文｜經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報 賈義航

近日，大消費(fèi)板塊持續(xù)走高，零售方向領(lǐng)漲，“橫盤已久”的山東零售龍頭利群股份（601366.SH）連收3個漲停板（12月16日至18日），截至12月18日收盤，公司股價報收6.04元/股，全天換手率22.19%，成交量202.83萬手。

消息面上，商務(wù)部辦公廳、財政部辦公廳近日印發(fā)《關(guān)于做好消費(fèi)新業(yè)態(tài)新模式新場景試點(diǎn)有關(guān)工作的通知》，在北京等50個城市開展消費(fèi)新業(yè)態(tài)新模式新場景試點(diǎn)。此外，中央財辦有關(guān)負(fù)責(zé)同志表示，擴(kuò)大內(nèi)需是明年排在首位的重點(diǎn)任務(wù)，明年要把握消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性變化，從供需兩側(cè)發(fā)力提振消費(fèi)。

東吳證券研報稱：“2025年是零售調(diào)改大年，一系列傳統(tǒng)零售企業(yè)通過調(diào)改，顯著提升產(chǎn)品和服務(wù)品質(zhì)。政策鼓勵零售業(yè)提升商品服務(wù)質(zhì)量，通過調(diào)改等手段提升品質(zhì)是目前行業(yè)的重點(diǎn)發(fā)展方向，繼續(xù)看好行業(yè)調(diào)改升級大趨勢。”

利群股份1998年1月成立于青島市，早年名為青島長江商廈股份有限公司，2017年4月在上交所主板上市。公司以商業(yè)連鎖、物流供應(yīng)鏈、食品工業(yè)三大板塊為主體，是華東區(qū)域具有較強(qiáng)影響力的知名商業(yè)品牌。

受國內(nèi)有效需求不足、社會預(yù)期偏弱和新消費(fèi)趨勢挑戰(zhàn)等影響，利群股份近年來效益并不理想。2021年，公司營收為80.84億元，歸母凈利為8021.45萬元。而在之后幾年，公司營收跌出80億“量級”，歸母凈利也大幅下滑。

具體而言，2022年至2024年，公司分別實(shí)現(xiàn)營收78.6億元、77.03億元、74.42億元，歸母凈利潤-1.73億元、2977.6萬元、2723.82萬元。

今年前三季度，公司業(yè)績?nèi)匀怀袎海簩?shí)現(xiàn)營業(yè)收入53.65億元，同比下降4.83%，歸母凈利潤1373.55萬元，同比下降46.79%。 

公司在第三季度業(yè)績說明會上表示，面對行業(yè)競爭加劇以及消費(fèi)者需求的變化，公司結(jié)合自身經(jīng)營特點(diǎn)繼續(xù)加大門店調(diào)改力度，構(gòu)建“購物+社交+生活”一站式消費(fèi)空間，增強(qiáng)門店聚集力，打造更多體驗(yàn)式、場景式購物場所。以膠州廣場調(diào)改項目為例，重裝開業(yè)后，商場客流同比提升20%左右。  

股價表現(xiàn)方面，公司發(fā)行價為8.82元/股，股價最高點(diǎn)出現(xiàn)在上市不久后，最高觸及20.6元，此后公司股價逐步下跌，并長期低迷。今年以來，公司股價在5元/股左右徘徊。

據(jù)悉，利群股份2020年4月公開發(fā)行了1800萬張可轉(zhuǎn)換公司債券，發(fā)行總額18億元。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉或?qū)竟蓛r形成一定壓制。

針對股價低迷的情況，利群股份曾于2024年先后推出三期回購方案。第一期公司支付的資金總額達(dá)1.98億元，累計回購3911.8萬股，占公司總股本的比例為4.5%，已于當(dāng)年8月回購?fù)戤叄⒈蛔N已減少注冊資本。

第二、三期回購分別于2024年10月及2025年10月實(shí)施完畢，累計回購7757.27萬股，占總股本的比例為8.54%，支付的資金總額達(dá)3.99億元。據(jù)公司公告，第二、三期回購的股份中，已有4115股用于可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，剩余股份擬繼續(xù)用于轉(zhuǎn)換公司可轉(zhuǎn)債。

針對投資者“可轉(zhuǎn)債可能影響股價”問題，今年11月，利群股份曾回復(fù)稱，公司將著力提升盈利能力，提升公司市場價值，促進(jìn)轉(zhuǎn)股。同時，公司現(xiàn)金流較為充裕，銀行授信額度充足，具備較強(qiáng)的償債能力，即使可轉(zhuǎn)債到期尚有部分無法轉(zhuǎn)股，公司也為到期償付做了充足準(zhǔn)備。  

12月19日，利群股份股價先上漲后回調(diào)，盤中最高價為6.46元，截至收盤，下跌2.15%，報收5.91元/股。