文 | 子彈財經(jīng) 馮羽
編輯 | 蛋總
“非洲手機(jī)之王”傳音控股，正面臨前所未有的新挑戰(zhàn)。
2025年12月末，在遞交赴港上市招股書近一個月后，傳音控股在最新季度業(yè)績說明會上袒露了在AI方面的布局。
其在會上解釋了第三季度利潤承壓的主要原因，系競爭加劇和供應(yīng)鏈成本上升。業(yè)績本身已經(jīng)是過去式，更受關(guān)注的還是傳音控股未來的AI戰(zhàn)略。
創(chuàng)始人竺兆江表示，公司已將AI技術(shù)融入終端，推出一鍵問屏、AI搜索、通話摘要、AI Writing等功能，旗下AI手機(jī)在影像增強(qiáng)、語音助手、AI寫作場景上已經(jīng)實現(xiàn)廣泛應(yīng)用。
持續(xù)推進(jìn)系統(tǒng)全面AI化，既是傳音控股尋找新增量的切入口，更是科技行業(yè)的大勢所趨。
早在2024年，榮耀就在新機(jī)實現(xiàn)了利用智能體YOYO打電話、外賣下單咖啡功能；2025年末，字節(jié)跳動聯(lián)合中興旗下的努比亞推出豆包AI手機(jī)，更是引發(fā)巨大的輿論關(guān)注。
在豆包AI手機(jī)上，用戶可實現(xiàn)日常App操作的全自動化，例如在購物時僅說一句話“幫我訂一杯便宜好喝的咖啡”即可控制AI進(jìn)行全平臺比價、下單等功能，用戶無需打開任何app。
隨后，豆包AI手機(jī)因風(fēng)控等問題而引發(fā)業(yè)內(nèi)爭議，豆包團(tuán)隊發(fā)布公告強(qiáng)調(diào)“所有行為均需用戶明確授權(quán)，且操作過程全程可追溯”并主動暫停AI在金融、支付、游戲刷分等高敏場景的操作能力，但這已經(jīng)能給AI手機(jī)圈提供最新鮮的研究樣本。
近幾年來，全球手機(jī)銷量持續(xù)下滑早已不是新鮮事。早年的傳音控股憑借對非洲市場需求的洞察殺出一片藍(lán)海市場，尚屬意外之喜；而如今以非洲為代表的新興市場不再是一片未經(jīng)開發(fā)的原始地帶。
AI升級的號角已經(jīng)在非洲大陸奏響，將功能機(jī)升級為智能機(jī)，將手機(jī)賣到更廣闊的亞非拉甚至歐美地區(qū)，是傳音控股既定的擴(kuò)張路線。但這次不同的是，國內(nèi)同行們也在一道前往。
01 黑人美顏，成就“非洲之王”
如今，總部位于深圳的傳音控股雖仍是“非洲手機(jī)之王”，但這個年營收近700億手機(jī)帝國的地基似乎正在悄悄發(fā)生松動。
權(quán)威機(jī)構(gòu)Omdia和Canalys的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2025年第三季度傳音手機(jī)在非洲市場的市占率為51%。而在2019年巔峰時期，這一數(shù)字高達(dá)57%。
2025年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入495.43億元，同比下滑3.33%，歸母凈利潤實現(xiàn)21.48億元，同比下滑44.97%。
值得關(guān)注的是，從2024年第二季度算起，傳音控股歸母凈利潤已經(jīng)連續(xù)6個季度呈現(xiàn)負(fù)增長態(tài)勢。
影響利潤之一的供應(yīng)鏈成本上升，主要指的是存儲芯片價格上漲，通常其在中低端手機(jī)中能占到成本的20%。
由于手機(jī)業(yè)務(wù)常年占到傳音控股總收入的9成以上，其核心原材料價格上漲也直接影響到公司利潤及毛利率水平。
2022年至2024年及2025年上半年，傳音控股手機(jī)業(yè)務(wù)毛利率分別為19.1%、22.9%、20.2%和18.5%，先升后降。
如今困在成本怪圈里打轉(zhuǎn)的傳音控股也曾有過不少高光時刻。
