界面新聞編輯 | 江怡曼

A股歷史上首次年成交額超過400萬億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月22日，A股總成交額達(dá)405.87萬億元。A股整體換手率也明顯向好，年內(nèi)平均換手率接近1.74%，有望創(chuàng)出2016年來新高。

2025年市場(chǎng)呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性分化特征，資金集中流向優(yōu)質(zhì)龍頭個(gè)股。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全年多達(dá)19只個(gè)股成交額超過萬億元大關(guān)。

中際旭創(chuàng)、東方財(cái)富、新易盛三只個(gè)股表現(xiàn)尤為突出，年內(nèi)成交額均突破兩萬億元，成為市場(chǎng)當(dāng)之無愧的“成交王者”。這些個(gè)股主要集中在科技金融和通信設(shè)備領(lǐng)域，反映出數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代下，市場(chǎng)資金對(duì)高成長(zhǎng)性賽道的青睞。

寒武紀(jì)-U、寧德時(shí)代、勝宏科技等公司緊隨其后，年內(nèi)成交額均超過1.8萬億元。這批企業(yè)大多來自人工智能、新能源、半導(dǎo)體等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，充分體現(xiàn)了資本市場(chǎng)對(duì)國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展方向的支持，也顯示出投資者在產(chǎn)業(yè)升級(jí)浪潮中的布局思路。

展望后市，機(jī)構(gòu)普遍對(duì)2026年A股市場(chǎng)保持樂觀預(yù)期。長(zhǎng)江證券等機(jī)構(gòu)測(cè)算，明年A股市場(chǎng)潛在的增量資金空間可達(dá)6萬億至9.6萬億元。這一判斷基于對(duì)全球流動(dòng)性環(huán)境改善、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇以及資本市場(chǎng)深化改革等多重因素的綜合考量。

申萬宏源證券認(rèn)為，2026年春季行情可期，當(dāng)前正值布局較好節(jié)點(diǎn)。春季股市流動(dòng)性仍將保持寬松，三個(gè)跡象支撐這一判斷：一是10月高凈值投資者回調(diào)增配私募；二是保險(xiǎn)“開門紅”可期；三是滬深300和A500 ETF凈申購(gòu)放量，12月份以來，通過A500 ETF流入A股的資金體量已超400億元，顯示出機(jī)構(gòu)投資者持續(xù)加倉(cāng)。

此外，券商研判，2025年A股震蕩上行行情有望延續(xù)。隨著政策效果逐步顯現(xiàn)，基本面重要性進(jìn)一步上升，市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)力正從情緒面向基本面轉(zhuǎn)變。A股將延續(xù)慢牛趨勢(shì)，市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)力有望從“估值修復(fù)”轉(zhuǎn)向“盈利驅(qū)動(dòng)”。