文 | 獨角金融 謝美浴

編輯 | 付影

任職超14年、管理規(guī)模曾超百億，華安基金管理有限公司（以下簡稱“華安基金”）失去一位權益干將。

因個人原因，華安基金經(jīng)理蔣璆已于1月19日清倉全部在管的9只產(chǎn)品，并不再轉任公司其他崗位。據(jù)《21世紀經(jīng)濟報道》從業(yè)內獲悉，蔣璆下一站或將前往私募。

作為一位擁有“雙十”（任職超十年、年化收益超10%）光環(huán)的老將，蔣璆曾是華安基金權益投資的核心力量。而這已是華安基金近一年內流失的第二位權益大將，2025年5月，李欣也因個人原因卸任了全部產(chǎn)品。

在蔣璆、李欣離去后，華安基金的投研梯隊，特別是具有穩(wěn)定業(yè)績輸出的中生代力量出現(xiàn)空缺。與此同時，Wind數(shù)據(jù)顯示，目前公司管理權益類基金規(guī)模超百億的只有胡宜斌一位，而包括萬建軍、饒曉鵬、陳媛在內的其他一些資深基金經(jīng)理，近年所管產(chǎn)品業(yè)績面臨較大挑戰(zhàn)。

1、“雙十”老將離任，一年內連失兩員權益大將

公開資料顯示，蔣璆為碩士研究生，18年從業(yè)經(jīng)歷。曾任國泰君安證券有限公司研究員、華寶興業(yè)基金管理有限公司研究員。

2011年6月，蔣璆加入華安基金，在擔任了4年行業(yè)分析師后，于2015年6月起開始管理公募產(chǎn)品。蔣璆在管公募規(guī)模在2022年年中增至108.44億元的歷史峰值，首度躋身百億基金經(jīng)理陣營，但在這之后，蔣璆在管總規(guī)模便有所縮減，但基本維持在50億元以上。截至2025年三季度末，蔣璆旗下9只產(chǎn)品總規(guī)模為55.78億元。

蔣璆此番卸任的9只產(chǎn)品，將分別由許瀚天、熊哲穎、桑翔宇、孔濤、劉暢暢、蘇圻涵、陳泉宏、高鑰群、馬丁獨自掌舵。這9只產(chǎn)品中，有6只產(chǎn)品的任職回報為正，除華安動態(tài)靈活配置和華安創(chuàng)新外，其余基金均自成立起便由蔣璆獨立管理。

華安動態(tài)靈活配置是蔣璆加入華安基金后首批參管的公募產(chǎn)品之一，自2015年6月6日起開始管理，時長超過10年半，合計規(guī)模8.52億元，任職回報202.24%，年化回報11%，躋身行業(yè)罕見的“雙十基金”之列，回報排名24/517，成為其管理時間最長、業(yè)績最為穩(wěn)健的產(chǎn)品。

圖源：Wind數(shù)據(jù)

而蔣璆單獨管理的產(chǎn)品中，任職回報最高的是華安制造先鋒，合計規(guī)模6.53億元，蔣璆自2018年12月開始管理，任職回報率達309.36%，年化回報21.95%，回報排名30/613；華安創(chuàng)業(yè)板兩年定開表現(xiàn)也較亮眼，蔣璆自2020年9月開始管理，在五年多的任期內年化收益率亦超過15%，位列同類前3%。

但另一方面，蔣璆在華安基金管理的部分產(chǎn)品表現(xiàn)持續(xù)乏力，尤其是在2025年絕大多數(shù)主動權益基金實現(xiàn)正收益的背景下，他所管理的三只產(chǎn)品，截至其卸任時依然處于虧損狀態(tài)。

其中，華安創(chuàng)新合計規(guī)模11.68億元，蔣璆自2022年1月開始管理，任職回報-3.65%，年化回報-0.93%，回報排名1394/1943；而2021年成立以來就由蔣璆單獨管理的華安制造升級一年持有期、華安產(chǎn)業(yè)動力6個月持有，任職回報分別為-3.29%、-13.81%，在同類產(chǎn)品中排名靠后。

值得一提的是，2021年初A股處于階段高點，隨后進入回調，多數(shù)在那時候成立的基金隨后都進入陣痛期，直至2024年9月后才逐步回暖。不過，據(jù)《中國證券報》報道，截至2025年8月，在600余只2021年成立的主動權益基金中，超過170只基金的單位凈值已回到1元以上，實現(xiàn)了成立以來的正收益，其余產(chǎn)品還在繼續(xù)追趕的過程中。

中國金融智庫特邀研究員余余豐慧指出，“市場無疑是虧損的因素之一，這些產(chǎn)品設立于市場相對高位，后續(xù)遭遇了市場的調整，導致凈值回撤。然而，基金經(jīng)理的持倉風格也是不可忽視的因素。比如，在市場風格快速切換時，若基金經(jīng)理未能及時調整投資組合以適應變化，則可能會加劇產(chǎn)品的業(yè)績壓力?！?/p>