傳音股份創(chuàng)始人竺兆江最早是波導(dǎo)公司的一名傳呼機(jī)銷售員，他在拓展國際業(yè)務(wù)時偶然發(fā)現(xiàn)了非洲市場的商機(jī)，2005年前后，非洲大陸的手機(jī)普及率僅為6%，2006年竺兆江就創(chuàng)辦了傳音科技（傳音控股前身）。
次年，針對非洲市場電信運(yùn)營商過多、用戶通常持有多張手機(jī)卡等痛點，傳音控股推出了第一款手機(jī)Tecno T780，支持雙卡雙待功能，一炮打響。
和國內(nèi)廠商打起參數(shù)軍備競賽不同，非洲市場手機(jī)普及率較低，剛性需求也和國內(nèi)手機(jī)市場天差地別。
例如非洲電力基礎(chǔ)設(shè)施薄弱，會頻繁停電，對待機(jī)有較高需求；傳統(tǒng)手機(jī)拍攝功能對于黑人膚色大多難以識別，美顏更是“天方夜譚”；地區(qū)運(yùn)營商分散，多卡多待成為必需品。
針對非洲市場的精準(zhǔn)需求，傳音控股通過推出本土化產(chǎn)品迅速占領(lǐng)市場，例如黑人照相美顏、大功放的音樂播放器、附帶手電筒的手機(jī)等。
如今，傳音控股旗下主要擁有三個手機(jī)品牌，TECNO是中高端品牌，面向新興市場中產(chǎn)階級群體，主打拍照影像技術(shù)和用戶體驗；itel是大眾品牌，主打性價比；Infinix面向年輕消費群體，主打時尚智能。
圖 /傳音控股官方微博
2019年在科創(chuàng)板上市后，傳音控股迎來發(fā)展新機(jī)遇，2024年手機(jī)出貨量超過2億臺，除非洲大陸外，其在孟加拉國和巴基斯坦等新興市場也分別拿到了30%和40%左右的智能手機(jī)份額。同年，竺兆江也憑借160億元財富身家登上胡潤全球富豪榜。
從銷售員到手機(jī)帝國的掌舵者，竺兆江的傳音控股寫下了國產(chǎn)手機(jī)在海外新興市場崛起的生動注腳。
02 走出非洲的“血腳印”
傳音控股“非洲戰(zhàn)略”成功的本質(zhì)是極致的本土化運(yùn)營，除了抓住消費痛點之外，產(chǎn)品策略和供應(yīng)鏈能力也是重要輔助。
首先是錨定第三世界功能機(jī)的價格。
以非洲、拉美為代表的第三世界國家人均GDP通常低于5000美元，在大部分手機(jī)廠商爭相通過不斷迭代的參數(shù)和功能搶奪歐美和亞洲國家客戶時，其產(chǎn)品定價較高，和彼時的非洲市場并不匹配。
這也正是傳音股份十多年前在非洲找到“新大陸”的關(guān)鍵原因。彼時在整個中東和非洲地區(qū)，傳音的售價約為所有品牌平均售價的一半。
一個佐證是，在2022年前三季度，傳音控股營收仍超八成來自200美元以下的產(chǎn)品。
其次在供應(yīng)鏈方面，比起國內(nèi)廠商搶奪頭部供應(yīng)商的零部件，例如索尼和歐菲光等，傳音控股的攝像頭部分供應(yīng)商則來自國內(nèi)廠商。國內(nèi)手機(jī)行業(yè)的成熟產(chǎn)能讓傳音控股節(jié)省了成本，也暫時擺脫了高端市場的激烈競爭。
其還在尼日利亞、肯尼亞、埃塞俄比亞等國建立生產(chǎn)基地，本地化采購率提高，既節(jié)約了成本，還解決了物流延遲等問題。
可以說在過去十多年，傳音控股的確從非洲市場賺到了錢，2023年其在非洲的毛利率是30.97%，在非洲之外的市場是21.11%。
但如今的非洲市場早已不再是乏人問津的藍(lán)海，而是巨頭廠商們都想要分食的“蛋糕”。
目前，傳音控股的銷售區(qū)域主要集中在非洲、南亞、東南亞、中東和拉美等全球新興市場國家，并且在加速進(jìn)入更多非洲和南亞以外的市場，包括東南亞、拉美、中東、東歐等。
從2016年開始，傳音控股就在不斷加速全球化步伐，但其非洲大本營的地位卻開始動搖。
首先是銷量下滑。
非洲市場長期貢獻(xiàn)了公司收入的三成左右，2025年上半年，非洲市場的收入曲線首次調(diào)頭向下，同比下降4.45%至96.51億元。與之對應(yīng)的是，傳音控股在非洲市場的手機(jī)銷量由2024年上半年的5162.1萬部下降18.90%至2025年上半年的4186.5萬部。
比起銷量下滑，讓傳音控股憂心的恐怕還有進(jìn)軍中高端市場時爆發(fā)的專利訴訟。
