界面新聞?dòng)浾?趙陽戈
腦機(jī)接口概念無疑是A顧2026年開年最閃亮的存在，風(fēng)頭甚至蓋過商業(yè)航天。同花順顯示，開年首個(gè)交易日，整個(gè)板塊60只股票中，就有一半錄得漲停。1月6日，雖然板塊漲停家數(shù)有所回落，但仍有約20只股票位居漲幅榜前列，甚至出現(xiàn)30cm的漲停股。
然而，連續(xù)兩日瘋狂后，1月6日晚間，一批公司發(fā)布股價(jià)異動(dòng)公告，提示風(fēng)險(xiǎn)以試圖“降溫”。
受此影響，今日，腦機(jī)接口板塊首次遭遇市場(chǎng)分歧，概念股如偉思醫(yī)療（688580.SH）、翔宇醫(yī)療（688626.SH）、愛朋醫(yī)療（300753.SZ）、熵基科技（301330.SZ）、誠(chéng)益通（300430.SZ）、麥瀾德（688273.SH）等均出現(xiàn)大幅回調(diào)。
隨著行情從瘋狂進(jìn)入冷靜期，板塊中公司是否具有與“腦機(jī)接口”實(shí)質(zhì)性相關(guān)的業(yè)務(wù)以及未來業(yè)務(wù)拓展預(yù)期，或?qū)⒊蔀榻酉聛硇星榉只闹笜?biāo)。界面新聞?dòng)浾邍L試對(duì)相關(guān)公司進(jìn)行采訪。
公開資料顯示，腦機(jī)接口，是一種不依賴于大腦正常輸出通路，能在大腦與外部設(shè)備間實(shí)現(xiàn)直接信息交互的特殊通信系統(tǒng)。
本輪A股行情主要由海外消息催化。當(dāng)?shù)貢r(shí)間2025年12月31日，埃隆?馬斯克在社交媒體上表示，其創(chuàng)辦的腦機(jī)接口公司Neuralink計(jì)劃于2026年實(shí)現(xiàn)腦機(jī)接口設(shè)備的大規(guī)模量產(chǎn)，并將推進(jìn)一種流程高度精簡(jiǎn)、幾乎完全自動(dòng)化的手術(shù)方案。未來，腦機(jī)接口設(shè)備中的電極絲將直接穿過硬腦膜，而無須將其切除。
這表明，Neuralink的腦機(jī)接口技術(shù)已跨越“從0到1”的初級(jí)階段，投資者即將見證其“從1到100”的規(guī)模化發(fā)展歷程。
腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)在我國(guó)同樣獲得高度重視。
政策方面，2025年7月，工信部等七部委頒布《關(guān)于推動(dòng)腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實(shí)施意見》，明確提出2027年、2030年兩步走的總體目標(biāo)和發(fā)展路徑，強(qiáng)調(diào)形成產(chǎn)業(yè)集群，培育領(lǐng)軍企業(yè)，拉動(dòng)供給側(cè)。“十五五”規(guī)劃也將腦機(jī)接口列為需要前瞻布局的六大未來產(chǎn)業(yè)之一，升維成國(guó)家戰(zhàn)略。
根據(jù)開源證券研究報(bào)告，腦機(jī)接口技術(shù)路徑豐富，根據(jù)信號(hào)采集和輸出方式不同，可分為侵入式、半侵入式、非侵入式。
該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，非侵入式腦機(jī)接口商業(yè)化路徑明確，遵循“康復(fù)閉環(huán)先行，消費(fèi)驗(yàn)證接力”的雙主線邏輯。而（半）侵入式腦機(jī)接口的臨床研究目前仍在加速推進(jìn)。
在非侵入式腦機(jī)接口領(lǐng)域，多家A股上市公司有所布局。
