文｜融中財(cái)經(jīng)
2025年春晚，宇樹(shù)機(jī)器人的一支秧歌舞點(diǎn)燃了資本狂熱。2026年春晚，各家又在爭(zhēng)奪這個(gè)難得的表演名額。這一年，為了吸引眼球，你方唱罷我登場(chǎng)的戲碼層出不窮，觀眾似乎早已審美疲勞，無(wú)非是從跑步，到跳舞到武打，"大號(hào)玩具"的論調(diào)此起彼伏。
回顧這一年，在成績(jī)與彷徨中，各家獨(dú)角獸公司不斷摸索與試錯(cuò)。人形機(jī)器人在公開(kāi)場(chǎng)合完成了幾乎所有“可視化”的動(dòng)作：跑步、跳舞、翻滾、對(duì)打……這些動(dòng)作一次次刷新視頻平臺(tái)的播放量，卻也同步降低了它們?cè)诋a(chǎn)業(yè)語(yǔ)境中的含金量。
真正的拐點(diǎn)在于：當(dāng)所有公司都能表演，表演就不再是競(jìng)爭(zhēng)力。
資本市場(chǎng)已經(jīng)率先感受到這種變化。估值快速抬升的同時(shí)，訂單、交付和規(guī)模化數(shù)據(jù)卻明顯滯后，技術(shù)進(jìn)展與商業(yè)兌現(xiàn)之間出現(xiàn)了越來(lái)越難以忽視的剪刀差。
這也是為什么，“泡沫”開(kāi)始頻繁出現(xiàn)在行業(yè)討論中——并非因?yàn)榧夹g(shù)停滯，而是因?yàn)楹饬砍晒Φ臉?biāo)準(zhǔn)，已經(jīng)悄然發(fā)生變化。
當(dāng)炫技失效
在這場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)重塑的過(guò)程中，中國(guó)市場(chǎng)并非孤立。一份來(lái)自全球機(jī)器人產(chǎn)業(yè)一線的年度調(diào)研報(bào)告,提供了一個(gè)有價(jià)值的參照坐標(biāo)。
1月26日，在中國(guó)剛剛官宣上春晚的機(jī)器人名單時(shí)，The Robot Report發(fā)布的《2026年機(jī)器人行業(yè)展望》用38頁(yè)的詳實(shí)數(shù)據(jù)和一線從業(yè)者訪談,勾勒出這個(gè)行業(yè)在喧囂過(guò)后的真實(shí)圖景。對(duì)于正處于資本狂熱與商業(yè)化博弈之間的中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)而言,這份報(bào)告提供了一面難得的鏡子。
報(bào)告最核心的判斷只有一句話："2026年,我們不想再看到機(jī)器人跳舞或表演武術(shù)了。給我們看它們做真正有用的事情。"這句來(lái)自ASTM國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)組織Aaron Prather的直言,代表了整個(gè)行業(yè)從技術(shù)演示向商業(yè)落地的范式轉(zhuǎn)移。過(guò)去兩年,機(jī)器人公司的宣傳片里充斥著后空翻、劈叉、舞蹈等吸睛表演,但當(dāng)投資人和客戶開(kāi)始追問(wèn)"誰(shuí)會(huì)購(gòu)買第1000臺(tái)機(jī)器人"時(shí),這些視頻的點(diǎn)擊量無(wú)法轉(zhuǎn)化為訂單。報(bào)告統(tǒng)計(jì)顯示,盡管2025年人形機(jī)器人領(lǐng)域完成了463輪融資、150多家公司入場(chǎng),但實(shí)際出貨量?jī)H同比增長(zhǎng)17%,估值卻飆升了300%——這種背離正是泡沫預(yù)警的典型信號(hào)。
報(bào)告中特別提到一個(gè)趨勢(shì)：隨著機(jī)器人部署數(shù)量增加，企業(yè)對(duì)“炫技型能力”的容忍度迅速下降，而對(duì)可靠性、可預(yù)測(cè)性和總體擁有成本的權(quán)重不斷上升。換句話說(shuō)，當(dāng)機(jī)器人從“試點(diǎn)項(xiàng)目”走向“日常工具”，評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)也隨之發(fā)生了根本變化。
這種變化，并非只發(fā)生在海外。中國(guó)市場(chǎng)正在經(jīng)歷幾乎完全相同的過(guò)程：在熱度最高的時(shí)候，展示能力足以支撐估值；而在參與者激增之后，只有能夠嵌入真實(shí)流程的能力，才開(kāi)始被反復(fù)驗(yàn)證和放大。
