記者 辛圓
國家統(tǒng)計局周一公布數(shù)據(jù)顯示，1-11月，全國固定資產(chǎn)投資同比下降2.6%，降幅較1-10月擴大0.9個百分點。
具體來看，1-11月，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比下降1.1%，降幅較前10個月擴大1.0個百分點。
針對基建投資降幅的擴大，東方金誠首席宏觀分析師王青接受界面新聞采訪時表示，受國有土地使用權(quán)出讓金收入下滑等影響，當前地方財政整體偏緊，加之在化債過程中，地方違規(guī)舉債、新增隱債正面臨“鐵的紀律”約束，這導(dǎo)致基建投資難現(xiàn)大幅反彈。
往后看，王青表示，年底前5000億新型政策性金融工具對基建投資的拉動效應(yīng)會進一步顯現(xiàn)，加發(fā)的5000億地方債也會發(fā)行完畢，其中2000億用于擴投資的增量資金也會到位。這些都將增加基建投資的資金來源，有助于更多形成實物工作量。
經(jīng)濟學(xué)人智庫高級經(jīng)濟學(xué)家徐天辰認為，今年是化債高峰年，政府債券額度優(yōu)先用于化債、清欠，投向其他用途的占比偏低，造成了基建投資下行。隨著10月份以來新型政策性金融工具和結(jié)存?zhèn)鶆?wù)限額的部署，投向基建的資金應(yīng)當有所上升，不過進一步發(fā)力恐怕還是要等到明年年初。
日前召開的中央經(jīng)濟工作會議提出“推動投資止跌回穩(wěn)”，并部署了一系列穩(wěn)投資措施，包括適當增加中央預(yù)算內(nèi)投資、優(yōu)化地方政府專項債券用途管理、發(fā)揮新型政策性金融工具作用、高質(zhì)量推進城市更新等，旨在形成中央、地方、金融與民間投資協(xié)同發(fā)力的局面。
國盛證券首席經(jīng)濟學(xué)家熊園對界面新聞指出，本次會議新增“止跌回穩(wěn)”目標，預(yù)計接下來政策支持力度有望加大，并伴隨新一批重大項目清單出爐。熊園表示，“適當增加中央預(yù)算內(nèi)投資、優(yōu)化地方政府專項債管理”的提法分別對應(yīng)加大投資力度和繼續(xù)擴圍專項債用途。重大項目方面，重點關(guān)注水利基建、科技、民生、城市更新等項目。
房地產(chǎn)投資方面，1-11月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下滑15.9%，降幅較1-10月擴大1.2個百分點。
分項數(shù)據(jù)顯示，1-11月份，新建商品房銷售面積78702萬平方米，同比下降7.8%；新建商品房銷售額75130億元，下降11.1%；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金85145億元，同比下降11.9%。
王青表示，二季度以來，以70個大中城市二房手價格環(huán)比下跌加速為標志，房地產(chǎn)市場調(diào)整態(tài)勢有所加劇，前期京滬深樓市政策調(diào)整影響有限。這是近期房地產(chǎn)投資下滑幅度加大的直接原因。
往后看，王青分析稱，綜合考慮房地產(chǎn)市場運行態(tài)勢，樓市支持的力度、節(jié)奏，以及著頭部房企信用風(fēng)險事件帶來的影響，年底房地產(chǎn)投資會延續(xù)下行態(tài)勢。
“這背后的一個重要原因是去年房地產(chǎn) ‘四四二’支持政策效應(yīng)減弱后，新的支持措施未能持續(xù)推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)?！蓖跚嗾f。
徐天辰表示，房地產(chǎn)是高度依賴現(xiàn)金流的行業(yè)，市場下行、回款不暢是制約房企投資的最大因素。今年新房銷售市場尚未出現(xiàn)確定性好轉(zhuǎn)，造成了投資仍在底部。穩(wěn)地產(chǎn)投資的核心還是在于穩(wěn)房價，穩(wěn)住房價就可以穩(wěn)住主體信心，推動拿地-施工-銷售鏈條的好轉(zhuǎn)。
相比之下，制造業(yè)投資保持正增長。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-11月份，制造業(yè)投資同比增長1.9%，但漲幅較前10個月回落0.8個百分點。
王青在采訪中分析稱，今年制造業(yè)投資增速大幅下行，背后主要有三個原因：首先，我國制造業(yè)投資以民營企業(yè)為主。今年外部經(jīng)營環(huán)境波動加劇，短期內(nèi)國內(nèi)制造業(yè)投資信心受到一定沖擊。其次，7月開始實施“反內(nèi)卷”，一些產(chǎn)能過剩行業(yè)的投資受到約束。最后，去年下半年實施大規(guī)模設(shè)備更新，這導(dǎo)致今年該項政策對制造業(yè)投資的同比拉動作用減弱。
徐天辰表示，目前的回落是對前幾年制造業(yè)“野蠻生長”、投資連年高增的消化，預(yù)計12月單月制造業(yè)投資還會是負增長。但是中國已經(jīng)進入投資的“質(zhì)”比“量”更重要的階段，應(yīng)當積極看待制造業(yè)的回落盤整。