文｜達摩財經

1月23日，招商銀行（600036.SH）發(fā)布2025年業(yè)績快報顯示，去年全年，該行實現營業(yè)收入3375.32億元，同比微增0.01%，與上年幾乎持平；實現歸母凈利潤1501.81億元，同比增長1.21%。

截至2025年末，招商銀行的資產規(guī)模為13.07萬億元，較上年末增長7.56%。

隨著浦發(fā)銀行、中信銀行快報此前相繼披露，國內總資產超10萬億元的銀行已擴充至10家。目前，“10萬億俱樂部”的四大股份行業(yè)績快報已悉數披露完畢。

從四大股份行2025年的資產規(guī)模增速，可以看出各家銀行的經營定力與戰(zhàn)略側重的差異化。

興業(yè)銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行三家增速略低于招商銀行，相對更側重資產結構優(yōu)化而非盲目擴表。信貸投放向重點領域傾斜，如興業(yè)銀行科技金融貸款和浦發(fā)銀行強化新質生產力行業(yè)信貸投放，印證了“規(guī)模服從于質量”的經營邏輯。 

憑借多年積累的零售客群優(yōu)勢與資產投放效率提升，招商銀行2025年以7.56%的資產增速在四大股份行中領先。截至年末，招商銀行的存款總額增長8.13%至9.84萬億元，該增速高于資產增速，為規(guī)模擴張?zhí)峁┝艘欢ㄖ巍?/p>

招商銀行“回暖”

招商銀行能夠在年末交出這樣一份成績單，還是體現了一定的經營韌性。 

2025年第一季度，招商銀行的開局其實并不順利，營收、凈利潤分別同比下滑3.09%和2.08%，而且這是在2024年一季度已經雙雙下降的基礎上再次同比雙降。不過在半年報中，招商銀行就將凈利潤修復回正，實現了同比增長，并在全年將凈利潤增幅逐季擴大。

去年前三季度，招商銀行的營業(yè)收入亦逐季同步收窄降幅，不過一直未得以回正，直至年末數據出爐，營業(yè)收入才得以實現增長，增幅僅0.01%。

雖然在業(yè)績快報中，招商銀行并未披露各項目的具體數據，但通過全年營收和非息凈收入不難算出，單在第四季度，招商銀行就實現凈利息收入555.51億元，同比增速2.91%。這個增速比前三季度要高出不少。

在凈息差持續(xù)下滑的大環(huán)境下，招商銀行的凈利息收入此前已經連續(xù)兩年下滑，2023年和2024年分別下滑1.63%和1.58%。2024年末，招商銀行的凈息差為1.98%，2025年前三季度末分別為1.91%、1.88%、1.87%，雖仍呈現出下行趨勢，但可明顯看出，降幅已逐漸收窄。

至于第四季度凈利息收入的高增原因，是由于生息資產占比提升，還是凈息差的表現好于預期，還要等正式年報具體數字披露方可知曉。但不論原因如何，整體營業(yè)收入的止跌回升還是讓招商銀行緩了口氣。

從招商銀行2025年的全年表現來看，最大的亮點莫過于財富管理業(yè)務的“回暖”。

2020年，招商銀行提出“大財富管理”理念，進一步向輕型銀行轉型。不過，從2022年開始，其大財富管理的壓力也開始顯現，凈手續(xù)費及傭金收入連續(xù)三年下降。受到減費讓利，代銷手續(xù)費下調，管理費率下調，托管費率下調等一系列負面因素的影響。2023年和2024年，招商銀行連續(xù)兩年皆出現雙位數的增速下滑。

受益于財富管理市場活躍帶動手續(xù)費增長，招商銀行去年財富管理迎來修復。前三季度，該行實現凈手續(xù)費及傭金收入562億元，同比增長0.9%，從業(yè)績快報數據來看，四季度該收入的增幅還在擴大。

不過，招商銀行非息凈收入增速依舊承壓，全年實現收入1219.39億元，同比下降3.38%。其原因一方面是2024年同期利率快速下行，導致當時債市相關收入基數高，另一方面，2025 年四季度債券利率窄幅震蕩，其他非息凈收入增長速度下行。

信用卡壓力待解

近年來，受居民收入波動及房地產下行、資產貶值、息差收窄、按揭規(guī)?？s水等影響，銀行零售業(yè)務阻力重重。招商銀行雖然財富管理業(yè)務有所回暖，但零售業(yè)務壓力仍存。

截至2025年9月末，招商銀行個人貸款總額為3.7萬億元，同比增長3.44%，增速較前幾年下滑明顯。且2025年招商銀行個人貸款占比降至52%以下，自2020年后還是首次。 

其中，壓力最為明顯的當屬曾經風光無限的信用卡業(yè)務。

在信用卡流通規(guī)模指標上，招行信用卡流通卡數自2022年達到1.03億張的峰值后逐年下滑，2025年上半年雖同比微漲至9692.67萬張，但相較于2022年的高位，兩年半內累計減少578.26萬張，折算下來日均減少超6300張，整體降幅較為明顯。

流通戶數亦同步收縮，從2022年末的7000.16萬戶縮減至2025年6月末的6963.32萬戶。

信用卡交易額上2023年是明顯的拐點，交易額降至4.81萬億元，同比微降0.44%，總收入為907.43億元，同比下降1.42%。

2024年開始則繼續(xù)下行且降幅持續(xù)擴大，交易額和總收入分別降至4.42萬億元、885.08億元，降幅分別達8.23%、2.46%；2025年上半年則分別為2.02萬億元、410.83億元，同比分別下降8.54%、21.19%。

不難看出，近年來招行信用卡業(yè)務已呈現用戶規(guī)模與交易活躍度“量額齊跌”的態(tài)勢。 

值得注意的是，前不久，招商銀行信用卡中心迎來重大人事變動，原信用卡中心總經理劉加隆到齡退休，轉任信用卡中心顧問?？傂胸敻黄脚_部總經理厲明東已接棒成為新任總經理。

由財富領域干將厲明東跨界接棒上任，業(yè)內也普遍對其懷揣期待，招行信用卡業(yè)務未來或與財富管理等領域更深度的協(xié)同，以應對當前的增長瓶頸。