文 ｜財(cái)天COVER 周遐觀(guān)

編輯 | 朗明

老牌汽車(chē)零配件公司萬(wàn)向錢(qián)潮股價(jià)近日迎來(lái)大漲。公司掌舵者，浙江民營(yíng)企業(yè)家魯偉鼎正帶領(lǐng)公司從傳統(tǒng)汽車(chē)零配件業(yè)務(wù)，向人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域“跨界”。

誰(shuí)能想到，給汽車(chē)造 “關(guān)節(jié)” 的老牌零部件企業(yè)萬(wàn)向錢(qián)潮，也要給機(jī)器人和低空飛行器造 “骨骼”了。乘著這一熱門(mén)概念的東風(fēng)，萬(wàn)向錢(qián)潮15個(gè)交易日股價(jià)暴漲80%。

從父親魯冠球的農(nóng)機(jī)修配廠(chǎng)，到魯偉鼎掌舵的千億級(jí)企業(yè)，萬(wàn)向集團(tuán)用50多年站穩(wěn)了制造根基?，F(xiàn)在，魯偉鼎正帶著這家老牌零配件企業(yè) “跨界”：要把鍛造汽車(chē)零部件的技術(shù)，移植到機(jī)器人和飛行器上。這套傳統(tǒng)制造的 “舊工藝”，在新賽道里能適用嗎？

01、股價(jià)大漲80%

近期，主營(yíng)汽車(chē)零配件的萬(wàn)向錢(qián)潮股價(jià)連續(xù)大漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年12月18日～2026年1月12日，萬(wàn)向錢(qián)潮股價(jià)大漲80%，總市值上漲約300億元。

從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，此輪上漲主要源于公司在人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)兩大熱門(mén)賽道的布局，點(diǎn)燃了投資者對(duì)其“傳統(tǒng)制造+新興科技”雙輪驅(qū)動(dòng)模式的想象空間。

萬(wàn)向錢(qián)潮早在2022年就開(kāi)始布局機(jī)器人及低空經(jīng)濟(jì)，并在2023年推出首款自研滾珠絲杠產(chǎn)品，它是新能源汽車(chē)和高端裝備“直線(xiàn)動(dòng)作”的國(guó)產(chǎn)核心傳動(dòng)件。2024年，萬(wàn)向錢(qián)潮籌建人形機(jī)器人行星滾柱絲杠、專(zhuān)用軸承項(xiàng)目組，2025年投資成立機(jī)器人智造中心。

不過(guò)，市場(chǎng)給予熱烈回應(yīng)是在2025年12月22日。當(dāng)時(shí)，萬(wàn)向錢(qián)潮接受了幾家機(jī)構(gòu)的調(diào)研，其間提到：“公司已將機(jī)器人業(yè)務(wù)確立為繼軸承與汽車(chē)底盤(pán)系統(tǒng)之后的第三大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)板塊?！比f(wàn)向錢(qián)潮還表示，公司已具備10萬(wàn)套滾柱絲杠產(chǎn)能，1000萬(wàn)套關(guān)節(jié)萬(wàn)向節(jié)產(chǎn)能，計(jì)劃2026年建成機(jī)器人專(zhuān)用軸承產(chǎn)能120萬(wàn)套，并積極推進(jìn)國(guó)際化產(chǎn)能布局，其中海外重點(diǎn)推進(jìn)泰國(guó)生產(chǎn)基地建設(shè)。

萬(wàn)向錢(qián)潮在資本市場(chǎng)的走紅并非孤例。同屬汽車(chē)零部件板塊的五洲新春、祥鑫科技，也因?yàn)椴季秩诵螜C(jī)器人和低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，近期錄得了不小漲幅。Wind數(shù)據(jù)顯示，自2025年12月22日到2026年1月12日的13個(gè)交易日中，五洲新春上漲58.54%、祥鑫科技上漲14.09%。同期，中證汽車(chē)零部件指數(shù)上漲13.07%。