創(chuàng)新醫(yī)療（002173.SZ）通過參股博靈腦機(jī)（68.356%）間接涉足到了該前沿技術(shù)領(lǐng)域的。據(jù)2025年9月25日機(jī)構(gòu)調(diào)研，博靈腦機(jī)醫(yī)用版腦機(jī)接口產(chǎn)品已完成100多例患者多中心臨床測(cè)試，C端產(chǎn)品已于2025年9月17日啟動(dòng)杭州地區(qū)有限免費(fèi)預(yù)約體驗(yàn)。創(chuàng)新醫(yī)療同時(shí)也表示，將保持對(duì)侵入式技術(shù)路線的高度關(guān)注。
界面新聞致電上市公司，相關(guān)負(fù)責(zé)人稱“目前產(chǎn)品仍屬消費(fèi)電子范疇，醫(yī)用版測(cè)試情況良好。更多詳情請(qǐng)關(guān)注公司年報(bào)，管理層討論與分析部分會(huì)有具體介紹。”
翔宇醫(yī)療也主要聚焦于非侵入式腦機(jī)接口技術(shù)。公司在1月6日異動(dòng)公告中表示，其技術(shù)覆蓋作業(yè)療法、運(yùn)動(dòng)療法、認(rèn)知言語、吞咽等康復(fù)全場(chǎng)景布局，與當(dāng)前國(guó)際上的侵入式腦機(jī)接口技術(shù)路線存在差異。但招投標(biāo)和銷售等具有滯后性，截至2025年末，相關(guān)產(chǎn)品尚未實(shí)現(xiàn)規(guī)?；N售，營(yíng)收占比較小。
翔宇醫(yī)療的相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎?，目前公司有注?cè)證的兩款產(chǎn)品是腦電圖機(jī)和便攜式腦電圖機(jī)，是采集腦電信號(hào)的裝置，于2025年7月左右獲證，目前也產(chǎn)生了一定的收入。其他產(chǎn)品還是送樣或者注冊(cè)取證過程中。至于侵入式產(chǎn)品，其表示已開啟探索，但還處于研發(fā)培育階段，沒有相關(guān)產(chǎn)品。
翔宇醫(yī)療進(jìn)一步介紹，2025年前三季度，公司60%以上研發(fā)投入投向與腦機(jī)接口相關(guān)方向。公司腦機(jī)接口產(chǎn)品已進(jìn)入500多家三甲醫(yī)院，2026年目標(biāo)覆蓋超千家三甲醫(yī)院，有望加速產(chǎn)品商業(yè)化。
偉思醫(yī)療在1月6日的異動(dòng)公告中表示，截至2025年末，公司在腦機(jī)接口領(lǐng)域的新產(chǎn)品仍處于市場(chǎng)培育初期，主要布局非侵入式技術(shù)路線。相關(guān)產(chǎn)品尚未實(shí)現(xiàn)規(guī)模化銷售，對(duì)整體營(yíng)業(yè)收入的貢獻(xiàn)仍較為有限。
2025年12月30日，偉思醫(yī)療曾在互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司的MagNeuroOne（導(dǎo)航經(jīng)顱磁刺激儀）已取證上市，腦機(jī)版認(rèn)知訓(xùn)練系統(tǒng)、腦機(jī)版功能性電刺激、腦機(jī)版上下肢主被動(dòng)訓(xùn)練系統(tǒng)等處于在研狀態(tài)。界面新聞嘗試電話了解MagNeuroOne產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)詳情，但未獲接聽。
此外，麥瀾德也受到市場(chǎng)關(guān)注。據(jù)2025年12月24日機(jī)構(gòu)調(diào)研，公司預(yù)計(jì)2026年一季度取得首張腦機(jī)接口醫(yī)療器械注冊(cè)證（腦機(jī)接口經(jīng)顱磁刺激儀）。麥瀾德與榮腦科技還建立起醫(yī)療端排他性戰(zhàn)略合作。
“一季度拿證是公司注冊(cè)部門反饋的時(shí)間表”，麥瀾德工作人員對(duì)界面新聞?dòng)浾叻Q，公司的腦機(jī)接口經(jīng)顱磁刺激儀不同于傳統(tǒng)產(chǎn)品，是雙模態(tài)的（腦電+近紅外），該產(chǎn)品就是與榮腦科技共同研發(fā)的成果。