真正的分水嶺出現(xiàn)在2025年第三季度。Agility Robotics的人形機(jī)器人Digit成為行業(yè)首個(gè)通過(guò)美國(guó)職業(yè)安全與健康管理局(OSHA)現(xiàn)場(chǎng)認(rèn)證的產(chǎn)品,這個(gè)里程碑的意義遠(yuǎn)超任何病毒式傳播的視頻。在圣安東尼奧的實(shí)際電商倉(cāng)庫(kù)里,Digit已累計(jì)搬運(yùn)超過(guò)10萬(wàn)個(gè)托盤(pán),單個(gè)機(jī)器人的商業(yè)價(jià)值通過(guò)"有多少付費(fèi)客戶"和"移動(dòng)了多少貨物"這樣簡(jiǎn)單粗暴的指標(biāo)被量化。與此同時(shí),波士頓動(dòng)力在CES 2026上的Atlas人形機(jī)器人首秀同樣務(wù)實(shí)——15分鐘的工廠零件排序演示中,多次需要人工遠(yuǎn)程干預(yù),這種坦誠(chéng)反而贏得了行業(yè)尊重,因?yàn)樗故玖苏鎸?shí)的技術(shù)成熟度,而非經(jīng)過(guò)剪輯的完美表演。
報(bào)告揭示的第二個(gè)關(guān)鍵轉(zhuǎn)變是投資邏輯的重構(gòu)。2024-2025年,機(jī)器人領(lǐng)域的超大額融資(單筆超5000萬(wàn)美元)占據(jù)了88%的資金量,但僅占8%的交易數(shù)量,這意味著資本正在向少數(shù)幾家被認(rèn)為有"商業(yè)驗(yàn)證能力"的頭部企業(yè)集中。Figure AI在完成C輪融資后,總承諾資本超過(guò)10億美元、估值達(dá)到390億美元,其底氣來(lái)自2024年12月向付費(fèi)客戶交付的首批機(jī)器人。投資人F-Prime Capital的判斷更為直接:2026年通用型機(jī)器人賽道將出現(xiàn)3-4個(gè)明確的"贏家",其余公司將面臨被收購(gòu)或關(guān)閉的命運(yùn)——不是因?yàn)榧夹g(shù)不夠先進(jìn),而是因?yàn)闊o(wú)法在"高技術(shù)不確定性"和"有限商業(yè)驗(yàn)證"之間找到平衡點(diǎn)。
對(duì)中國(guó)從業(yè)者而言,這份報(bào)告最大的價(jià)值不在于描述美國(guó)市場(chǎng)發(fā)生了什么,而在于提供了一套全新的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)國(guó)內(nèi)資本仍在為"又一家公司融資XX億"歡呼時(shí),美國(guó)行業(yè)逐漸將關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向三個(gè)硬核指標(biāo):投資回收期(制造業(yè)要求16個(gè)月內(nèi))、任務(wù)切換能力(機(jī)器人能否從單一任務(wù)擴(kuò)展到多任務(wù))、運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)(實(shí)際搬運(yùn)了多少貨物、完成了多少手術(shù))。亞馬遜部署第100萬(wàn)臺(tái)機(jī)器人、Waymo從4個(gè)城市擴(kuò)展到5個(gè)并計(jì)劃進(jìn)入15個(gè)新市場(chǎng)、Symbolic以2億美元收購(gòu)沃爾瑪?shù)南冗M(jìn)系統(tǒng)與機(jī)器人業(yè)務(wù)——這些案例的共同點(diǎn)是用"規(guī)模化部署"替代了"概念驗(yàn)證",用"客戶續(xù)費(fèi)率"替代了"demo演示效果"。
更值得注意的是,報(bào)告對(duì)2026年的六大預(yù)測(cè)中,沒(méi)有一條是關(guān)于技術(shù)突破的,而全部聚焦于商業(yè)模式、供應(yīng)鏈重組、融資策略和行業(yè)整合。這恰恰印證了一個(gè)殘酷的事實(shí):機(jī)器人行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)從"誰(shuí)的技術(shù)更酷"轉(zhuǎn)向"誰(shuí)能更快實(shí)現(xiàn)商業(yè)閉環(huán)"。當(dāng)美國(guó)同行開(kāi)始討論租賃模式、機(jī)器人即服務(wù)(RaaS)、以及如何說(shuō)服客戶接受"第一天不盈利,但有清晰的任務(wù)擴(kuò)展路線圖"時(shí),中國(guó)企業(yè)需要思考的是,我們準(zhǔn)備好回答客戶同樣的問(wèn)題了嗎?
