1月15日晚間，青島國(guó)恩科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱：國(guó)恩股份；代碼：002768）更新港股上市進(jìn)程，披露了聆訊后資料集，這意味著其距離登陸港交所主板僅一步之遙。

從2015年深交所A股上市到如今沖刺“A+H”雙資本平臺(tái)，這家深耕行業(yè)26年的企業(yè)，正以港交所為跳板，完成從“國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)龍頭”到“全球化參與者”的關(guān)鍵躍遷。

事實(shí)上，國(guó)恩股份的海外布局并非一蹴而就，而是一場(chǎng)以“一體兩翼”戰(zhàn)略為核心，串聯(lián)起產(chǎn)業(yè)并購(gòu)、技術(shù)輸出、產(chǎn)能落地的系統(tǒng)性工程，每一步都清晰穩(wěn)健。

戰(zhàn)略筑基：“一體兩翼”是“出海”的底氣

國(guó)恩股份成立于2000年，歷經(jīng)二十余年的發(fā)展，逐步確立起以縱向一體化產(chǎn)業(yè)平臺(tái)為中樞，以大化工、大健康為兩翼的“一體兩翼”發(fā)展戰(zhàn)略。

也正是“深耕核心產(chǎn)業(yè)”的戰(zhàn)略布局，打鐵自身硬，為國(guó)恩股份海外拓展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)——大化工板塊提供規(guī)模支撐與供應(yīng)鏈韌性，大健康板塊貢獻(xiàn)高附加值與品牌溢價(jià)，雙輪驅(qū)動(dòng)向前。

在大化工領(lǐng)域，國(guó)恩股份通過(guò)持續(xù)的產(chǎn)業(yè)整合與技術(shù)積累，已構(gòu)建起“單體-合成樹(shù)脂-改性/復(fù)合材料-終端制品”的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

據(jù)此前公司公告，2024年，國(guó)恩股份以1560萬(wàn)美元并購(gòu)重整取得香港石化99.99%股權(quán)，最重要的是，香港石化30余年行業(yè)積淀與海內(nèi)外優(yōu)質(zhì)客戶基礎(chǔ)，成為國(guó)恩股份搭建境外生產(chǎn)與市場(chǎng)拓展支點(diǎn)；同年，國(guó)恩股份以2.4億元參與中信國(guó)安化工等十一家公司實(shí)質(zhì)合并重整，將其更名為國(guó)恩化學(xué)（東明）并持股67%，進(jìn)一步強(qiáng)化了其在化工新材料產(chǎn)業(yè)縱深協(xié)同。

2025年前三季度，國(guó)恩股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入154.97億元，同比增長(zhǎng)9.44%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.15億元，同比增長(zhǎng)34.24%；扣非凈利潤(rùn)5.97億元，同比增長(zhǎng)43.61%。穩(wěn)健的財(cái)務(wù)表現(xiàn)也為海外投入提供了資金保障。

在大健康領(lǐng)域，2021年，國(guó)恩股份收購(gòu)創(chuàng)業(yè)板上市公司東寶生物（300239）后，整合集團(tuán)內(nèi)部資源，成功打造“膠原+”健康產(chǎn)業(yè)縱向一體化發(fā)展模式，形成了覆蓋“醫(yī)、美、健、食”領(lǐng)域的健康產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。2024年，國(guó)恩股份位居骨明膠內(nèi)資品牌產(chǎn)量第一、空心膠囊內(nèi)資品牌產(chǎn)量第二?！搬t(yī)、美、健、食”為核心的堅(jiān)實(shí)的市場(chǎng)地位，也為其海外健康消費(fèi)市場(chǎng)拓展提供了核心產(chǎn)品支撐。

可以說(shuō)，兩大板塊的協(xié)同發(fā)展，令國(guó)恩股份在出海時(shí)既能憑借化工新材料參與全球制造業(yè)配套市場(chǎng)，又能以膠原蛋白終端產(chǎn)品切入消費(fèi)市場(chǎng)，形成了差異化的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

產(chǎn)能落地：打通全球供應(yīng)鏈

如果說(shuō)資本出海是“軟實(shí)力”升級(jí)，那么產(chǎn)能與渠道的海外落地則是“硬支撐”的核心。國(guó)恩股份采取“并購(gòu)整合+戰(zhàn)略布局”的雙路徑，逐步構(gòu)建起覆蓋國(guó)內(nèi)與東南亞等地的全球化生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)。