2024年初，飛利浦就多項統(tǒng)一語音和音頻編碼等專利向傳音控股提起訴訟，同年7月高通起訴傳音控股侵犯了四項專利，諾基亞也在索要其專利技術(shù)的使用費。
2025年6月，日本電氣股份有限公司（NEC）率先在歐洲統(tǒng)一專利法院德國分庭起訴傳音控股，說其侵犯了兩項視頻編解碼專利；華為在歐洲統(tǒng)一專利法院慕尼黑分庭起訴傳音控股侵犯了一項圖像濾波相關(guān)歐洲專利；美國SPT（Sun Patent Trust）公司也指控傳音侵犯另一項視頻編解碼技術(shù)相關(guān)專利。
相比新興市場，歐美、亞洲市場對于知識產(chǎn)權(quán)的保護(hù)更加嚴(yán)苛，且隨著傳音控股在全球市場推出更多中高端產(chǎn)品時，其與核心元器件供應(yīng)商（如高通）以及手機(jī)廠商的沖突也顯得愈發(fā)激烈。
此前，傳音控股被華為起訴侵權(quán)最終以和解告終，如果其他訴訟沒能復(fù)制這一案例，傳音控股在部分市場可能面臨部分產(chǎn)品禁售以及品牌形象的打擊。
為規(guī)避風(fēng)險，傳音控股在手機(jī)之外，也持續(xù)布局移動互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)和物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品兩大業(yè)務(wù)，同時創(chuàng)立數(shù)碼配件和家用電器品牌，發(fā)力出行市場，“硬件+軟件+生態(tài)”的布局類似小米的全產(chǎn)業(yè)鏈模式。
不過在2025年上半年，傳音控股營業(yè)收入實現(xiàn)290.8億元，其中移動互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入實現(xiàn)4.17億元、物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品及其他收入25.68億元，分別占其營業(yè)收入的1.4%和8.8%。
從目前來看，移動互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入有限，與其說是多元化業(yè)務(wù)布局，倒不如說傳音控股仍然在靠手機(jī)業(yè)務(wù)“單條腿走路”。
03 搶占AI手機(jī)高地
早年傳音控股憑借低端功能機(jī)搶先占領(lǐng)非洲市場，如今一方面要面對核心部件芯片漲價，低端機(jī)很難靠漲價來維持份額；另一方面，對主打中高端的手機(jī)大廠來說，進(jìn)入第三世界市場比起卷參數(shù)和功能可容易多了，甚至不需要付出多建產(chǎn)線的成本，只需在旗艦機(jī)的基礎(chǔ)上做出修改。
這也意味著，傳音控股被“圍攻”了。
根據(jù)數(shù)據(jù)分析機(jī)構(gòu)Omdia的研報，2025年第三季度，非洲智能手機(jī)出貨量同比激增24%，達(dá)到2280萬部。其中，2025年第三季度非洲智能手機(jī)出貨量排在第一位的仍是傳音控股，以51%的市場份額遙遙領(lǐng)先，同比增長25%，但小米和榮耀的同比增速分別達(dá)到34%和158%，增速迅猛。
在傳音控股看來，整體上，新興市場國家的智能機(jī)滲透率相對于北美、西歐和成熟亞太發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和中國市場較低，功能機(jī)換智能機(jī)仍然是新興市場驅(qū)動智能機(jī)市場增長的一個重要因素。
但這并非傳音控股一家獨有的機(jī)會。
傳音控股董秘曾春曾表示，公司不斷加大中高端和研發(fā)資源投入，強(qiáng)化中高端產(chǎn)品價值點選擇。在硬件新材料領(lǐng)域創(chuàng)新出多項技術(shù)，如折疊、卷曲等新形態(tài)，提升中高端產(chǎn)品線的品牌認(rèn)知。
圖 /傳音控股官方微博