從能力上限到能力下限
這份報(bào)告并沒(méi)有試圖給出宏大的技術(shù)預(yù)言,相反,它反復(fù)討論的是一個(gè)看似樸素、卻決定生死的問(wèn)題:在真實(shí)生產(chǎn)和服務(wù)場(chǎng)景中,機(jī)器人究竟被如何使用?
報(bào)告調(diào)研的對(duì)象,并不只是創(chuàng)業(yè)公司,而是那些已經(jīng)為機(jī)器人付費(fèi)、并試圖把它們納入日常運(yùn)營(yíng)的企業(yè)客戶。在這些用戶眼中,技術(shù)演示與商業(yè)價(jià)值之間,存在著一條清晰而冷酷的分界線。
過(guò)去幾年里,行業(yè)習(xí)慣用“能力上限”來(lái)定義機(jī)器人——能跑多快、能跳多高、動(dòng)作是否更接近人類。但在實(shí)際部署中,客戶更關(guān)心的卻是另一套問(wèn)題:它能否在同一任務(wù)上穩(wěn)定重復(fù)？
是否需要為它重構(gòu)流程和環(huán)境？當(dāng)它停機(jī)、出錯(cuò)、需要維護(hù)時(shí)，成本和風(fēng)險(xiǎn)是否可控？
這些問(wèn)題聽(tīng)起來(lái)并不性感，卻直接決定了一臺(tái)機(jī)器人，是被當(dāng)成“展示設(shè)備”，還是被當(dāng)成“生產(chǎn)資料”。
正是在這一背景下，“到底什么才算有用的機(jī)器人”不再是一個(gè)哲學(xué)問(wèn)題，而成為一條清晰的分水嶺——它決定了哪些公司能夠進(jìn)入交付階段，哪些則會(huì)被迫留在不斷延長(zhǎng)的驗(yàn)證周期中。
為解決問(wèn)題買單
投資機(jī)構(gòu)F-Prime在年度報(bào)告里寫(xiě)得很直白："市場(chǎng)不會(huì)為新奇買單，只會(huì)為解決真實(shí)問(wèn)題買單。Agility Robotics的Digit在2025年搬運(yùn)了超過(guò)10萬(wàn)個(gè)托盤(pán)。這個(gè)數(shù)字之所以在報(bào)告中反復(fù)被提及，就是因?yàn)槊恳粋€(gè)托盤(pán)的搬運(yùn)都對(duì)應(yīng)著一次完整的任務(wù)循環(huán)——識(shí)別、抓取、移動(dòng)、放置、返回。這證明的不是"單次成功"，而是"可重復(fù)性"。
更關(guān)鍵的是，這10萬(wàn)個(gè)托盤(pán)是在真實(shí)的電商倉(cāng)庫(kù)里、與人類員工并肩工作、在非標(biāo)準(zhǔn)化的環(huán)境中完成的。當(dāng)Agility公布這個(gè)數(shù)據(jù)時(shí)，Digit已經(jīng)通過(guò)了OSHA的現(xiàn)場(chǎng)認(rèn)證——由國(guó)家認(rèn)可的第三方測(cè)試實(shí)驗(yàn)室在實(shí)際運(yùn)營(yíng)現(xiàn)場(chǎng)進(jìn)行評(píng)估，確認(rèn)機(jī)器人在人類員工走動(dòng)、光線變化、地面有水漬或障礙物時(shí)，仍然安全可控。
這就是評(píng)價(jià)體系轉(zhuǎn)變的實(shí)質(zhì)：從"能力上限"轉(zhuǎn)向"能力下限"。過(guò)去，行業(yè)喜歡展示機(jī)器人在最優(yōu)條件下能做到什么；現(xiàn)在，客戶更關(guān)心機(jī)器人在最差條件下會(huì)不會(huì)出問(wèn)題。因?yàn)樵谡鎸?shí)生產(chǎn)環(huán)境里，一次意外停機(jī)造成的損失，可能抹平一個(gè)月的效率提升。
