)業(yè)”?！澳闳绻谶@一大片紅海里，想有自己小小的一片根據(jù)地，你真的就要?dú)⒊鲆粭l血路出來(lái)。”金星曾經(jīng)這樣描述創(chuàng)業(yè)的殘酷現(xiàn)實(shí)，這也是他一路走來(lái)的寫照。
這位小鎮(zhèn)青年屢敗屢戰(zhàn)的故事，印證了創(chuàng)業(yè)不是短暫沖刺，而是一場(chǎng)考驗(yàn)韌性、時(shí)機(jī)和智慧的漫長(zhǎng)馬拉松。只不過(guò)，眼下，又一場(chǎng)自我革命的豪賭，已經(jīng)進(jìn)入深水區(qū)，留給這位醫(yī)美大佬的時(shí)間不多了。