2026年開年以來，“萬億定存到期往哪兒去”的討論很多。在低利率的市場環(huán)境里，如何既穩(wěn)妥又能獲得相對有性價比的收益，是這一話題討論的焦點。

在尋找定存替代的路上，適度忍受波動似乎成為“保住”收益率的必選項。從投資風險等級來看，低風險（基金中風險最低的評級）的貨幣基金和同存指數(shù)基金、以及中低風險評級中注重回撤控制、風格穩(wěn)健的純債基金獲得大家認可，例如擬于2月2日至2月6日發(fā)行的廣發(fā)添益120天滾動持有債券型基金（A類026411 C類026412）就獲得了市場關注。

從招募說明書來看，廣發(fā)添益120天滾動持有定位于穩(wěn)健低波。一方面，該基金不能直接投資于股票，同時合同約定投資于債券資產(chǎn)的比例不低于基金資產(chǎn)的80%，基金業(yè)績比較基準為中債-綜合全價(總值)指數(shù)收益率×80%+銀行活期存款利率(稅后)×20%，從投資范圍上約束了產(chǎn)品的風險暴露。

另一方面，基金設定120天滾動運作期，每個運作期 120天，到期后才可贖回（不收取贖回費）。滾動持有期債基的產(chǎn)品設計幫助投資者更好地進行投資規(guī)劃，也有利于基金經(jīng)理踐行投資策略、減少交易成本，資金利用效率更高，能夠更好地增厚收益。

廣發(fā)添益120天滾動持有債券型基金的擬任基金經(jīng)理為廣發(fā)基金債券投資部總經(jīng)理助理方抗，其擁有16年證券從業(yè)經(jīng)歷、11年公募基金管理經(jīng)驗，歷經(jīng)多輪牛熊周期，曾管理貨幣基金、短債、長債、定開債及一級債基等多類固收策略產(chǎn)品，形成了追求絕對收益、注重回撤控制的投資風格。

從方抗在管產(chǎn)品的歷史表現(xiàn)看，無論是短期純債、中短債，還是長期純債，普遍呈現(xiàn)出一個共性的特征：與同類基金相比，收益不會特別冒尖，但最大回撤較小，凈值曲線穩(wěn)健向上。例如其自2025年1月2日開始管理的廣發(fā)添盈債券，2025年全年的凈值增長率為2.01%，最大回撤僅0.11%，分別位列同類基金前8%和前3%。（數(shù)據(jù)來源：銀河證券，同類指長期純債債券型基金(A類)）。

在2025年以震蕩為主的債市環(huán)境里，廣發(fā)添盈債券過去一年里將組合的整體久期下調(diào)至1年以下，明顯偏向中短久期配置；在券種選擇上，則以非政策性金融債、中期票據(jù)等AAA級高等級信用債為核心。這種組合結構，天然對利率波動更為“鈍感”，也為回撤控制打下基礎。

在2025年四季報中，基金經(jīng)理明確提到操作思路：“組合堅持票息優(yōu)先，優(yōu)選中短期限信用債作為底倉配置，在資金寬松的環(huán)境中，注重套息交易，靈活調(diào)整組合杠桿水平?！蓖瑫r，其也表示，針對下一個季度的債券表現(xiàn)，在多空因素交織的背景下，將保持謹慎樂觀的態(tài)度。

在債券低利率與權益高波動并存的市場環(huán)境中，穩(wěn)健本身就是一種競爭力。而以此為延伸，由方抗管理的廣發(fā)添益120天滾動持有債券基金（A類026411 C類026412）疊加持有期策略，為穩(wěn)健投資者提供了一種新的選擇思路。

在追逐收益的路上，始終伴隨風險。但可以確定的是，在不確定性成為常態(tài)的當下，那些把風險控制寫進投資邏輯里的基金經(jīng)理和產(chǎn)品，將被更多人看見。