16個(gè)月：看不見(jiàn)的分水嶺
制造業(yè)對(duì)機(jī)器人投資回收期的平均要求是16個(gè)月。這個(gè)時(shí)間窗口看似是個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，但它倒逼出的是整套運(yùn)營(yíng)邏輯的重構(gòu)。
報(bào)告引用了一家食品加工廠采購(gòu)負(fù)責(zé)人的計(jì)算方式：機(jī)器人購(gòu)置成本假設(shè)10萬(wàn)美元，部署和集成成本再增加3-5萬(wàn)美元（包括現(xiàn)場(chǎng)調(diào)試、流程改造、員工培訓(xùn)），日常維護(hù)成本每年約1萬(wàn)美元。要在16個(gè)月內(nèi)回本，這臺(tái)機(jī)器人每個(gè)月必須創(chuàng)造約1萬(wàn)美元的可量化價(jià)值增量——無(wú)論是替代的人工成本、提升的產(chǎn)能，還是降低的損耗率。
這種計(jì)算方式迫使企業(yè)在采購(gòu)前就必須回答：機(jī)器人到底在替代什么，或在創(chuàng)造什么新價(jià)值？那些"未來(lái)有很大潛力"的泛泛描述，在這套邏輯下完全站不住腳。客戶需要的是具體的任務(wù)清單、明確的性能指標(biāo)、可驗(yàn)證的運(yùn)行時(shí)間。
更微妙的變化發(fā)生在客戶對(duì)"完美"的定義上。報(bào)告引用一位物流公司高管的話："機(jī)器人不必在第一天就實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)。如果它能達(dá)到基準(zhǔn)性能，并展示出清晰的任務(wù)切換路線圖，那么ROI會(huì)隨著它承擔(dān)更多任務(wù)而逐步改善。"這透露出一個(gè)重要信號(hào)：客戶開(kāi)始接受機(jī)器人需要"成長(zhǎng)"，但前提是"成長(zhǎng)路徑必須清晰可信"。
這意味著，企業(yè)購(gòu)買的是一個(gè)"能力擴(kuò)展系統(tǒng)"，而不僅僅是"單一任務(wù)的執(zhí)行器"。比如，一臺(tái)最初用于碼垛的機(jī)器人，如果能在3-6個(gè)月后學(xué)會(huì)卸貨、再過(guò)幾個(gè)月學(xué)會(huì)質(zhì)檢，它的經(jīng)濟(jì)價(jià)值就會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)。但這種"任務(wù)切換能力"必須在部署前就得到驗(yàn)證——通過(guò)演示、通過(guò)先行案例、通過(guò)技術(shù)架構(gòu)的透明度。
決策權(quán)的轉(zhuǎn)移
報(bào)告描述的第三個(gè)轉(zhuǎn)變更為隱蔽但影響深遠(yuǎn)：在企業(yè)內(nèi)部，機(jī)器人采購(gòu)決策的主導(dǎo)權(quán)正在從技術(shù)團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)向財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)部門(mén)。
過(guò)去，一個(gè)炫酷的技術(shù)演示足以說(shuō)服CTO推動(dòng)采購(gòu)。但當(dāng)自動(dòng)化從"試點(diǎn)項(xiàng)目"變成"日常工具"，CFO和COO開(kāi)始要求看到完整的TCO（總體擁有成本）分析。在一些案例中，部署和集成成本甚至超過(guò)了硬件本身——這意味著"便宜的機(jī)器人"未必真的便宜。