1月6日的異動(dòng)公告中，麥瀾德表示，公司在腦機(jī)接口領(lǐng)域的產(chǎn)品尚處于研發(fā)及市場(chǎng)培育期，尚未實(shí)現(xiàn)規(guī)?；N售，暫未對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響。技術(shù)路線上，公司同樣主聚焦于非侵入式腦機(jī)接口技術(shù)的研發(fā)和產(chǎn)品化。至于侵入式技術(shù)，上述人員表示在關(guān)注，目前沒有涉及。
愛朋醫(yī)療方面，公司在2025年12月25日的投資者關(guān)系管理信息中明確提及，正在開拓腦機(jī)接口創(chuàng)新業(yè)務(wù)，腦機(jī)接口醫(yī)療應(yīng)用領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局包括圍術(shù)期腦狀態(tài)監(jiān)測(cè)、頑固性失眠麻醉治療系統(tǒng)、多模態(tài)ADHD行為治療管理系統(tǒng)等，同時(shí)參股的瑞神安醫(yī)療也是國(guó)內(nèi)神經(jīng)調(diào)控領(lǐng)域的一線公司。
愛朋醫(yī)療表示，“非侵入式腦機(jī)接口相對(duì)來說，更容易且更快地能夠商業(yè)化，應(yīng)用也更加廣泛;而侵入式主要在于解決特殊的疑難疾病問題，技術(shù)壁壘更高，但是商業(yè)化落地的時(shí)間也相對(duì)較長(zhǎng)一些。公司在腦機(jī)接口方面的布局更多考量公司現(xiàn)有技術(shù)和渠道的積累，優(yōu)先布局非侵入式業(yè)務(wù)的商業(yè)化落地，同時(shí)結(jié)合公司戰(zhàn)略適時(shí)加大外延式高壁壘的侵入式技術(shù)布局。”
接連“一字板”的巖山科技（002195.SZ），曾于2025年6月的一場(chǎng)調(diào)研活動(dòng)中介紹，公司腦機(jī)接口及類腦智能業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)目前約有40人規(guī)模。 公司下屬巖思類腦研究院基于穩(wěn)態(tài)視覺誘發(fā)電位原理， 成功運(yùn)用非侵入式腦機(jī)接口方式在游戲《黑神話悟空》上實(shí)現(xiàn)了連續(xù)、精準(zhǔn)的操控。
界面新聞?chuàng)艽驇r山科技公開電話，相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在1月6日至9日公司有參展美國(guó)CES電子展，后續(xù)相關(guān)進(jìn)展會(huì)通過官方渠道發(fā)布。
誠(chéng)益通（300430.SZ）2025年12月29日在互動(dòng)平臺(tái)上表示，控股子公司北京腦連科技有限公司獲得了“腦電采集裝置和腦電采集設(shè)備”發(fā)明專利，同時(shí)，公司也在抓緊推進(jìn)腦電采集相關(guān)醫(yī)療器械產(chǎn)品注冊(cè)證的申報(bào)工作，2026年將取得相關(guān)注冊(cè)證書。
“康復(fù)醫(yī)療設(shè)備這塊已經(jīng)有證了”，界面新聞?chuàng)艽?/span>誠(chéng)益通公開電話，相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，以前送的樣機(jī)分兩個(gè)部分，一個(gè)是腦電采集，一個(gè)是康復(fù)醫(yī)療設(shè)備，兩者結(jié)合起來使用。設(shè)備已經(jīng)有注冊(cè)證，目前是單獨(dú)就腦電采集拿證，估計(jì)2026年取得。這一塊屬于非侵入式嚴(yán)肅醫(yī)療領(lǐng)域，而非侵入式領(lǐng)域面向消費(fèi)市場(chǎng)的非嚴(yán)肅醫(yī)療方向，公司首批產(chǎn)品樣機(jī)已在2025年上半年推出，如新一代智能腦電頭環(huán)產(chǎn)品?！肮静捎肨O B的方式，和機(jī)構(gòu)（培訓(xùn)機(jī)構(gòu)、學(xué)校等）進(jìn)行合作，目前產(chǎn)生收入比較小?！?/span>
