界面新聞?dòng)浾?| 鄒文榕

歷時(shí)一個(gè)月，證監(jiān)會(huì)對(duì)第一創(chuàng)業(yè)（002797.SZ）全資子公司第一創(chuàng)業(yè)證券承銷保薦有限責(zé)任公司（下稱：一創(chuàng)投行）的立案調(diào)查迎來結(jié)局。

12月7日，第一創(chuàng)業(yè)披露公告，經(jīng)江蘇證監(jiān)局調(diào)查，一創(chuàng)投行涉嫌在鴻達(dá)興業(yè)2019年可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目持續(xù)督導(dǎo)期間未勤勉盡責(zé)，包括：未充分核查募集資金投入及歸還情況；未按規(guī)定發(fā)表核查意見，導(dǎo)致出具的相關(guān)持續(xù)督導(dǎo)文件存在虛假記載；未按規(guī)定履行督促及報(bào)告義務(wù)。

一創(chuàng)投行被責(zé)令改正，給予警告，沒收保薦業(yè)務(wù)收入424.53萬元，并處以1273.58萬元罰款；項(xiàng)目保薦代表人宋垚、范本源被給予警告，并分別處以150萬元罰款。

第一創(chuàng)業(yè)公告回應(yīng)稱，已督促一創(chuàng)投行切實(shí)以案為鑒，一創(chuàng)投行誠懇接受處罰，并將深刻反思、整改到位，進(jìn)一步強(qiáng)化執(zhí)業(yè)質(zhì)量管控，勤勉盡責(zé)、規(guī)范運(yùn)作，全面提升投行執(zhí)業(yè)質(zhì)量。

“目前公司和一創(chuàng)投行的經(jīng)營情況正常，本次《行政處罰事先告知書》擬處罰事項(xiàng)不會(huì)對(duì)公司及一創(chuàng)投行的經(jīng)營活動(dòng)、財(cái)務(wù)狀況及償債能力造成重大不利影響?！钡谝粍?chuàng)業(yè)表示。

Wind顯示，2019年12月16日，鴻達(dá)興業(yè)（2024年3月退市）公開發(fā)行了2426.78萬張可轉(zhuǎn)債，總額24.27億元，債券簡稱“鴻達(dá)轉(zhuǎn)債”，由一創(chuàng)投行擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)與主承銷商。

然而，在鴻達(dá)轉(zhuǎn)債發(fā)行后，鴻達(dá)興業(yè)卻被監(jiān)管調(diào)查發(fā)現(xiàn)，公司未合規(guī)使用該筆轉(zhuǎn)債資金，且擅自變更的轉(zhuǎn)債資金使用規(guī)模比重接近70%。

據(jù)今年6月江蘇證監(jiān)局對(duì)鴻達(dá)興業(yè)開具的行政處罰決定書顯示，（鴻達(dá)轉(zhuǎn)債）自募資到賬的2019年12月31日至2020年7月23日期間，鴻達(dá)興業(yè)擅自改變募集資金用途達(dá)16.91億元，而這些資金主要被控股股東鴻達(dá)集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方占用。

此外，監(jiān)管調(diào)查還發(fā)現(xiàn)鴻達(dá)興業(yè)在2019年至2022年年度報(bào)告、2023年半年度報(bào)告及相應(yīng)期間募集資金存放與實(shí)際使用情況的專項(xiàng)報(bào)告、關(guān)于歸還募集資金的公告存在虛假記載；此外，鴻達(dá)興業(yè)還存在未能及時(shí)披露重大訴訟、仲裁及重大擔(dān)保事項(xiàng)進(jìn)展情況。

最終，鴻達(dá)興業(yè)及相關(guān)責(zé)任人合計(jì)被罰約5780萬元，公司實(shí)控人周奕豐被終身市場(chǎng)禁入。

在本次處罰落地前，因爆發(fā)系列債務(wù)危機(jī)，鴻達(dá)興業(yè)已于2024年3月18日被深交所終止上市；鴻達(dá)轉(zhuǎn)債也因此觸發(fā)交易類強(qiáng)制退市規(guī)則，成為繼搜特轉(zhuǎn)債、藍(lán)盾轉(zhuǎn)債后第三只被強(qiáng)制退市的轉(zhuǎn)債。鴻達(dá)興業(yè)股票及可轉(zhuǎn)債進(jìn)入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)交易，簡稱分別為“R鴻達(dá)1”與“鴻達(dá)退債”。

2025年4月，廣州市中級(jí)人民法院正式裁定鴻達(dá)興業(yè)集團(tuán)有限公司破產(chǎn)。經(jīng)審計(jì)發(fā)現(xiàn)，破產(chǎn)申請(qǐng)受理日，集團(tuán)總資產(chǎn)99.64億元，但負(fù)債規(guī)模高達(dá)338.45億元，處于嚴(yán)重資不抵債的狀態(tài)。

鴻達(dá)退債將于2025年12月16日到期，目前，仍有剩余債券3.37億元未兌付。

近期，鴻達(dá)退債發(fā)布多份提示性公告表示，截至公告披露日，公司未能籌集本息兌付資金，應(yīng)到期支付的“鴻達(dá)退債”可轉(zhuǎn)債本息預(yù)計(jì)無法按期兌付。

與此同時(shí)，過往公告還披露，第一創(chuàng)業(yè)在今年2月已接受債券持有人委托向鴻達(dá)興業(yè)起訴。2025年4月10日，第一創(chuàng)業(yè)收到中國國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)作出的《裁決書》，裁決鴻達(dá)興業(yè)支付可轉(zhuǎn)債本金2391.29萬元及利息、財(cái)產(chǎn)保全責(zé)任保險(xiǎn)費(fèi)2.48萬元、律師費(fèi)43萬元元、仲裁費(fèi)23.1642元，鴻達(dá)興業(yè)應(yīng)于裁決書作出之日起30日內(nèi)向受托管理人支付完畢。