具體來看蔣璆卸任的9只產(chǎn)品中，除華安創(chuàng)業(yè)板兩年定開聚焦創(chuàng)業(yè)板標，其余8只基金的重倉股重疊度較高，主要集中于高端制造與出行消費兩大方向。具體來看，長源東谷、中材科技、英搏爾同時出現(xiàn)在8只產(chǎn)品的重倉股中；禾望電氣、復旦微電出現(xiàn)在7只產(chǎn)品中；首旅酒店、錦江酒店則出現(xiàn)在5只產(chǎn)品中。

對于蔣璆的離任，香頌資本董事沈萌指出，“核心基金經(jīng)理離開，不僅可能會影響現(xiàn)有基金產(chǎn)品的表現(xiàn)，也可能會削弱未來產(chǎn)品發(fā)行的競爭力。”

而這已經(jīng)是華安基金一年內流失的第二位權益干將，2025年5月，李欣因個人原因離任全部在管的7只產(chǎn)品。李欣擁有約15年證券、基金從業(yè)經(jīng)歷，曾任華泰聯(lián)合證券研究員，其2012年5月加入華安基金，在擔任3年研究員后，開始參與管理公募產(chǎn)品。

從任職回報看，李欣管理過的9只產(chǎn)品全部獲得正收益。這其中，華安智能裝備主題A、華安低碳生活A收益率分別為223.04%、148.26%。離職前，李欣在管總規(guī)模已連續(xù)7個季度遞增，由51.14億元增至2025年一季度末的80.16億元。

余豐慧認為，“這兩位基金經(jīng)理在公司內擁有顯著業(yè)績記錄，他們的離開可能導致部分忠實投資者信心動搖，并可能引發(fā)資金流出。但考慮到華安基金整體實力雄厚，擁有一支經(jīng)驗豐富的投研團隊，短期內雖然會面臨挑戰(zhàn)，但長期來看，通過有效的人才培養(yǎng)與引進策略，可以逐步彌補這一空缺?！?/p>

2、權益團隊人才流失，現(xiàn)任經(jīng)理業(yè)績分化明顯

近一年離任的蔣璆、李欣都是在2015年從研究員升任基金經(jīng)理的，彼時也正值華安基金投資團隊“大換血”。

一方面，華安基金原副總經(jīng)理童威升任總經(jīng)理，一直到2020年現(xiàn)任總經(jīng)理張霄嶺上任，翁啟森被選任為副總經(jīng)理兼首席投資官，任職至今；另一方面，引進了饒曉鵬、胡宜斌擔任基金經(jīng)理，還提拔了蔣璆、李欣、崔瑩升任基金經(jīng)理。

此后在2018年，華安基金內部培養(yǎng)的王斌、陳媛、張亮開始管理產(chǎn)品，由險資加盟的研究總監(jiān)萬建軍以及成長風格基金經(jīng)理謝昌旭也管理了自己的首只公募產(chǎn)品，華安基金的權益陣容已然壯大。

而從2022年開始，華安基金多名權益人才流失。

如2022年在牛市中業(yè)績出色躋身頂流的權益投資總監(jiān)崔瑩已“奔私”；同年，謝昌旭跳槽到了匯添富；張亮在基金發(fā)行期因不明原因離職，后在2025年3月，被曝任職期間涉嫌利用未公開信息進行股票交易；近一年，李欣、蔣璆又接連卸任。

而華安基金現(xiàn)役的權益基金經(jīng)理，多位表現(xiàn)不盡如人意。

如陳媛管理的四只產(chǎn)品中，自2018年開始管理的華安生態(tài)優(yōu)先、華安寶利配置任職回報分別為68.34%、65.82%，年化回報分別6.8%、7.27%，但兩只基金均跑輸同類平均，回報排名分別為322/521、1104/1593。此外，其自2020年開始管理的華安新興消費、華安優(yōu)質生活，任職回報分別為-39.17%、-13.35%，年化回報分別為-9.25%、-2.39%。

饒曉鵬管理的四只產(chǎn)品中，自2015年開始管理的華安升級主題表現(xiàn)最好，任職回報176%，年化回報10.27%，回報排名150/397；華安匯智精選兩年任職回報22.43%，年化回報3.37%，回報排名682/816。而自2021年開始管理的華安聚弘精選，任職回報-22.48%，年化回報-5.61%；自2020年開始管理的華安聚優(yōu)精選任職回報-23.93%，年化回報-4.83%。

而萬建軍管理的7只產(chǎn)品中，有5只任職回報為負，虧損幅度最大的是自2021年開始管理的華安研究智選，合計規(guī)模25.14億元，任職回報-21.14%，年化回報-5.19%，回報排名1537/2023。

