繼藥明康德之后，藥明合聯(lián)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，其預(yù)計(jì)2025年?duì)I收同比增長(zhǎng)超45%；毛利同比增長(zhǎng)超70%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)（不含利息收入和支出）同比增長(zhǎng)超45%，扣除匯率變動(dòng)影響后，該增長(zhǎng)率預(yù)期將超過(guò)65%。

2026年以來(lái)，港股市場(chǎng)創(chuàng)新藥板塊交易不足兩周，但已如預(yù)期迎來(lái)開門紅，恒生生物科技指數(shù)及跟蹤該指數(shù)規(guī)模最大的恒生醫(yī)藥ETF（159892）年內(nèi)漲幅均一度超17%。

創(chuàng)新藥板塊流動(dòng)性大幅修復(fù)，且隨著JPM醫(yī)藥峰會(huì)本周拉開序幕，中國(guó)BD交易持續(xù)超預(yù)期，相比去年同期有較大增長(zhǎng)。

華泰證券認(rèn)為開年以來(lái)的流動(dòng)性修復(fù)將帶來(lái)一波明確的創(chuàng)新藥β行情，看好突破前高。外需型CXO在新分子需求的驅(qū)動(dòng)下，業(yè)績(jī)持續(xù)超預(yù)期，有望和創(chuàng)新藥實(shí)現(xiàn)共振。

CXO業(yè)績(jī)確定性相較于創(chuàng)新藥板塊更強(qiáng)，近期持續(xù)的業(yè)績(jī)利好提振板塊表現(xiàn)，CXO含量超36%、AI醫(yī)療含量超25%的港股通醫(yī)療ETF（520510）年內(nèi)漲幅已超20%。