這種決策邏輯催生了新的商業(yè)模式。報(bào)告顯示，50%的受訪企業(yè)開(kāi)始傾向于租賃，40%以上在考慮RaaS（機(jī)器人即服務(wù)）。邏輯很直接：與其一次性支付高額資本支出并承擔(dān)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，不如按月付費(fèi)、把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給供應(yīng)商。但RaaS模式對(duì)機(jī)器人公司提出了更高要求：每一次停機(jī)都是供應(yīng)商自己的損失；客戶按月付費(fèi)的前提是"持續(xù)可用"；定價(jià)模型必須基于足夠的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)支撐。
這場(chǎng)評(píng)價(jià)體系的重構(gòu)，本質(zhì)上是行業(yè)從"講故事階段"進(jìn)入"交付階段"的必然結(jié)果。當(dāng)市場(chǎng)上只有少數(shù)幾家公司時(shí)，每家都可以定義自己的標(biāo)準(zhǔn)；但當(dāng)150多家公司涌入同一個(gè)賽道時(shí)，客戶需要的是一把統(tǒng)一的尺子，來(lái)衡量誰(shuí)真的做到了、誰(shuí)只是說(shuō)得好聽(tīng)。
2026年五大趨勢(shì)預(yù)判：洗牌之年
融資大洗牌
2025年的融資數(shù)據(jù)講了一個(gè)殘酷的故事：大額融資占比88%創(chuàng)歷史新高，但早期小額融資的交易數(shù)量卻在暴跌。翻譯成人話就是：資本只給頭部企業(yè)輸血了，那些還在PPT階段的創(chuàng)業(yè)公司，連天使輪都融不到。
F-Prime Capital預(yù)測(cè)2026年機(jī)器人企業(yè)IPO數(shù)量將翻倍，但這不是春天的信號(hào)，恰恰相反——這是"逃頂"前的最后狂歡。那些拿到足夠融資、積累了一些客戶案例的公司，正急于通過(guò)上市鎖定估值。他們心里清楚：窗口期不會(huì)太長(zhǎng)了。與此同時(shí)，報(bào)告直言不諱地預(yù)測(cè)：人形機(jī)器人賽道最終只會(huì)剩下3到4家企業(yè)，其余的要么被收購(gòu)，要么關(guān)門(mén)。軟銀53.75億美元收購(gòu)ABB機(jī)器人部門(mén)，已經(jīng)是整合大戲的序幕。
供應(yīng)鏈博弈中的中國(guó)機(jī)會(huì)
最戲劇性的場(chǎng)景正在上演：美國(guó)試圖用關(guān)稅把制造業(yè)拉回本土，卻發(fā)現(xiàn)離不開(kāi)中國(guó)供應(yīng)鏈；中國(guó)擁有全球最完整的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈，卻面臨海外市場(chǎng)的政策壁壘。
一家德國(guó)供應(yīng)商的吐槽頗具代表性："五年前我們?cè)诿绹?guó)大舉投資建廠，但現(xiàn)在需要的關(guān)鍵原材料在美國(guó)根本買不到，關(guān)稅讓成本飆升，客戶開(kāi)始抱怨了。"這暴露出一個(gè)悖論：關(guān)稅能阻止成品進(jìn)口，但阻止不了對(duì)供應(yīng)鏈的依賴。
這恰恰是中國(guó)企業(yè)的機(jī)會(huì)。RealSense透露，他們60%的客戶在用中國(guó)供應(yīng)鏈的零部件——深度傳感器、減速器、伺服電機(jī)，這些機(jī)器人的"五臟六腑"，全球最成熟的供應(yīng)鏈在中國(guó)。即使是波士頓動(dòng)力這樣的美國(guó)頭部企業(yè)，也無(wú)法完全繞開(kāi)中國(guó)供應(yīng)鏈。
