界面新聞?dòng)浾?| 韓理

2025年的最后一個(gè)交易日即將落下帷幕，公募基金行業(yè)已為新年布好了第一局棋。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2026年元旦假期后，公告啟動(dòng)發(fā)行的基金數(shù)量已達(dá)51只（份額合并計(jì)算）。2026年首個(gè)交易日，1月5日便有24只產(chǎn)品集中面世。

界面新聞在采訪中了解到，當(dāng)前基金公司會(huì)根據(jù)自身的資源稟賦安排的發(fā)行節(jié)奏，并不會(huì)刻意強(qiáng)調(diào)“開(kāi)門(mén)紅”。

華南一位公募渠道人士告訴界面新聞，公司近兩年對(duì)開(kāi)門(mén)紅都沒(méi)有做特別的安排，主要還是看市場(chǎng)情況和產(chǎn)品儲(chǔ)備?！澳壳拔覀?cè)诎l(fā)行上的主要方向是固收+和指數(shù)類產(chǎn)品，還在和托管行進(jìn)行首發(fā)排期的溝通?！?/span>

華北某頭部公募市場(chǎng)人士表示，在產(chǎn)品布局上，重點(diǎn)聚焦穩(wěn)健型和均衡配置類產(chǎn)品。“比如針對(duì)當(dāng)前低利率市場(chǎng)，我們會(huì)重點(diǎn)布局中短債基金；而針對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)，我們會(huì)布局固收+策略產(chǎn)品以及具備長(zhǎng)期業(yè)績(jī)支撐的權(quán)益類均衡型基金?！?/span>

東財(cái)基金表示，作為中小型公司，2026年會(huì)進(jìn)一步完善已經(jīng)積累一定經(jīng)驗(yàn)的絕對(duì)收益及指數(shù)產(chǎn)品線，如根據(jù)買(mǎi)方投顧及機(jī)構(gòu)入池需求，打造適合不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的固收產(chǎn)品線，同時(shí)布局被動(dòng)指數(shù)精選賽道。

從已經(jīng)披露“開(kāi)門(mén)紅”產(chǎn)品布局來(lái)看，這51只基金中，以主動(dòng)權(quán)益基金與ETF基金為主，分別有19只和15只，此外還有7只FOF基金、5只“固收+”、3只指數(shù)增強(qiáng)型基金、1只純債基金和1只QDII基金。

而當(dāng)前有44只正在發(fā)行中的基金也以主動(dòng)權(quán)益基金和ETF為主。

排排網(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)曾方芳認(rèn)為，這是市場(chǎng)與政策的協(xié)同驅(qū)動(dòng)、產(chǎn)品定位的差異化特征以及機(jī)構(gòu)策略的多元考量?！澳瓿跏袌?chǎng)圍繞‘春季躁動(dòng)’展開(kāi)博弈，主動(dòng)權(quán)益基金依托專業(yè)投研體系與明星基金經(jīng)理的號(hào)召力，有效承接了結(jié)構(gòu)性行情中的超額收益訴求。而ETF憑借低成本、高透明度、交易便捷等特性，恰好契合市場(chǎng)對(duì)工具化配置的核心需求?！?/span>

界面新聞在采訪中也了解到，當(dāng)下開(kāi)門(mén)紅會(huì)更關(guān)注工具型產(chǎn)品和客戶的感受。

上述華北公募市場(chǎng)人士告訴界面新聞，相較于以往，有明顯淡化了“規(guī)模至上”的導(dǎo)向的趨勢(shì)，不再單純追求首發(fā)規(guī)模?！拔覀?cè)?/span>產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏也更理性，會(huì)注意避免扎堆發(fā)行、同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，這一轉(zhuǎn)變也是對(duì)近年市場(chǎng)波動(dòng)下客戶流失教訓(xùn)的反思?！?/span>

某券商系公募市場(chǎng)人士也表示，產(chǎn)品發(fā)行主要是針對(duì)當(dāng)下市場(chǎng)需要，推出工具性產(chǎn)品，力爭(zhēng)在現(xiàn)在的市場(chǎng)環(huán)境下給客戶帶來(lái)比較好的投資體驗(yàn)。

在提及2026年市場(chǎng)是否能迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”時(shí)，上述華北公募人士表示，2026年市場(chǎng)“開(kāi)門(mén)紅”值得理性期待，但不宜過(guò)度樂(lè)觀。

該人士表示，從宏觀層面，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力、美聯(lián)儲(chǔ)降息周期開(kāi)啟，A股估值處于歷史低位，債券市場(chǎng)維持穩(wěn)健，資產(chǎn)端環(huán)境趨于友好。居民資產(chǎn)再配置需求仍在，銀行存款利率持續(xù)下行，推動(dòng)資金向公募基金等資管產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，尤其對(duì)“穩(wěn)收益+流動(dòng)性好”的產(chǎn)品需求旺盛。同時(shí)，行業(yè)生態(tài)逐步成熟：投資者教育初見(jiàn)成效，越來(lái)越多客戶接受“長(zhǎng)期持有”“分散配置”理念，有利于降低贖回波動(dòng)。公司自身也準(zhǔn)備充分，產(chǎn)品、渠道、服務(wù)、系統(tǒng)全面就緒，具備打一場(chǎng)“高質(zhì)量開(kāi)門(mén)紅”的基礎(chǔ)。

“但需警惕的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)情緒仍脆弱，若年初出現(xiàn)黑天鵝事件，可能影響市場(chǎng)及銷售策略節(jié)奏。2026年‘開(kāi)門(mén)紅’將是一場(chǎng)‘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)’。”

華東某券商系基金經(jīng)理也認(rèn)為2026的“開(kāi)門(mén)紅”是值得期待的?！暗@種期待并非基于單純的季節(jié)性時(shí)點(diǎn)，我們更期待伴隨政策紅利釋放和基本面改善而來(lái)的、市場(chǎng)信心修復(fù)與估值回歸。此外，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息周期開(kāi)啟，全球資產(chǎn)配置的天平正在向優(yōu)質(zhì)中國(guó)資產(chǎn)傾斜?！?/span>

同時(shí)該基金經(jīng)理也建議投資者保持理性。“開(kāi)門(mén)紅”并不意味著市場(chǎng)會(huì)一蹴而就，震蕩與分化仍是市場(chǎng)常態(tài)。

融通基金經(jīng)理李進(jìn)認(rèn)為，2026年市場(chǎng)有望從估值驅(qū)動(dòng)逐步轉(zhuǎn)向基本面與結(jié)構(gòu)性改革雙輪驅(qū)動(dòng)的更健康格局。

他分析認(rèn)為，一方面，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎正從貨幣寬松轉(zhuǎn)向信用擴(kuò)張，信貸資源將更精準(zhǔn)流向新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)負(fù)債表實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性修復(fù)。另一方面，供給端優(yōu)化將推動(dòng)企業(yè)盈利改善。在產(chǎn)能結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整、供需關(guān)系逐步再平衡背景下，預(yù)計(jì)2026年全部A股盈利增速有望修復(fù)至兩位數(shù)。

“此外，一批具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的中國(guó)企業(yè)正通過(guò)主動(dòng)出海，在全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)中占據(jù)更有利位置，這種結(jié)構(gòu)性變化將為相關(guān)行業(yè)帶來(lái)持續(xù)的增長(zhǎng)動(dòng)能。”