12月22日，港股市場新消費板塊延續(xù)近期強勢表現(xiàn)，午后漲幅進一步擴大。

截至當天收盤，蜜雪集團（02097.HK）上漲10.13%，老鋪黃金（06181.HK）漲6.46%，泡泡瑪特（09992.HK）漲4.61%，布魯可（00325.HK）、古茗（01364.HK）等個股跟漲，板塊活躍度顯著提升。

消息面上，本輪新消費股集體走強與政策面利好密切相關(guān)。根據(jù)中國政府網(wǎng)官方信息，商務(wù)部黨組擴大會議于12月20日在北京召開，會議強調(diào)要“大力提振消費，擴大優(yōu)質(zhì)商品和服務(wù)供給，釋放服務(wù)消費潛力”。

近期，上述三家新消費港股公司業(yè)績表現(xiàn)強勁。泡泡瑪特于10月21日發(fā)布公告顯示，2025年第三季度整體收益同比大幅增長245%-250%。蜜雪集團2025年上半年營收148.75億元，同比增長39.3%；凈利潤27.18億元，同比增長44.1%。老鋪黃金2025年上半年營收123.54億元，同比增長251%；凈利潤22.68億元，同比增長285.8%。

機構(gòu)投資者觀點呈現(xiàn)明顯分化。樂觀派機構(gòu)認為，頭部企業(yè)具備堅實的基本面支撐。建銀國際在研報中預(yù)測，泡泡瑪特2025至2027年收入及盈利年均復(fù)合增長率將達到38%及44%，強勁的IP運營能力和海外市場拓展構(gòu)成核心護城河。高盛則上調(diào)蜜雪冰城盈利預(yù)測，認為其將受惠于內(nèi)地外賣平臺補貼計劃及更快的門店擴張。

瑞銀對老鋪黃金持謹慎樂觀態(tài)度，在將其目標價上調(diào)至900港元的同時，維持“中性”評級。該行認為，雖然老鋪黃金業(yè)績表現(xiàn)強勁，但買方預(yù)期過高可能意味著短期下行風險。這反映出機構(gòu)對個股基本面的認可與對估值水平的擔憂并存。

還有機構(gòu)對當前估值泡沫發(fā)出警示。光大證券國際證券認為，蜜雪冰城和老鋪黃金當前估值偏高，需更謹慎看待。

此外，還有機構(gòu)投資者更關(guān)注新消費模式的可持續(xù)性。招商證券在分析報告中指出，當前新消費企業(yè)面臨三大挑戰(zhàn)：一是估值透支未來增長空間，需要更長時間業(yè)績兌現(xiàn)；二是行業(yè)競爭加劇，營銷內(nèi)卷和成本攀升侵蝕利潤空間；三是文化風潮變化和IP生命周期的不確定性。