回到萬(wàn)向錢(qián)潮，從公開(kāi)資料看，其在機(jī)器人及低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局，仍處于早期階段。在2025年12月22日的投資者調(diào)研記錄中，公司表示，當(dāng)前正與國(guó)內(nèi)外機(jī)器人企業(yè)接洽，產(chǎn)品處于“開(kāi)發(fā)驗(yàn)證階段”；低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)業(yè)務(wù)亦處于類(lèi)似進(jìn)展。據(jù)公司披露，其軸承產(chǎn)品已通過(guò)重載無(wú)人機(jī)適航測(cè)試，并獲得小批量訂單。

從財(cái)務(wù)層面看，新業(yè)務(wù)也尚未給業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)帶來(lái)多大幫助。2025年半年報(bào)顯示，萬(wàn)向錢(qián)潮的營(yíng)收仍主要來(lái)自汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)，占比為78.09%；鉻鐵購(gòu)銷(xiāo)相關(guān)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比20.78% 。機(jī)器人及低空經(jīng)濟(jì)等業(yè)務(wù)營(yíng)收情況未在財(cái)報(bào)中單獨(dú)體現(xiàn)。

問(wèn)題不只是“有沒(méi)有貢獻(xiàn)”，還在于切入這些新業(yè)務(wù)，萬(wàn)向錢(qián)潮的底氣與短板在哪兒？

從多家券商研報(bào)分析中可以看出，萬(wàn)向錢(qián)潮機(jī)器人核心部件仍處于頭部客戶(hù)送樣驗(yàn)證階段，但公司在底盤(pán)零部件全鏈條技術(shù)方面的積累，使其適配多類(lèi)型機(jī)器人與低空飛行器需求。此外，與五洲新春、祥鑫科技等更專(zhuān)注單一零部件的公司相比，萬(wàn)向錢(qián)潮的綜合供應(yīng)鏈整合能力更強(qiáng)。

除了熱門(mén)的人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)概念，2026年1月7日，萬(wàn)向錢(qián)潮再度發(fā)布重大資產(chǎn)重組進(jìn)展公告。2024年5月6日，公司曾披露擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，從母公司手中購(gòu)買(mǎi)Wanxiang America Corporation（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“WAC”）100%股權(quán)。作為萬(wàn)向集團(tuán)在海外的核心資產(chǎn)平臺(tái)，WAC主營(yíng)高端汽車(chē)傳動(dòng)、轉(zhuǎn)向等核心零部件，客戶(hù)涵蓋福特、寶馬、通用、斯特蘭蒂斯等全球知名車(chē)企。

值得注意的是，WAC的特殊性也在于此，它服務(wù)于全球高端車(chē)企，具有成熟的海外產(chǎn)能以及核心技術(shù)。如果收購(gòu)能夠完成，萬(wàn)向錢(qián)潮將徹底融入北美市場(chǎng)，其供應(yīng)鏈和技術(shù)乃至客戶(hù)層次都將得到了提升，會(huì)顯著提升其海外業(yè)務(wù)的規(guī)模與競(jìng)爭(zhēng)力。

公開(kāi)資料顯示，2022年～2023年，WAC分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.90億美元、13.36億美元，凈利潤(rùn)分別為1.21億美元、0.98億美元。由于這筆交易自2024年4月啟動(dòng)后，一直處于磋商階段，審計(jì)評(píng)估尚未完成，所以暫無(wú)更新的營(yíng)收利潤(rùn)數(shù)據(jù)。

02、從4000元起家

作為萬(wàn)向集團(tuán)旗下最核心的制造業(yè)上市平臺(tái)，萬(wàn)向錢(qián)潮的成長(zhǎng)軌跡，繞不開(kāi)集團(tuán)的創(chuàng)業(yè)史，也繞不開(kāi)兩代掌舵者的傳承。

