界面新聞記者 | 武冰聰

界面新聞編輯 | 任雪松

1月14日，山東省泰安市泰山區(qū)人民法院宣布，依法受理山東泰山啤酒股份有限公司（以下簡稱“泰山啤酒”）的破產(chǎn)重整申請，企業(yè)正式進(jìn)入司法重整程序。

公開資料顯示，泰山啤酒的起點(diǎn)是1979年成立的泰安市啤酒廠。2000年，該公司被香港虎彩集團(tuán)收購，轉(zhuǎn)變?yōu)橥馍酞?dú)資企業(yè)。

截至2025年10月31日，經(jīng)審計確認(rèn)，泰山啤酒資產(chǎn)總計約6.22億元，負(fù)債總額約6.63億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)106.63%，已資不抵債，且存在多筆大額到期債務(wù)無法清償?shù)那樾巍?/p>

法院公告解釋了泰山啤酒究竟為何資不抵債。公告稱，近年來，該公司因推進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)技改、印刷數(shù)碼基地及佛山新廠等重大固定資產(chǎn)投資項目，占用大量流動資金；同時受母公司虎彩集團(tuán)有限公司及其關(guān)聯(lián)方經(jīng)營狀況不佳等因素所累，出現(xiàn)流動資金嚴(yán)重短缺、資金鏈極度緊張的問題，生產(chǎn)經(jīng)營陷入嚴(yán)重困境。

《民事裁定書》顯示，泰山啤酒成立于2000年8月，是一家在全國布局3000余家專營門店的啤酒企業(yè)，產(chǎn)品營銷模式、產(chǎn)品技術(shù)儲備和技術(shù)革新能力、品牌生命力等方面均具有一定優(yōu)勢，具備重整的可能性。

泰山區(qū)人民法院經(jīng)審查認(rèn)為，泰山啤酒已不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)，明顯缺乏清償能力，具備破產(chǎn)原因，同時具備重整價值與可能性，故依照《中華人民共和國企業(yè)破產(chǎn)法》相關(guān)規(guī)定，裁定受理泰山啤酒的破產(chǎn)重整申請。

1月14日，破產(chǎn)重整案公告后，界面新聞記者走訪位于北京市的泰山原漿線下門店。該門店正在推出新年充值500元禮贈啤酒活動，據(jù)工作人員介紹，其貨源穩(wěn)定且該門店經(jīng)營未受到影響。

此外，界面新聞觀察到，目前泰山啤酒官方銷售小程序暫時無法使用，該公司建議消費(fèi)者前往美團(tuán)、京東等電商渠道，以及線下門店購買啤酒。記者致電企業(yè)詢問這一渠道調(diào)整是否與企業(yè)破產(chǎn)重整有關(guān)，該公司稱“僅為系統(tǒng)升級”。

1月14日下午，針對破產(chǎn)重整一事“泰山原漿啤酒”微信公眾號發(fā)布了該公司高層回應(yīng)。

“外界對于‘破產(chǎn)重整’可能存在誤解。這絕非意味著倒閉停產(chǎn)，恰恰相反，這是公司在政府支持和法律保護(hù)下，為解決歷史遺留問題、謀求更長遠(yuǎn)發(fā)展而必經(jīng)的一次‘大手術(shù)’?！?/p>

泰山啤酒總經(jīng)理張開利表示，其困境不在于產(chǎn)品，也不在于市場，而是歷史積壓的沉重債務(wù)包袱，進(jìn)入重整程序后，公司將暫時擺脫債務(wù)困擾，將有限的資金和全部管理精力，重新聚焦于生產(chǎn)經(jīng)營，更好地為消費(fèi)者服務(wù)。

事實上，在競爭激烈的中國啤酒消費(fèi)賽道，泰山啤酒一度通過“7天”的概念出圈。2010年，工業(yè)啤酒是市場主流時，泰山啤酒率先推出僅有7天保質(zhì)期的原漿啤酒，在短保質(zhì)期產(chǎn)品賽道上發(fā)力。

除了產(chǎn)品，泰山啤酒也在嘗試差異化的渠道打法。2016年，泰山啤酒打破傳統(tǒng)啤酒經(jīng)銷體系，推行“工廠-專營店-消費(fèi)者”專營銷售模式。門店既是銷售點(diǎn)，也是品牌體驗中心和前置倉。這樣的模式有助于推廣產(chǎn)品的同時，把部分渠道利潤握在企業(yè)手里。