在（半）侵入式腦機(jī)接口領(lǐng)域，涉及博拓生物（688767.SH）、三博腦科（301293.SZ）等公司。
博拓生物在2025年8月13日互動(dòng)平臺(tái)上曾表示，公司通過子公司杭州博肽智投參股浙江大學(xué)腦機(jī)接口團(tuán)隊(duì)創(chuàng)辦的杭州青石永雋5%，其植入式腦深部神經(jīng)刺激系統(tǒng)已入科研性臨床。
三博腦科則在1月6日晚間的異動(dòng)公告中聲稱，公司目前不涉及腦機(jī)接口產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，神經(jīng)調(diào)控技術(shù)帶來的收入占公司營(yíng)業(yè)收入比重很小，對(duì)公司業(yè)績(jī)基本沒有影響，敬請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。
“我們是做手術(shù)的，我們不做產(chǎn)品”，界面新聞致電三博腦科，相關(guān)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，三博腦科是以神經(jīng)?？茷樘厣尼t(yī)療服務(wù)集團(tuán)，下屬院區(qū)主要為患者提供以高精尖神經(jīng)外科為主的綜合醫(yī)療服務(wù)。2025年6月，下屬福建院區(qū)完成了介入式腦機(jī)接口試驗(yàn)手術(shù)1例（血管介入）。目前新的手術(shù)還在招募中。
該人士還介紹，三博腦科在去年投資了基金，基金都有自己的投資標(biāo)的，后續(xù)是否會(huì)涉及到產(chǎn)品，目前還無法確定。
樂普醫(yī)療（300003.SZ）一開始的股價(jià)表現(xiàn)亦源于市場(chǎng)對(duì)其的積極預(yù)期。據(jù)公司2025年11月4日公告，控股子公司樂普醫(yī)電自主研發(fā)的可充電植入式腦深部神經(jīng)刺激器、植入式腦深部神經(jīng)刺激電極組件、植入式腦深部神經(jīng)刺激延伸導(dǎo)線套件獲得國(guó)家藥品監(jiān)督管理局(NMPA)注冊(cè)批準(zhǔn)。
界面新聞致電上市公司，相關(guān)負(fù)責(zé)人表示這個(gè)產(chǎn)品主要針對(duì)帕金森病患者，可提供了新的治療產(chǎn)品，“剛?cè)∽C沒多久，仍需市場(chǎng)推廣，目前談?wù)撌杖胴暙I(xiàn)為時(shí)尚早”。
界面新聞還注意到，一些非上市公司在該領(lǐng)域處于前沿地位。
例如，階梯醫(yī)療成立于2021年8月，專注植入式腦機(jī)接口技術(shù)開發(fā)與應(yīng)用，其核心技術(shù)包括高通量超柔性微納電極設(shè)計(jì)與神經(jīng)界面研發(fā)，電極尺寸僅頭發(fā)絲的百分之一，旨在解決漸凍癥、癱瘓等疾病治療需求。百度公開信息顯示，截至2025年2月，公司完成3.5億元B輪融資，并于2025年5月完成中國(guó)首例侵入式腦機(jī)接口前瞻性臨床試驗(yàn)。
腦虎科技成立于2021年10月，是一家從事侵入式腦機(jī)接口研發(fā)的生命科技公司。公司依托中科院上海微系統(tǒng)與信息技術(shù)研究所的科研力量，聚焦柔性腦機(jī)接口技術(shù)，采用自主研發(fā)的蠶絲蛋白材料，形成了服務(wù)于科研和醫(yī)療市場(chǎng)的產(chǎn)品矩陣。百度公開信息顯示，2022年，公司先后完成9700萬元天使輪及Pre-A輪融資，以及數(shù)億元A輪融資。