1969年7月8日，年僅24歲的魯冠球帶領(lǐng)6名農(nóng)民，集資4000元，創(chuàng)辦了寧圍公社農(nóng)機(jī)廠(chǎng)。初創(chuàng)時(shí)期的工廠(chǎng)條件簡(jiǎn)陋，更像一間鐵匠鋪，主要承接農(nóng)具修理和簡(jiǎn)單農(nóng)機(jī)零部件的加工制造。10年后，魯冠球在事業(yè)的岔路口做出了重大選擇。1979年，魯冠球在《人民日?qǐng)?bào)》上讀到一篇關(guān)于汽車(chē)工業(yè)發(fā)展的報(bào)道，果斷砍掉其他雜項(xiàng)業(yè)務(wù)，聚焦于汽車(chē)底盤(pán)的核心部件——萬(wàn)向節(jié)，由此開(kāi)啟了企業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一步。

1988年，魯冠球以1500萬(wàn)元向?qū)巼?zhèn)政府買(mǎi)斷了已經(jīng)更名為“蕭山萬(wàn)向節(jié)廠(chǎng)”的公司股權(quán)，使產(chǎn)權(quán)清晰化；同年與美國(guó)舍勒公司簽訂了合作協(xié)議，成為其在亞洲最大的供應(yīng)商。兩年后，萬(wàn)向集團(tuán)正式注冊(cè)成立。

這一時(shí)段，兒子魯偉鼎正青春年少，一度熱衷摩托騎行。魯冠球知道后，便把高中還沒(méi)讀完的魯偉鼎送到新加坡學(xué)習(xí)企業(yè)管理?；貒?guó)后，魯偉鼎被安排在集團(tuán)內(nèi)做機(jī)修工和車(chē)隊(duì)負(fù)責(zé)人，后來(lái)跟著父親魯冠球上下班，學(xué)習(xí)處理企業(yè)的各種事務(wù)。

在魯冠球的培養(yǎng)下，魯偉鼎也慢慢走到臺(tái)前。1992年，年僅22歲的魯偉鼎出任萬(wàn)向集團(tuán)總經(jīng)理助理，1994年又升任集團(tuán)總裁。也是在這一年，通過(guò)業(yè)務(wù)分拆和核心資產(chǎn)整合，萬(wàn)向錢(qián)潮在深交所掛牌，成為首家登陸A股的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，也是萬(wàn)向集團(tuán)旗下第一家上市平臺(tái)。

出任集團(tuán)總裁后，魯偉鼎延續(xù)并落地了魯冠球提出的“大集團(tuán)戰(zhàn)略、小核算體系，資本式經(jīng)營(yíng)、國(guó)際化運(yùn)作”思路，推動(dòng)萬(wàn)向集團(tuán)完成從“總廠(chǎng)式管理”向集團(tuán)化運(yùn)作的轉(zhuǎn)型。但在具體路徑上，與父親深耕實(shí)業(yè)不同，魯偉鼎把資本運(yùn)作和金融布局提升到了更重要的位置。

自2000年開(kāi)始，在魯偉鼎的主持下，萬(wàn)向集團(tuán)開(kāi)始在資本市場(chǎng)頻頻出手。國(guó)內(nèi)方面，萬(wàn)向集團(tuán)相繼參股華冠科技（后更名為萬(wàn)向德農(nóng)）、承德露露等公司；國(guó)際上，他通過(guò)并購(gòu)UAI、GBC等企業(yè)，幫助萬(wàn)向集團(tuán)擴(kuò)展了在北美汽車(chē)零部件市場(chǎng)的版圖。

這些大動(dòng)作也讓他聲名鵲起，《時(shí)代》雜志將其評(píng)為“2003年全球最有影響力的企業(yè)家”。2009年，萬(wàn)向集團(tuán)旗下的順發(fā)恒業(yè)通過(guò)借殼方式成功上市。

03、舊引擎減速，新故事還在路上

2017年魯冠球去世后，魯偉鼎正式全面接班萬(wàn)向集團(tuán)。此后，他顯著加快了在金融領(lǐng)域的整合與布局，鞏固了萬(wàn)向作為民生保險(xiǎn)的實(shí)際控制方地位，并控股了萬(wàn)向信托，同時(shí)還參股了網(wǎng)商銀行、浙商基金、通聯(lián)支付等金融機(jī)構(gòu)。