以前文提及的收購(gòu)香港石化為例，這是一步國(guó)恩股份產(chǎn)能出海的關(guān)鍵落子。

香港石化深耕聚苯乙烯（PS）行業(yè)30余年，在海內(nèi)外家電、汽車(chē)市場(chǎng)擁有廣泛客戶基礎(chǔ)，其生產(chǎn)基地與國(guó)恩股份旗下子公司國(guó)恩一塑、日照國(guó)恩形成戰(zhàn)略三角，共同完成國(guó)內(nèi)華南、華東、華北及東南亞的整體布局。通過(guò)此次并購(gòu)，國(guó)恩股份獲得了成熟的海外銷(xiāo)售渠道，實(shí)現(xiàn)了對(duì)東南亞制造業(yè)集群的近距離覆蓋，可快速響應(yīng)核心客戶的海外產(chǎn)能需求。

在技術(shù)產(chǎn)能布局上，國(guó)恩股份同步推進(jìn)高端材料的全球化供應(yīng)能力。針對(duì)PEEK（聚醚醚酮）這一特種工程塑料，國(guó)恩股份已完成生產(chǎn)技術(shù)與核心工藝開(kāi)發(fā)，計(jì)劃通過(guò)浙江國(guó)恩化學(xué)建設(shè)年產(chǎn)1000噸的PEEK項(xiàng)目，打造“樹(shù)脂-預(yù)浸帶-高端部件”一體化供應(yīng)鏈。該材料可廣泛應(yīng)用于航空航天、新能源車(chē)、人形機(jī)器人等高端領(lǐng)域，國(guó)產(chǎn)化率提升空間巨大，其產(chǎn)業(yè)化將使公司躋身全球高端工程塑料供應(yīng)商行列。

全球拓疆：技術(shù)賦能與市場(chǎng)深耕并行

從國(guó)恩股份招股書(shū)來(lái)看，港股上市資金明確提及要在香港設(shè)立國(guó)際總部并對(duì)香港石化現(xiàn)有生產(chǎn)基地升級(jí)，以支持其日后進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)。同時(shí)，擴(kuò)充新生產(chǎn)基地的產(chǎn)能，用于生產(chǎn)有機(jī)高分子改性材料/復(fù)合材料。

統(tǒng)籌全球研發(fā)與市場(chǎng)運(yùn)作，推進(jìn)海外生產(chǎn)基地建設(shè)，持續(xù)投入特種新材料研發(fā)，強(qiáng)化核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力，可以看出，這種“資本+產(chǎn)業(yè)+技術(shù)”的協(xié)同模式，使國(guó)恩股份的“出?！辈辉偈菃我痪S度的業(yè)務(wù)拓展，而是產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值的全球化延伸。在其中，科技創(chuàng)新始終是核心驅(qū)動(dòng)力，并以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，逐步實(shí)現(xiàn)從“產(chǎn)品輸出”到“品牌輸出”的進(jìn)階。

在技術(shù)研發(fā)層面，國(guó)恩股份已構(gòu)建起多層次創(chuàng)新平臺(tái)，包括國(guó)家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心、德國(guó)實(shí)驗(yàn)室及多個(gè)省級(jí)研發(fā)中心，具備高分子材料改性、結(jié)構(gòu)仿真分析等核心能力。

在市場(chǎng)拓展方面，國(guó)恩股份采取“因地制宜、精準(zhǔn)施策”的策略。針對(duì)東南亞制造業(yè)集中的特點(diǎn)，重點(diǎn)布局化工新材料產(chǎn)能，通過(guò)香港石化的本地化服務(wù)體系，為家電、汽車(chē)企業(yè)提供定制化解決方案；針對(duì)歐美等高端消費(fèi)市場(chǎng)，以PEEK高端材料和膠原蛋白終端產(chǎn)品為突破口，憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)切入高附加值領(lǐng)域；同時(shí)搭建國(guó)恩國(guó)際綜合業(yè)務(wù)平臺(tái)，統(tǒng)籌全球市場(chǎng)開(kāi)發(fā)與資源整合，逐步實(shí)現(xiàn)“研發(fā)多維化-產(chǎn)業(yè)生態(tài)化-服務(wù)精準(zhǔn)化”的全球化目標(biāo)。

從青島總部到香港資本平臺(tái)，從國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈整合到海外產(chǎn)能布局，國(guó)恩股份的“出海記”，是中國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的生動(dòng)縮影。

隨著港交所上市進(jìn)程的推進(jìn)，國(guó)恩股份的全球化布局也將加速落地。這場(chǎng)跨越國(guó)境的征程，不僅關(guān)乎一家企業(yè)的成長(zhǎng)，更關(guān)乎中國(guó)新材料產(chǎn)業(yè)在全球價(jià)值鏈中的地位提升。而國(guó)恩股份也用一系列實(shí)踐探索，為中國(guó)企業(yè)全球化之路提供了新思路、新做法。