記者 辛圓

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周三公布數(shù)據(jù)顯示，12月，中國(guó)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）較上月回升0.9個(gè)百分點(diǎn)至50.1%，時(shí)隔8個(gè)月重返擴(kuò)張區(qū)間。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)界面新聞表示，9月末10月初推出“兩個(gè)5000億”穩(wěn)增長(zhǎng)政策，其中5000億新型政策性金融工具已在10月投放完畢，會(huì)在12月對(duì)基建投資和制造業(yè)投資形成一定拉動(dòng)；年底前5000億專項(xiàng)債加發(fā)完畢，也會(huì)補(bǔ)充地方財(cái)力，為項(xiàng)目建設(shè)提供2000億新增資金，同時(shí)增強(qiáng)地方財(cái)力。這些都對(duì)12月制造業(yè)景氣度帶來支撐。

分類指數(shù)方面，11月，制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為51.7%，比上月上升1.7個(gè)百分點(diǎn)；新訂單指數(shù)為50.8%，比上月上升1.6個(gè)百分點(diǎn)；新出口訂單上升1.4個(gè)百分點(diǎn)至49.0%。

企業(yè)類型方面，大型企業(yè)PMI為50.8%，比上月上升1.5個(gè)百分點(diǎn)，高于臨界點(diǎn)；中型企業(yè)PMI為49.8%，比上月上升0.9個(gè)百分點(diǎn)，仍低于臨界點(diǎn)；小型企業(yè)PMI為48.6%，比上月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)。

展望后期制造業(yè)走勢(shì)，經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐天辰對(duì)界面新聞表示，受財(cái)政、信貸政策追求“開門紅”以及出口持續(xù)韌性拉動(dòng)，一季度PMI有望繼續(xù)保持較高景氣度。

徐天辰同時(shí)指出，全球制造業(yè)市場(chǎng)已經(jīng)從“做蛋糕”轉(zhuǎn)為“切蛋糕”階段，在產(chǎn)能壓力仍存、競(jìng)爭(zhēng)激烈的背景下，提振制造業(yè)的核心是將中國(guó)制造的技術(shù)底座“硬核化”，以新前沿的突破幫助中國(guó)分得更多的蛋糕。

王青在采訪中分析稱，展望2026年，四個(gè)因素會(huì)對(duì)制造業(yè)PMI指數(shù)走勢(shì)有重要影響。

具體來看，他指出，一是國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度，明年更加積極的財(cái)政政策會(huì)擴(kuò)大財(cái)政支出盤子，重點(diǎn)是大力提振消費(fèi)，推動(dòng)投資止跌回穩(wěn)。二是在政策支持和市場(chǎng)需求較強(qiáng)帶動(dòng)下，近期芯片、新能源汽車、工業(yè)機(jī)器人等高技術(shù)制造業(yè)PMI指數(shù)持續(xù)處于擴(kuò)張區(qū)間，這一勢(shì)頭也將在2026年延續(xù)。三是伴隨美國(guó)高關(guān)稅對(duì)全球貿(mào)易和我國(guó)出口影響的進(jìn)一步顯現(xiàn)。四是明年房地產(chǎn)支持政策會(huì)在供需兩端加碼，緩解樓市調(diào)整壓力，但當(dāng)前的政策重心是推動(dòng)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，2026年房地產(chǎn)市場(chǎng)大概率還會(huì)處在調(diào)整狀態(tài)。

王青預(yù)計(jì)，2026年宏觀經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)面臨“供強(qiáng)需求”格局，制造業(yè)PMI指數(shù)多數(shù)時(shí)間會(huì)運(yùn)行在50%以下的收縮區(qū)間，整體情況與2025年類似。

“當(dāng)前我國(guó)政府負(fù)債率不高，物價(jià)水平明顯偏低，宏觀政策在穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)樓市方向有充足的空間，而且以高技術(shù)制造業(yè)為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域還會(huì)保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭，這些都將對(duì)制造業(yè)PMI指數(shù)有重要支撐作用。”王青強(qiáng)調(diào)。

統(tǒng)計(jì)局同日公布的數(shù)據(jù)顯示，12月份，非制造業(yè)PMI錄得50.2%，較上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)。

從行業(yè)看，建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為52.8%，比上月上升3.2個(gè)百分點(diǎn)；服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為49.7%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。

從服務(wù)業(yè)行業(yè)看，電信廣播電視及衛(wèi)星傳輸服務(wù)、貨幣金融服務(wù)、資本市場(chǎng)服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均位于60.0%以上高位景氣區(qū)間；零售、餐飲等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均低于臨界點(diǎn)。