記者 辛圓

據(jù)新華社周一發(fā)布消息，中共中央政治局12月8日召開(kāi)會(huì)議，分析研究2026年經(jīng)濟(jì)工作。

針對(duì)宏觀政策基調(diào)，會(huì)議指出，明年經(jīng)濟(jì)工作要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效，繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，切實(shí)提升宏觀經(jīng)濟(jì)治理效能。

粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒對(duì)界面新聞表示，明年財(cái)政政策基調(diào)仍將是更加積極，這既是落實(shí)中央“十五五”規(guī)劃建議中關(guān)于“實(shí)施更加積極的宏觀政策”“發(fā)揮積極財(cái)政政策作用”的要求，也是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展的需要。

羅志恒表示，2025年我國(guó)經(jīng)濟(jì)在內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)中保持了較強(qiáng)的韌性，出口和資本市場(chǎng)好于預(yù)期，但是房地產(chǎn)和提振消費(fèi)低于預(yù)期，預(yù)計(jì)這種局面還將延續(xù)至明年。

“為進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、提振消費(fèi)、穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，有必要以更大力度的財(cái)政政策來(lái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)和社會(huì)就業(yè)，為新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換贏得更多的時(shí)間，減輕陣痛?！绷_志恒說(shuō)。

羅志恒建議，2026年新增債務(wù)總規(guī)模有必要提高到15萬(wàn)億左右，財(cái)政赤字率不低于4%。其中一般公共預(yù)算支出有必要達(dá)到或者接近名義GDP增速5%左右。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青也表達(dá)了類似觀點(diǎn)。他認(rèn)為，2026年財(cái)政政策會(huì)延續(xù)更加積極的基調(diào)，因?yàn)槊髂杲?jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)仍需要保持4.5%-5%較快增速，而在關(guān)稅戰(zhàn)等沖擊下，明年外需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)力會(huì)減弱，疊加房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，就需要內(nèi)需及時(shí)頂上來(lái)，這都需要財(cái)政政策在促消費(fèi)、擴(kuò)投資方面發(fā)揮支撐作用。

王青表示，明年地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模有望從2025年的4.4萬(wàn)億元擴(kuò)大至明年的5萬(wàn)億元左右，特別國(guó)債發(fā)行規(guī)模則從今年1.8萬(wàn)億元擴(kuò)大至明年的2萬(wàn)億元左右。

國(guó)盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊園表示，預(yù)計(jì)2026年財(cái)政擴(kuò)張力度與2025年大體相當(dāng)，一般赤字率延續(xù)4%左右、專項(xiàng)債5萬(wàn)億元、特別國(guó)債2萬(wàn)億元左右。綜合看，2026年廣義財(cái)政支出規(guī)模有望達(dá)43萬(wàn)億元左右、較2025年多增1萬(wàn)億元左右。

貨幣政策方面，熊園對(duì)界面新聞表示，寬松還是大方向，降準(zhǔn)降息仍可期，節(jié)奏上“相機(jī)抉擇”、基本面仍是核心考量，操作上繼續(xù)遵循“縮減原則”。

他預(yù)計(jì)，中性情形下，2026年可能降準(zhǔn)1-2次、幅度50-100個(gè)基點(diǎn)，降息1-2次、幅度10-20個(gè)基點(diǎn)，結(jié)構(gòu)性政策工具也有望繼續(xù)降價(jià)擴(kuò)容、支持“五篇大文章”。

申萬(wàn)宏源證券在研究報(bào)告中指出，2026年貨幣政策操作將更注重流動(dòng)性呵護(hù)，結(jié)構(gòu)上以精準(zhǔn)支持為核心。

上述報(bào)告提到，隨著政府債融資擴(kuò)大，2026年社會(huì)融資規(guī)模新增量或超過(guò)2025年；M1（狹義貨幣）增速或受財(cái)政投入拉動(dòng)小幅回升，M2（廣義貨幣）則在居民資產(chǎn)結(jié)構(gòu)多元化背景下保持穩(wěn)定。考慮到銀行凈息差仍面臨壓力，而價(jià)格指標(biāo)呈溫和回升態(tài)勢(shì)，中性情景下，預(yù)計(jì)央行可能實(shí)施1次幅度約10個(gè)基點(diǎn)的降息，以維持流動(dòng)性充裕。