前述陳媛、饒曉鵬、萬建軍，他們旗下業(yè)績虧損較大的產(chǎn)品，也與蔣璆虧損的三只產(chǎn)品類似，幾乎都成立于2020-2021年市場高位。

從持倉風格來看，萬建軍管理的產(chǎn)品持倉行業(yè)比較集中，其現(xiàn)任管理的7只產(chǎn)品中，前十大重倉股均包括恒立液壓、中際旭創(chuàng)、新易盛、洛陽鉬業(yè)、中國平安、紫金礦業(yè)、生益科技、大金重工、陽光電源，重合率達90%。

沈萌表示，“一人負責多個產(chǎn)品、且風格偏好高度雷同的原因，在于基金公司一方面只追求在管規(guī)模、及管理費收入，另一方面又缺少必要的團隊建設，所以導致基金產(chǎn)品的相關性風險無法分散?！?/p>

不過，陳媛及饒曉鵬管理下表現(xiàn)最差的產(chǎn)品，似乎持倉又過于分散。天天基金網(wǎng)顯示，2025年二季度，陳媛管理的華安新興消費的持倉股達到120只，饒曉鵬管理的華安聚弘精選持倉股達到69只，最末尾的幾只股票持倉市值均只有幾千元；2025年四季度，華安聚弘精選、華安新興消費的持倉行業(yè)配置均超過15個。

3、權益基金四年縮水千億，“一哥”胡宜斌挑大梁

經(jīng)過27年的發(fā)展，華安基金旗下公募規(guī)模早已躋身千億俱樂部。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年三季度末，華安基金公募管理規(guī)模為7984.57億元，較2021年末的5968億元穩(wěn)步增長，但近年來，主動權益類基金卻一度持續(xù)縮水。

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2021年末至2024年末，華安基金主動權益類產(chǎn)品（股票型+混合型）管理規(guī)模分別為1896.99億元、1428.98億元、1019.74億元、890.88億元，2025年四季度末為880.34億元。2025年四季度末，華安基金主動權益類管理規(guī)模較2024年同期縮水10.54億元，較2021年末縮水已超千億。

與此同時，華安基金主動權益投資領域的明星陣容也已大幅縮水。2021年，王斌、陳媛、饒曉鵬、崔瑩、胡宜斌、劉暢暢、萬建軍等多位基金經(jīng)理管理規(guī)模均突破百億，形成強勢陣容；而如今百億基金經(jīng)理團隊僅剩胡宜斌一人。

胡宜斌曾任杭州核新同花順股份有限公司產(chǎn)品經(jīng)理、長江證券股份有限公司研究員、上投摩根基金管理有限公司研究員，2015年5月加入華安基金。

作為華安基金權益“一哥”，胡宜斌的投資業(yè)績也可圈可點，目前其管理的7只產(chǎn)品總規(guī)模153.26億元，目前均為正收益。其中，胡宜斌自2015年開始管理的華安媒體互聯(lián)網(wǎng)，是公司旗下最大的權益基金，合計規(guī)模56.93億元，任職回報286.46%，年化回報14.22%，回報排名20/692。

圖源：Wind數(shù)據(jù)

而劉暢暢接手蔣璆的華安制造先鋒后，在管規(guī)模合計72.04億元，成為繼胡宜斌之后，管理規(guī)模排名第二的主動權益基金經(jīng)理。

劉暢暢自2010年畢業(yè)后即加入華安基金，2020年起被提拔為基金經(jīng)理。其代表作是2020年開始管理的華安文體健康主題，該產(chǎn)品合計規(guī)模24.41億元，任職回報266.74%，年化回報23.96%，位列全市場同類前2%。

2025年9月，華安基金還召開了秋季專場投資策略會，由華安基金副總經(jīng)理、首席投資官翁啟森領銜，除了前述胡宜斌、劉暢暢之外，還有欒超、蘇圻涵、劉瀟、桑翔宇等多位值得關注的績優(yōu)基金經(jīng)理亮相。

華安基金曾將基金經(jīng)理分為價值、成長、均衡、穩(wěn)定四個組別，意圖打造一個“任何市場風格下都有人能站出來”的團隊。從過去幾年的情況來看，華安基金權益投資實力也是不錯的，海通證券數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月末，華安基金在權益類大型公司中，近10年、7年、5年的絕對收益排名均為行業(yè)第一。

然而如今隨著人才流失，華安基金這一均衡配置及權益業(yè)績正面臨壓力。

余豐慧指出，“對于華安基金來說，要穩(wěn)住并重建其權益投研優(yōu)勢，關鍵在于強化內部研究能力，深化行業(yè)理解，以及持續(xù)優(yōu)化投資決策流程。此外，應加大對年輕一代基金經(jīng)理的培養(yǎng)力度，形成梯隊建設，確保公司能在不同市場環(huán)境下保持競爭力。同時，積極引入外部優(yōu)秀人才，進一步豐富公司的投研視角?！?/p>

你認為蔣璆、李欣等資深基金經(jīng)理離任對華安基金有何影響？評論區(qū)聊聊吧。