更聰明的打法正在出現(xiàn)：中國(guó)企業(yè)在泰國(guó)、墨西哥布局產(chǎn)能，用中國(guó)的核心零部件、當(dāng)?shù)氐膭趧?dòng)力，服務(wù)目標(biāo)市場(chǎng)。一家深圳的協(xié)作機(jī)器人企業(yè)已經(jīng)在墨西哥設(shè)立裝配線，"全球化布局、本地化交付"可能成為2026年的主流策略。
還有一個(gè)被低估的賽道：專用機(jī)器人。通用人形賽道只會(huì)剩下幾個(gè)巨頭，但光伏安裝機(jī)器人、電池組裝機(jī)器人、紡織自動(dòng)化設(shè)備——這些垂直場(chǎng)景需求分散、高度定制、價(jià)格敏感，恰恰是中國(guó)企業(yè)的強(qiáng)項(xiàng)。
"機(jī)器人即服務(wù)"改寫(xiě)游戲規(guī)則
正如上文所述，一個(gè)深刻的變化正在發(fā)生：50%的企業(yè)傾向于租賃模式，超過(guò)40%愿意嘗試"機(jī)器人即服務(wù)"——按月付費(fèi)，包硬件、軟件、維護(hù)、培訓(xùn)。
這不是簡(jiǎn)單的商業(yè)模式創(chuàng)新，而是投資邏輯的根本轉(zhuǎn)變。制造業(yè)要求16個(gè)月回本，部分企業(yè)甚至要12個(gè)月。一次性買斷設(shè)備壓力太大，技術(shù)迭代還面臨貶值風(fēng)險(xiǎn)。相反，按月租賃不占資本預(yù)算，還能隨時(shí)升級(jí)。
Apptronik首席執(zhí)行官的總結(jié)很精準(zhǔn)："客戶看中的不是第一天就盈利，而是任務(wù)切換能力。今天做A任務(wù)，三個(gè)月后學(xué)會(huì)B任務(wù)，投資回報(bào)率的計(jì)算方式就完全不同。"這種"成長(zhǎng)型投資"邏輯，讓人形機(jī)器人有了商業(yè)化的可能。
AI熱潮制造的"隱形需求"
一個(gè)容易被忽視的金礦：大語(yǔ)言模型催生的數(shù)據(jù)中心建設(shè)熱潮，正在拉動(dòng)機(jī)器人需求。數(shù)據(jù)中心環(huán)境密集、停機(jī)成本高昂，機(jī)器人可以承擔(dān)巡檢、線纜整理、設(shè)備搬運(yùn)，在不影響運(yùn)營(yíng)的前提下完成維護(hù)。德勤預(yù)測(cè)，2026年數(shù)據(jù)中心將成為"最自動(dòng)化的產(chǎn)業(yè)環(huán)境之一"。
更大的機(jī)會(huì)在芯片制造。臺(tái)積電亞利桑那工廠、英特爾擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，都需要大量自動(dòng)化設(shè)備。芯片廠對(duì)潔凈度要求極高，"人越少越好"。這些需求的特點(diǎn)是：不追求炫酷，只要穩(wěn)定可靠；愿意為定制化方案付高價(jià)，因?yàn)橥C(jī)一小時(shí)損失數(shù)百萬(wàn)美元。這恰恰是那些不擅長(zhǎng)講故事、但擅長(zhǎng)解決實(shí)際問(wèn)題的企業(yè)的機(jī)會(huì)。
安全標(biāo)準(zhǔn)成為"生死線"
2026年最容易被低估的變量：安全標(biāo)準(zhǔn)的系統(tǒng)性建立。美國(guó)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)與技術(shù)研究院將啟動(dòng)人形機(jī)器人挑戰(zhàn)賽，建立類似"汽車碰撞測(cè)試"的評(píng)價(jià)體系。ASTM主任直言："2026年是標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管側(cè)的爆發(fā)年。"