但專注于手機(jī)本身像素和電池容量的“卷”不過是對國內(nèi)手機(jī)鏖戰(zhàn)的復(fù)制，AI才是未來。
2025年12月初，傳音控股向港交所遞交了招股書。其表示此次沖擊港股上市計劃募集資金10億美元，主要用于AI研發(fā)加速產(chǎn)品迭代、市場推廣和物聯(lián)網(wǎng)布局等。其目的不言而喻，即擺脫傳統(tǒng)手機(jī)硬件公司的標(biāo)簽，發(fā)力AI，走多元化路線。
戰(zhàn)略方面，竺兆江在2025年第三季度業(yè)績說明會上表示，公司與Google Cloud保持深度合作，已將AI技術(shù)融入智能終端，推出一鍵問屏、AI搜索、通話摘要、AI Writing等功能。
在AI手機(jī)方面，其旗下TECNO AI和Infinix AI已廣泛應(yīng)用于影像增強(qiáng)、語音助手、AI寫作等場景，未來將聚焦新興市場用戶需求，持續(xù)迭代并推進(jìn)系統(tǒng)全面AI化。
大模型方面，傳音控股在2026年1月表示已經(jīng)將通義千問大模型搭載在旗下部分機(jī)型中，公司Infinix手機(jī)品牌早在去年就已接入DeepSeek-R1滿血版。
2025年3月在世界移動通信大會上，傳音控股的子品牌TECNO正式向外界推出了AI手機(jī)、智能眼鏡和筆記本等多款產(chǎn)品，6月所發(fā)布的新品中還搭載了離線翻譯和語音助手等多個AI功能。
如果說在新興市場，AI是功能機(jī)向智能機(jī)轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵變量，那么在存量市場，這項黑科技已成為手機(jī)廠商們破局的關(guān)鍵。
AI手機(jī)在2025年站上了行業(yè)C位。而相比傳音控股，榮耀、小米、華為們似乎在打造AI高端產(chǎn)品上更加得心應(yīng)手。
例如OPPO提出"1+3"場景戰(zhàn)略，以超級小布助手為核心，聚焦于三個核心使用場景，工作效率、生活娛樂和健康管理，OPPO Reno13系列搭載的超級小布助手，推出“一鍵問屏”“一圈即問”等交互功能。
vivo則以“藍(lán)心大模型”為基礎(chǔ)的原生AI系統(tǒng)，將AI能力深度集成到ColorOS的每一個角落；榮耀的“AI智能體YOYO”可以實現(xiàn)自進(jìn)化，YOYO被設(shè)計為一個能夠?qū)W習(xí)和進(jìn)化的智能體，核心理念是"跨場景主動服務(wù)"。
2025年末，中興旗下的努比亞和豆包聯(lián)合推出的豆包手機(jī)雖只是一款試水的AI手機(jī)，卻能通過語音控制跨平臺操作復(fù)雜任務(wù)。
比起巨頭們在智能體和操作系統(tǒng)上的迭代，傳音控股目前搭載在手機(jī)上的AI功能或許還需更豐富、更智能。
圖 /傳音控股官方微博
而發(fā)力AI手機(jī)自然也需要投入更多研發(fā)成本。
2025年前三季度，傳音控股研發(fā)費用金額為21.39億，研發(fā)費用率為4.3%。作為對比，2025年上半年，華為研發(fā)投入為970億元，研發(fā)費用率為22.72%；2025年前三季度，小米累計研發(fā)投入達(dá)235億元，研發(fā)費用率為6.9%。
傳音控股在招股書中坦言，AI技術(shù)的持續(xù)進(jìn)步，已成為全球手機(jī)市場及移動互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)市場的關(guān)鍵增長驅(qū)動力及長期趨勢。其計劃加強(qiáng)AI基礎(chǔ)能力、開發(fā)AI助手及AI智能體、進(jìn)一步升級專有的傳音OS以及加強(qiáng)手機(jī)拍攝的成像能力。
一方面，新興亞太市場用戶對于AI功能的真實需求與付費意愿尚不明確，另一方面，國產(chǎn)手機(jī)巨頭們?nèi)魧I手機(jī)的戰(zhàn)場挪向新興市場，等待傳音控股的將是一場硬仗。