界面新聞?dòng)浾?| 王婷婷

界面新聞編輯 | 李慎

2025年12月12日，英格卡購(gòu)物中心宣布，與高和資本達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方將攜手成立一支專(zhuān)項(xiàng)不動(dòng)產(chǎn)基金，共同持有無(wú)錫薈聚、北京薈聚、武漢薈聚三座聚會(huì)體驗(yàn)中心。此項(xiàng)合作將在獲得中國(guó)相關(guān)主管部門(mén)的批準(zhǔn)后正式生效。

根據(jù)協(xié)議，高和資本將擔(dān)任該基金的基金管理人及執(zhí)行合伙人；英格卡則將作為普通合伙人及基石投資者，繼續(xù)擁有薈聚品牌并經(jīng)營(yíng)這些購(gòu)物中心，保持薈聚品牌和運(yùn)營(yíng)的品質(zhì)。

“我們與高和資本達(dá)成戰(zhàn)略合作，將攜手成立一支專(zhuān)項(xiàng)不動(dòng)產(chǎn)基金，共同持有無(wú)錫薈聚、北京薈聚、武漢薈聚三座聚會(huì)體驗(yàn)中心?！苯?，英格卡購(gòu)物中心中國(guó)區(qū)總裁朱潔敏在接受界面新聞采訪(fǎng)時(shí)表示，對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行投資和優(yōu)化，是英格卡購(gòu)物中心商業(yè)模式中一種常見(jiàn)的戰(zhàn)略舉措。

“這一舉措開(kāi)辟了新商機(jī)，將確保我們?cè)谌氐某掷m(xù)布局和業(yè)務(wù)延續(xù)，發(fā)揮積累多年的運(yùn)營(yíng)專(zhuān)長(zhǎng)，同時(shí)釋放資金用于再投資，持續(xù)為社區(qū)創(chuàng)造積極影響。”朱潔敏告訴界面新聞

朱潔敏介紹，這三座薈聚均已深耕當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)多年，擁有成功且穩(wěn)健的商業(yè)表現(xiàn)、公認(rèn)的市場(chǎng)地位和成熟的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)。“這些優(yōu)勢(shì)讓我們有足夠的信心去繼續(xù)發(fā)展這三座聚會(huì)體驗(yàn)中心，同時(shí)也為合作雙方的互利共贏奠定基礎(chǔ)?！?/p>

具體到基金合作的持股比例等，英格卡購(gòu)物中心方面表示，涉及商業(yè)敏感信息，不方便透露。

據(jù)界面新聞了解，自2009年進(jìn)入中國(guó)以來(lái)，英格卡購(gòu)物中心在中國(guó)打造和運(yùn)營(yíng)10座薈聚購(gòu)物中心，分別位于無(wú)錫、北京、武漢、福州、長(zhǎng)沙、南寧、昆明、合肥、西安和上海，投資總額約275億元，擁有約94.3萬(wàn)平方米的總租賃面積。

在這之前，界面新聞曾報(bào)道，有知情人士透露，英格卡計(jì)劃打包出售國(guó)內(nèi)10座薈聚購(gòu)物中心。首批出售的正是位于無(wú)錫、北京、武漢的這三座薈聚購(gòu)物中心，涉及資金160億元，接盤(pán)方或?yàn)榭堤┤藟垲I(lǐng)投的基金。

彼時(shí)業(yè)內(nèi)多將該計(jì)劃解讀為英格卡緩解現(xiàn)金流壓力的資產(chǎn)優(yōu)化舉措，同時(shí)這一消息也引發(fā)資本市場(chǎng)對(duì)其在華重資產(chǎn)發(fā)展模式可持續(xù)性的諸多質(zhì)疑。

但英格卡購(gòu)物中心方面始終強(qiáng)調(diào)中國(guó)市場(chǎng)的重要性。朱潔敏告訴界面新聞，“英格卡集團(tuán)及其旗下業(yè)務(wù)始終將中國(guó)視為重要的戰(zhàn)略市場(chǎng)。英格卡集團(tuán)在華已深耕近三十年，并致力繼續(xù)深耕發(fā)展?！?/p>

朱潔敏認(rèn)為，這一戰(zhàn)略合作不僅有助于英格卡購(gòu)物中心充分發(fā)揮運(yùn)營(yíng)專(zhuān)長(zhǎng)，確保業(yè)務(wù)的穩(wěn)定延續(xù)以及與本地社區(qū)的連接，也為在中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展創(chuàng)造更多的增長(zhǎng)機(jī)遇。