此后，泰山啤酒通過差異化定位和渠道模式創(chuàng)新從區(qū)域品牌向全國擴(kuò)張。它以山東大本營為主陣地，逐漸覆蓋河北、江蘇、北京、天津等28個省市的經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)。

中國啤酒消費(fèi)市場存在發(fā)展空間，但二線品牌想從大酒企的包夾下突圍并不容易。

2025年1-9月中國酒業(yè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示，啤酒企業(yè)共有338家，實現(xiàn)產(chǎn)量3095.25萬千升，同比增長3.74%；銷售收入達(dá)1517.48億元，同比增長0.82%；利潤總額達(dá)284.36億元，同比增長17.93%。這是一個有利可圖的市場。

然而，現(xiàn)階段頭部啤酒企業(yè)已經(jīng)占據(jù)了極大的市場份額。2025上半年，國內(nèi)啤酒企業(yè)出現(xiàn)業(yè)績回暖跡象，其中華潤啤酒、百威啤酒、青島啤酒、重慶啤酒、燕京啤酒5家企業(yè)合計營收超840億，搶占了近九成市場份額。

2025年，啤酒賽道玩家增多，產(chǎn)品品類更豐富，市場競爭激烈。比如，以五糧液和珍酒李渡為代表的傳統(tǒng)白酒企業(yè)下場試水啤酒。蜜雪冰城也借鑒泰山啤酒的模式，孵化出精釀鮮啤連鎖品牌“福鹿家”。

此外，幾乎所有頭部啤酒企業(yè)都推出了自己的原漿或鮮啤產(chǎn)品。例如，百威旗下的鵝島精釀，重慶啤酒旗下京A，均已進(jìn)入一線城市開店。

2025年12月，中國酒業(yè)協(xié)會啤酒分會發(fā)布的《中國啤酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢及展望》顯示，啤酒產(chǎn)品向功能性轉(zhuǎn)變，低醇、無醇產(chǎn)品迅速增長，契合消費(fèi)者對健康化飲品的需求；增味、特色I(xiàn)PA等小眾啤酒，個性果味啤酒，中式（功能性）啤酒等細(xì)分品類增長迅猛。 

2025年，為了應(yīng)對激烈的市場競爭，泰山啤酒也進(jìn)行了多重嘗試。

在產(chǎn)品方面，該公司推出添加紅豆薏米、菊花等成分的 “東方草本”系列精釀，迎合多元口味和健康潮流。

同時，其高端化還在持續(xù)。泰山啤酒在“紅7”之外，推出“金7臻品”，瞄準(zhǔn)高端的商務(wù)宴請市場。界面新聞搜索電商平臺了解到，720ml紅7啤酒約合15元/瓶，主打七天保質(zhì)期，是該公司拳頭產(chǎn)品。

據(jù)企業(yè)方披露的數(shù)據(jù)，泰山啤酒自7天原漿上市、專營模式跑通以來，一直具有可觀的經(jīng)營收入。2024年泰山啤酒實現(xiàn)營業(yè)收入50152萬元，2025年實現(xiàn)銷量8萬噸，營收水平與去年基本持平。

按照業(yè)績數(shù)據(jù)與泰山啤酒高管的說法，這家企業(yè)發(fā)愁的并不是產(chǎn)品力與業(yè)績，債務(wù)包袱才是企業(yè)背在身上的重?fù)?dān)。

重?fù)?dān)從何而來？公開資料顯示，2021年3月，虎彩文化用品公司（虎彩集團(tuán)曾用名）、CMC Tarzan Holdings Limited（以下簡稱“CMC”）、北京信泰順盈企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“信金資本”）以及泰山啤酒共同簽署了股東協(xié)議，內(nèi)容是相關(guān)各方對泰山啤酒投資入股的約定，以及關(guān)于公司上市的對賭約定。

據(jù)了解，CMC和信金資本分別與泰山啤酒實控人陳成穩(wěn)和虎彩集團(tuán)股東譚運(yùn)章簽署了股權(quán)購買協(xié)議。

協(xié)議顯示，如果泰山啤酒未在2024年6月30日前完成合格IPO，CMC資本和信金資本有權(quán)要求虎彩集團(tuán)和創(chuàng)始人股東按約定價格回購股份，贖回金額含6億元投資款及12%年化利息，贖回義務(wù)人須在30日內(nèi)支付。

然而，在2023年2月擬在港股遞交招股書之后，泰山啤酒未有實際的上市動作。

盡管已經(jīng)出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，但展望未來，該公司還是做出了格外自信的表述：“對消費(fèi)者而言，重整不會帶來任何影響?！边@家公司自稱接下來的目標(biāo)是“單省千家店”。