這不是技術(shù)討論，而是生死問(wèn)題。Agility成為首家通過(guò)職業(yè)安全與健康管理局現(xiàn)場(chǎng)檢驗(yàn)的企業(yè)后，在客戶談判中獲得了壓倒性優(yōu)勢(shì)——保險(xiǎn)公司愿意承保、安全主管敢簽字、工會(huì)減少阻力。那些沒(méi)通過(guò)認(rèn)證的企業(yè)，技術(shù)再先進(jìn)也只能小范圍試點(diǎn)。
更關(guān)鍵的是，標(biāo)準(zhǔn)制定者包括奔馳、亞馬遜等終端用戶。那些提前參與標(biāo)準(zhǔn)制定的企業(yè)將獲得先發(fā)優(yōu)勢(shì)；而那些等標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)再追趕的，可能發(fā)現(xiàn)技術(shù)路線不符合規(guī)范，需要推倒重來(lái)。
投資者的迫切期待：從"能做"到"能賺"
2025年12月，高瓴創(chuàng)投領(lǐng)投了擎天租的數(shù)千萬(wàn)元天使輪融資。幾乎同一時(shí)間，智元機(jī)器人21億元收購(gòu)上緯新材控股權(quán)完成交割后，接受智元機(jī)器人授權(quán)專利的上緯新材宣布獨(dú)立開(kāi)展具身智能業(yè)務(wù),推出"上緯啟元"品牌并發(fā)布首款小型人形機(jī)器人。而優(yōu)必選則在11月接連中標(biāo)自貢、防城港、九江等地的"人形機(jī)器人數(shù)據(jù)采集與訓(xùn)練中心"項(xiàng)目，全年訂單總額接近14億元。
三條看似不同的路徑，背后是同一個(gè)邏輯：2025年是中國(guó)人形機(jī)器人的量產(chǎn)元年，2026年投資者要看的是真金白銀的商業(yè)化成果。
2025年中國(guó)人形機(jī)器人交出了一份亮眼的成績(jī)單。智元機(jī)器人年度出貨量超過(guò)5000臺(tái)，宇樹(shù)出貨量超4200臺(tái)、產(chǎn)量超6500臺(tái)，優(yōu)必選出貨1000臺(tái)。全球人形機(jī)器人出貨量約1.5萬(wàn)臺(tái),中國(guó)企業(yè)貢獻(xiàn)了絕大部分。這不是PPT上的數(shù)字,而是實(shí)打?qū)嵉挠布桓丁?/p>
高盛在1月的最新調(diào)研中指出了一個(gè)有趣的商業(yè)化臨界點(diǎn)：當(dāng)機(jī)器人達(dá)到人類工人約50%的產(chǎn)能時(shí),客戶就愿意投資,可以帶來(lái)約兩年的回本周期。這意味著人形機(jī)器人不需要完全替代人工,只要能達(dá)到"半個(gè)熟練工"的水平,就已經(jīng)具備商業(yè)價(jià)值。
優(yōu)必選和地方政府的合作模式,揭示了一個(gè)被低估的商業(yè)邏輯閉環(huán)。從自貢的1.59億元、防城港的2.64億元,到九江的1.43億元、惠州和呼和浩特的1.3億元,這些"人形機(jī)器人數(shù)據(jù)采集與訓(xùn)練中心"項(xiàng)目背后,是一種新型的價(jià)值交換：地方政府提供場(chǎng)景和資金,機(jī)器人企業(yè)部署設(shè)備并采集真實(shí)數(shù)據(jù),這些數(shù)據(jù)再用來(lái)訓(xùn)練AI模型,最終反哺產(chǎn)品迭代。
