記者 辛圓

中國人民銀行周五發(fā)布2025年1-11月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，前11個(gè)月社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為33.39萬億元，超過去年全年水平。

11月末，廣義貨幣(M2)余額336.99萬億元，同比增長8%，漲幅較上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。狹義貨幣(M1)余額112.89萬億元，同比增長4.9%，漲幅較上月回落1.3個(gè)百分點(diǎn)。

從企業(yè)和居民需求看，前11個(gè)月人民幣貸款增加15.36萬億元。分部門看，住戶貸款增加5333億元，其中，短期貸款減少7328億元，中長期貸款增加1.27萬億元；企（事）業(yè)單位貸款增加14.4萬億元，其中，短期貸款增加4.44萬億元，中長期貸款增加8.49萬億元，票據(jù)融資增加1.31萬億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款減少332億元。

另外，前11個(gè)月人民幣存款增加24.73萬億元。其中，住戶存款增加12.06萬億元，非金融企業(yè)存款增加1.09萬億元，財(cái)政性存款增加2.04萬億元，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加6.74萬億元。

央行同日發(fā)布的2025年11月社會(huì)融資規(guī)模存量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，初步統(tǒng)計(jì)，2025年11月末社會(huì)融資規(guī)模存量為440.07萬億元，同比增長8.5%，增速較上月持平。其中，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額為267.42萬億元，同比增長6.3%；對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣余額為1.13萬億元，同比下降16.5%；企業(yè)債券余額為34.08萬億元，同比增長5.6%；政府債券余額為94.24萬億元，同比增長18.8%；非金融企業(yè)境內(nèi)股票余額為12.14萬億元，同比增長4%。

前11個(gè)月社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為33.39萬億元，比上年同期多3.99萬億元。其中，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加14.93萬億元，同比少增1.28萬億元；對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少1368億元，同比少減1873億元；企業(yè)債券凈融資2.24萬億元，同比多3125億元；政府債券凈融資13.15萬億元，同比多3.61萬億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資4204億元，同比多1788億元。

據(jù)新華社消息，12月10日至11日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行。在部署明年貨幣政策時(shí)，會(huì)議稱，要繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，并提出“靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種政策工具”。

分析師表示，總體來看，貨幣政策延續(xù)了“適度寬松”基調(diào)，降準(zhǔn)降息仍然可期，但會(huì)更加注重“相機(jī)抉擇”以提高實(shí)施質(zhì)效。

東方金誠首席宏觀分析師王青對界面新聞表示，美聯(lián)儲(chǔ)降息會(huì)增加我國貨幣政策靈活操作的空間，人民幣匯率波動(dòng)對國內(nèi)降息的掣肘持續(xù)減弱。

“可以看到，正是近期美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，美元指數(shù)跌破100點(diǎn)，帶動(dòng)了人民幣兌美元的較快升值。這無疑會(huì)在客觀上減少下一步國內(nèi)降息的顧慮。伴隨明年美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)下調(diào)利率，國內(nèi)降息空間也會(huì)擴(kuò)大?！蓖跚嗾f。

廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院高級(jí)研究員王運(yùn)金也對界面新聞表示，雖然當(dāng)前國內(nèi)利率水平已降至歷史低位，但仍有下行的空間與調(diào)降的必要性。

王運(yùn)金表示，明年境外主要發(fā)達(dá)國家將繼續(xù)維持貨幣寬松政策，人民幣匯率處于升值周期，我國降息存在階段性的窗口期。在綜合考量銀行息差壓力的情況下，明年央行可能會(huì)調(diào)降政策利率0.1-0.3個(gè)百分點(diǎn)，推動(dòng)商業(yè)銀行小幅下調(diào)LPR（貸款市場報(bào)價(jià)利率）。