記者 王珍
野村中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺周四表示，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)面臨的通縮壓力與“低物價循環(huán)”，背后是民生消費(fèi)能力不足與資產(chǎn)價格下行預(yù)期的交織結(jié)果。僅靠產(chǎn)業(yè)層面的“反內(nèi)卷”難以全面拉動總需求，必須從社會保障與房地產(chǎn)兩大民生基本面入手，才能真正釋放內(nèi)需潛力。
陸挺在野村2026年中國宏觀經(jīng)濟(jì)分析與展望媒體交流會后接受界面采訪時表示，當(dāng)前在動力電池、汽車、太陽能光伏等板塊推行的“反內(nèi)卷”政策，雖對相關(guān)領(lǐng)域價格企穩(wěn)起到一定積極作用，但影響范圍有限。
“這類政策會帶來一些正面作用，但不能高估這些作用?！彼赋觯?025年下半年以來制造業(yè)投資的明顯萎縮，進(jìn)一步削弱了總需求，即便部分行業(yè)通過政策調(diào)控實(shí)現(xiàn)價格企穩(wěn)，也難以對沖整個經(jīng)濟(jì)面臨的需求不足壓力。
陸挺進(jìn)一步表示，房地產(chǎn)穩(wěn)定對走出通縮和提振內(nèi)需至關(guān)重要?！拔飪r和內(nèi)需的修復(fù)，房地產(chǎn)行業(yè)的穩(wěn)定還是非常關(guān)鍵的?！彼麖?qiáng)調(diào)，房地產(chǎn)問題若無法得到有效解決，通縮困境就難以真正破解，內(nèi)需也將持續(xù)處于疲軟狀態(tài)。
在當(dāng)天的媒體會上，陸挺指出，當(dāng)前中國有55%的老人每月退休金僅為240元左右，增加這部分人的退休金將大幅刺激經(jīng)濟(jì)，因?yàn)樗麄兊倪呺H效應(yīng)最大，且所需投入成本相對較低?！拔磥韮扇晔菍?shí)施社保體系改革的關(guān)鍵窗口期?！标懲φf。
在發(fā)布會上，陸挺還對今年中國經(jīng)濟(jì)走勢和宏觀政策進(jìn)行了預(yù)判。他認(rèn)為，上周央行推出的8項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策和本周發(fā)布的財政金融協(xié)同促內(nèi)需一攬子政策效果大概率在今年二季度開始顯現(xiàn)，若后續(xù)政策持續(xù)發(fā)力，三四季度經(jīng)濟(jì)增長將進(jìn)一步改善，疊加下半年基數(shù)較低、固定資產(chǎn)投資“水分”逐步擠出的基數(shù)效應(yīng)，今年經(jīng)濟(jì)大概率呈現(xiàn)“前低后高”的走勢，全年GDP增速為4.3%。
陸挺表示，3月全國“兩會”后政策支持力度有望加大，其中貨幣政策仍有一定操作空間，但作用有限——二季度或存在0.1個百分點(diǎn)的全面降息可能，不過當(dāng)前中國利率水平已處于全球較低區(qū)間，降息對經(jīng)濟(jì)的正向拉動效果相對有限。因此，今年政策的核心重心將落在財政政策上，結(jié)構(gòu)性貨幣政策僅作為輔助手段。