至于從此前傳言的全盤(pán)出售到如今的基金共持，一名不愿具名的業(yè)內(nèi)人士向界面新聞分析，“有可能就是談崩了，不知道泰康和英格卡他們最后談的價(jià)格如何。其實(shí)保險(xiǎn)公司對(duì)于回報(bào)要求卡得很緊，不夠靈活。而且，保險(xiǎn)其實(shí)也很少做合資，要么純財(cái)投，要么和操盤(pán)方合股。”

在其看來(lái)，此次英格卡購(gòu)物中心與高和資本成立的專(zhuān)項(xiàng)不動(dòng)產(chǎn)基金，可能最終還是需要外部資金。“不動(dòng)產(chǎn)基金的形式能最大程度保證市值，因?yàn)榛鹂梢栽O(shè)計(jì)優(yōu)先劣后，然后還能設(shè)一些有點(diǎn)回購(gòu)的條款?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士告訴界面新聞。

而無(wú)論是整體打包出讓?zhuān)€是通過(guò)基金模式聯(lián)合持有，其背后均指向英格卡的資金需求。

“一方面是旗下宜家家居業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)乏力；另一方面，薈聚購(gòu)物中心的重資產(chǎn)模式在消費(fèi)疲軟與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的雙重壓力下也面臨一定挑戰(zhàn)?！?/p>

英格卡購(gòu)物中心與宜家零售均隸屬于母公司瑞典英格卡集團(tuán)。作為世界500強(qiáng)企業(yè)，英格卡集團(tuán)旗下有宜家零售、英格卡購(gòu)物中心、英格卡投資三大板塊。

最新數(shù)據(jù)顯示，2025財(cái)年（2024年9月1日-2025年8月31日），英格卡集團(tuán)全球營(yíng)收414.51億歐元，同比下滑0.9%；凈利潤(rùn)14.11億歐元，同比增長(zhǎng)75.1%。其中，宜家零售銷(xiāo)售額390億歐元，同比下滑1.6%。

購(gòu)物中心表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健。據(jù)界面新聞了解，2025財(cái)年，薈聚購(gòu)物中心的訪(fǎng)客量和銷(xiāo)售額均呈現(xiàn)正向成長(zhǎng)，中國(guó)薈聚整體出租率超過(guò)97%。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，盡管營(yíng)收同比降幅較2024財(cái)年收窄，但業(yè)績(jī)?nèi)悦媾R壓力，利潤(rùn)增長(zhǎng)更多依賴(lài)于成本端管控與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，而非收入端增長(zhǎng)的拉動(dòng)。

這或許也是年初宜家中國(guó)宣布將于2026年2月2日起停止運(yùn)營(yíng)7家商場(chǎng)的原因之一。據(jù)了解，此次宜家決定關(guān)閉的7家商場(chǎng)分別位于上海寶山、廣州番禺、天津中北、南通、徐州、寧波及哈爾濱，在規(guī)模上整體偏向“大店”。

宜家中國(guó)這一調(diào)整對(duì)英格卡購(gòu)物中心在華發(fā)展策略是否產(chǎn)生直接影響？朱潔敏向界面新聞表示，“宜家商場(chǎng)是我們所有薈聚購(gòu)物中心不可或缺的重要組成部分。未來(lái)會(huì)保持開(kāi)放的態(tài)度，希望在全新及已有場(chǎng)地內(nèi)探索新的形式，與宜家一起創(chuàng)造促進(jìn)增長(zhǎng)和吸引訪(fǎng)客量的機(jī)會(huì)。”

舉例而言，在本次與高和資本的戰(zhàn)略合作中，還包括接下來(lái)宜家中國(guó)將在無(wú)錫薈聚內(nèi)開(kāi)設(shè)并運(yùn)營(yíng)一家新的門(mén)店；宜家無(wú)錫商場(chǎng)現(xiàn)有物業(yè)資產(chǎn)將作為交易的一部分，改造為無(wú)錫薈聚全新租賃空間。

“未來(lái)，英格卡購(gòu)物中心將通過(guò)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)、優(yōu)化租戶(hù)組合策略及打造富有吸引力的顧客體驗(yàn)，持續(xù)深耕中國(guó)市場(chǎng)，其中包括無(wú)錫薈聚的升級(jí)改造計(jì)劃?！敝鞚嵜舾嬖V界面新聞，中國(guó)市場(chǎng)有非常大的動(dòng)能和市場(chǎng)潛力，英格卡對(duì)中國(guó)市場(chǎng)保持堅(jiān)定的信心。