但這條路也面臨質(zhì)疑。政府項(xiàng)目雖然訂單穩(wěn)定,但依賴財(cái)政預(yù)算,復(fù)制速度有限。更重要的問(wèn)題是:當(dāng)數(shù)據(jù)采集飽和后,后續(xù)的商業(yè)模式在哪?這是所有走這條路的企業(yè)必須回答的。
上緯新材的選擇代表了另一個(gè)方向。智元機(jī)器人21億元收購(gòu)這家科創(chuàng)板公司后,上緯新材明確獨(dú)立開(kāi)展具身智能業(yè)務(wù),推出"上緯啟元"品牌,主攻個(gè)人機(jī)器人市場(chǎng)。12月31日發(fā)布的啟元Q1身高0.8米、可以塞進(jìn)背包,定位科研、開(kāi)發(fā)者和家庭場(chǎng)景,售價(jià)預(yù)計(jì)在萬(wàn)元級(jí)別。
這是國(guó)內(nèi)首款明確瞄準(zhǔn)C端用戶的小型人形機(jī)器人。但上緯新材自己也很坦誠(chéng):"該業(yè)務(wù)尚未實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)及規(guī)?；N售,相關(guān)業(yè)務(wù)尚未形成營(yíng)收及利潤(rùn),預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)2025年度業(yè)績(jī)產(chǎn)生正向影響。"個(gè)人機(jī)器人的挑戰(zhàn)在于需求尚未被驗(yàn)證。0.8米的啟元Q1能為家庭用戶做什么?陪伴聊天?幫忙拿東西?除非它能真正完成剛需任務(wù),否則很難說(shuō)服消費(fèi)者為"新奇感"買單。
擎天租三周20萬(wàn)用戶的數(shù)據(jù)看起來(lái)很美,但它本質(zhì)上是一個(gè)"需求探測(cè)器"。高瓴投擎天租,看中的可能不是租賃本身,而是通過(guò)平臺(tái)數(shù)據(jù)觀察:哪些場(chǎng)景的復(fù)租率高?哪些客戶從租轉(zhuǎn)買?哪些應(yīng)用有可能跑通長(zhǎng)期商業(yè)模式?
租賃模式的最大價(jià)值是降低了試錯(cuò)成本。企業(yè)不需要一次性投入數(shù)十萬(wàn)購(gòu)買設(shè)備,先租幾天試試看,合適再談長(zhǎng)期合作。這對(duì)還在探索階段的人形機(jī)器人來(lái)說(shuō),是一個(gè)務(wù)實(shí)的市場(chǎng)教育方式。但租賃本身不是終局,當(dāng)一個(gè)場(chǎng)景被驗(yàn)證后,客戶的自然選擇是購(gòu)買而非長(zhǎng)期租賃。
深圳一位從業(yè)者的經(jīng)歷很典型:2024年底入手Unitree G1最開(kāi)始能租800元/天,半年后只能接到300元的單子。這說(shuō)明租賃市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、價(jià)格戰(zhàn)不可避免。但這恰恰是市場(chǎng)篩選的過(guò)程——那些真正有復(fù)租需求的場(chǎng)景會(huì)浮現(xiàn)出來(lái),而那些只是圖新鮮的需求會(huì)被淘汰。
結(jié)語(yǔ)
2026年不是技術(shù)突破的年份，而是商業(yè)模式、產(chǎn)業(yè)格局、監(jiān)管框架集體重塑的年份。能拿到融資的通過(guò)IPO鎖定地位，找到生態(tài)位的獲得穩(wěn)定訂單，通過(guò)認(rèn)證的形成護(hù)城河。而那些還在靠融資新聞和視頻維持熱度的企業(yè)，將在資本窗口關(guān)閉、客戶耐心耗盡、監(jiān)管紅線劃定時(shí)，遭遇致命打擊。
機(jī)器人行業(yè)的"成人禮"，不在舞臺(tái)上，在車間里。