近些年，魯偉鼎又將觸角伸向數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域，不僅成立了區(qū)塊鏈公司，還在2025年年底收獲了一家上市公司——HashKey Holdings。

至此，萬(wàn)向集團(tuán)旗下已經(jīng)形成了上市公司矩陣，包括萬(wàn)向錢(qián)潮、承德露露、萬(wàn)向德農(nóng)、順發(fā)恒業(yè)等。截至2026年1月14日收盤(pán)，以最新市值計(jì)算，這些上市公司合計(jì)市值達(dá)1000億元，而制造業(yè)是其中最重要的壓艙石，占比超過(guò)八成。

魯偉鼎掌舵的萬(wàn)向集團(tuán)業(yè)務(wù)版圖也愈發(fā)清晰：以汽車(chē)零部件為底盤(pán)，用消費(fèi)和農(nóng)業(yè)提供現(xiàn)金流，靠清潔能源占據(jù)能源轉(zhuǎn)型后的C位，借數(shù)字資產(chǎn)與前沿科技打開(kāi)長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間，形成“制造+消費(fèi)+能源+金融+科技”的完整生態(tài)。據(jù)《財(cái)富》中文網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2024年底，萬(wàn)向集團(tuán)營(yíng)收約為2080億元，員工39000余人。

近期，引發(fā)萬(wàn)向錢(qián)潮股價(jià)接連上漲的人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)就是這個(gè)生態(tài)中科技鏈條上最重要的支點(diǎn)。

2005年，魯冠球在接受《中國(guó)企業(yè)家》雜志采訪(fǎng)時(shí)曾表示：“萬(wàn)向不是為了投資而投資，而是為了發(fā)展壯大自己，是要把資源優(yōu)勢(shì)配置好，只有這樣企業(yè)才能持續(xù)穩(wěn)定地向前發(fā)展?！?/p>

在魯冠球時(shí)代，萬(wàn)向的發(fā)展邏輯是堅(jiān)守實(shí)業(yè)，圍繞汽車(chē)零部件行業(yè)持續(xù)深耕，通過(guò)規(guī)模、質(zhì)量和全球化能力進(jìn)入全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈。這種路徑的核心是把制造業(yè)做到極致。

魯偉鼎接手后，萬(wàn)向的路徑開(kāi)始發(fā)生變化。自20世紀(jì)90年代以來(lái)，他逐步把萬(wàn)向引上了“實(shí)體+金融+科技”的軌道，通過(guò)參股、控股金融機(jī)構(gòu)，魯偉鼎為制造主業(yè)引入了資金和風(fēng)險(xiǎn)緩沖機(jī)制。

中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜指出，金融工具是重資產(chǎn)行業(yè)的“減震器”，萬(wàn)向集團(tuán)擁有銀行、信托、壽險(xiǎn)、期貨等金融牌照，可把研發(fā)支出通過(guò)“科技保險(xiǎn)+專(zhuān)利質(zhì)押”的方式變現(xiàn)，縮短現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期，這是純制造民企難以復(fù)制的杠桿工具。

回到萬(wàn)向錢(qián)潮本身，近期股價(jià)快速上漲背后，公司機(jī)器人和低空經(jīng)濟(jì)布局還在起步階段，距離形成穩(wěn)定的業(yè)績(jī)還有不短的路要走。

與此同時(shí)，作為基本盤(pán)的汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)，在行業(yè)價(jià)格整體下行的壓力下，盈利空間被持續(xù)擠壓。在舊引擎減速、新發(fā)動(dòng)機(jī)尚未打磨完成前，股價(jià)在短期內(nèi)快速抬升，也意味著需要魯偉鼎和萬(wàn)向錢(qián)潮兌現(xiàn)更高的業(yè)績(jī)。