不過，截至目前，鴻達(dá)興業(yè)仍未履行前述支付義務(wù)。

而保薦機(jī)構(gòu)一創(chuàng)投行在被監(jiān)管追責(zé)后，轉(zhuǎn)債投資人是否有權(quán)利向保薦機(jī)構(gòu)追責(zé)呢？

上海古北律師事務(wù)所合伙人律師婁霄云向界面新聞?dòng)浾叻治?，轉(zhuǎn)債發(fā)行人涉及虛假陳述的部分，轉(zhuǎn)債投資者是可以向保薦機(jī)構(gòu)索賠，要求承擔(dān)連帶賠償責(zé)任的。

“不過，需說明的是，可轉(zhuǎn)債按照證券虛假陳述賠付的是投資差額損失，按照鴻達(dá)轉(zhuǎn)債立案調(diào)查后的走勢(shì)，可索賠損失并不多?！眾湎鲈普J(rèn)為。

回到一創(chuàng)投行層面，界面新聞?dòng)浾呤崂磉^往案例發(fā)現(xiàn)，像一創(chuàng)投行一樣“機(jī)構(gòu)+個(gè)人”雙罰，且被罰金額達(dá)到千萬元級(jí)別的轉(zhuǎn)債發(fā)行保薦券商案例并不多見。

例如，因被監(jiān)管調(diào)查發(fā)現(xiàn)，華英證券保薦的春秋電子（603890.SH）可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目，發(fā)行人證券發(fā)行上市當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤比上年下滑50%以上，2025年1月，華英證券被證監(jiān)會(huì)出具了警示函的措施，但并未涉及罰款。

2024年，中信證券、中德證券、萬和證券分別保薦的恒逸石化、永東股份、永吉股份可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目，出現(xiàn)發(fā)行人上市當(dāng)年虧損或利潤下滑超50%的情況，最終3家券商僅收到警示函，6名保薦代表人被監(jiān)管談話，也未涉及資金處罰。

優(yōu)美利投資董事長賀金龍向界面新聞?dòng)浾弑硎?，監(jiān)管對(duì)于一創(chuàng)投行開具大額罰單或涉及多因素考量。

鴻達(dá)興業(yè)案本身影響惡劣。發(fā)行人系統(tǒng)性、長期性的財(cái)務(wù)造假，屬于最嚴(yán)重的信披違法之一。作為看門人的保薦機(jī)構(gòu)在長達(dá)數(shù)年的持續(xù)督導(dǎo)中未能發(fā)現(xiàn)和報(bào)告，在對(duì)募集資金使用的監(jiān)督上，保薦機(jī)構(gòu)在這些基本職責(zé)上失位，讓持續(xù)督導(dǎo)制度形同虛設(shè)，無疑加劇了損害后果。

據(jù)其向界面新聞?dòng)浾叻治?，本次處罰針對(duì)的是持續(xù)督導(dǎo)階段的失職，這恰恰糾正了過去“重發(fā)行、輕督導(dǎo)”的行業(yè)積弊。處罰標(biāo)準(zhǔn)上，處罰采用了“機(jī)構(gòu)+個(gè)人雙罰”與“沒一罰三”?！皼]一罰三”是《證券法》下的頂格處罰標(biāo)準(zhǔn)之一，此前多用于性質(zhì)惡劣的IPO造假案。如今應(yīng)用于可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目，傳遞了零容忍的信號(hào)。

“在‘申報(bào)即擔(dān)責(zé)’和‘退市不免責(zé)’的政策背景下，即使鴻達(dá)興業(yè)已退市一年多，監(jiān)管仍對(duì)中介機(jī)構(gòu)回溯追責(zé)，這和IPO的政策背景也是一致的。”賀金龍認(rèn)為。

2025年三季報(bào)顯示，第一創(chuàng)業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入29.85億元，歸母凈利潤7.71億元，同比分別增長24.32%和20.21%。其中，投行業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)較好，實(shí)現(xiàn)收入1.97億元，同比增長15.13%，占公司總收入的比重為6.60%。

11月的投資者調(diào)研紀(jì)要曾提到，一創(chuàng)投行2025年前三季度債券承銷規(guī)模299.98億元，行業(yè)排名第27名，未來三年，公司投行業(yè)務(wù)將積極拓展京津冀區(qū)域債券業(yè)務(wù)，同時(shí)豐富北交所IPO項(xiàng)目儲(chǔ)備；截至2025年9月末，一創(chuàng)投行北交所IPO在審項(xiàng)目2單。

本次投行業(yè)務(wù)受行政處罰后，一創(chuàng)投行目前保薦項(xiàng)目是否會(huì)受到相應(yīng)影響呢？

華北一家投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人向界面新聞?dòng)浾咄嘎叮?023年起，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》刪除了因保薦機(jī)構(gòu)單個(gè)項(xiàng)目被立案調(diào)查而牽連其他項(xiàng)目中止審核的條款，原則上不再實(shí)行“連坐”，除非被證監(jiān)會(huì)暫停保薦業(yè)務(wù)資格。

“不過，受行政處罰影響，一創(chuàng)投行后續(xù)新增項(xiàng)目恐受影響，修復(fù)保薦業(yè)務(wù)的行業(yè)信任仍需靠長期合規(guī)項(xiàng)目與嚴(yán)格質(zhì)控來實(shí)現(xiàn)。”該負(fù)責(zé)人表示。