界面新聞記者 | 劉婷

據(jù)新華社消息，美國總統(tǒng)唐納德·特朗普周五提名美聯(lián)儲前理事凱文·沃什為下任美聯(lián)儲主席。這一提名如獲得參議院批準，沃什將在今年5月底接替杰羅姆·鮑威爾成為美聯(lián)儲新掌門。

特朗普提名沃什為下任美聯(lián)儲主席符合市場預(yù)期。此前，分析人士就對界面新聞指出，在進入決賽圈的幾位候選人中，無論是專業(yè)水平，還是協(xié)調(diào)能力，沃什都是最有勝任能力的人選。

現(xiàn)年56歲的沃什，其職業(yè)履歷兼具華爾街與華盛頓的背景。他曾任職于摩根士丹利紐約并購部，也擔任過總統(tǒng)經(jīng)濟政策特別助理及白宮國家經(jīng)濟委員會執(zhí)行秘書。2006年，小布什總統(tǒng)提名沃什擔任美聯(lián)儲理事，他也由此成為美聯(lián)儲歷史上最年輕的理事。

在貨幣政策上，沃什雖然是鷹派人物，但被市場認為是“鷹派中的溫和派”。他主張大幅縮減資產(chǎn)負債表規(guī)模，為降低聯(lián)邦基金利率創(chuàng)造空間。2011年3月，沃什因反對美聯(lián)儲開展第二輪量化寬松而辭去美聯(lián)儲理事一職，他認為，美聯(lián)儲長期以來的量化寬松政策偏離了央行核心職責，必須有計劃地通過縮表回歸傳統(tǒng)。沃什還認為，美聯(lián)儲應(yīng)剝離氣候變化和文化包容性等非核心議題，重塑貨幣當局的專業(yè)性。

西部證券海外分析師張澤恩對界面新聞表示，沃什能夠脫穎而出，最大的原因在于他是所有候選人中最受華爾街歡迎、也是最被市場信任的那個。他的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在兩個方面：一是具有相對的獨立性，與特朗普的關(guān)系相對來說不太緊密，這緩解了市場對于美聯(lián)儲獨立性受到政治干擾的擔憂；其次，他擁有中央銀行實務(wù)經(jīng)驗，2008年全球金融危機時期，沃什利用自己的華爾街背景，幫助時任美聯(lián)儲主席本·伯南克聯(lián)系華爾街金融機構(gòu)，這為他在美國金融界贏得了良好的口碑。

“如果單純從市場接受度來看，選擇沃什是一個穩(wěn)妥且沒有明顯缺陷的決定。”張澤恩說。

東方金誠研究發(fā)展部副總監(jiān)白雪也對界面新聞表示，綜合來看，沃什是最有勝任能力的人選。他不僅擁有美聯(lián)儲理事任職經(jīng)驗，還曾在2008年金融危機中擔任伯南克與華爾街的關(guān)鍵聯(lián)絡(luò)人，更提出“通脹是美聯(lián)儲的一種選擇”的核心觀點，主張通過縮減資產(chǎn)負債表控制通脹，為降息創(chuàng)造空間，這既契合特朗普的降息訴求，又能維護美聯(lián)儲獨立性。

分析人士對界面新聞指出，無論誰當選新一任美聯(lián)儲掌門人，正常情況下，美聯(lián)儲在今年6月以前都不會再降息。

在北京時間周四凌晨結(jié)束的最新一次議息會議上，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在3.50%-3.75%不變，這是去年9-12月美聯(lián)儲連續(xù)三次降息以來首次暫停降息。

FOMC在政策聲明中稱，現(xiàn)有指標顯示，經(jīng)濟活動在穩(wěn)步擴張，就業(yè)增長依然緩慢，但失業(yè)率已顯現(xiàn)出一些企穩(wěn)跡象，通脹仍處于較高水平。和12月的政策聲明相比，本次政策聲明對經(jīng)濟增長的描述從“溫和”改為“穩(wěn)步”，并特別指出失業(yè)率已“顯現(xiàn)出一些企穩(wěn)跡象”，分析人士認為，這說明美聯(lián)儲至少在未來幾次會議上都將按兵不動。

白雪表示，本次會議標志著美聯(lián)儲將進入一段時間的數(shù)據(jù)觀察期。去年9-12月連續(xù)三次“預(yù)防式”降息后，美聯(lián)儲需要時間來評估前期降息的政策效果，包括經(jīng)濟數(shù)據(jù)，尤其是通脹數(shù)據(jù)的走勢。根據(jù)美聯(lián)儲的相關(guān)研究以及歷史經(jīng)驗，關(guān)稅對于美國通脹的傳導主要集中在前8-9個月，后續(xù)會逐步減弱。這意味著以去年8月作為真正的征稅起點，關(guān)稅對美國經(jīng)濟及通脹的影響將于2026年年中達到峰值。此外，由于去年3-6月通脹基數(shù)較低，這也將從技術(shù)層面進一步放大上半年的通脹讀數(shù)，從而對降息形成掣肘。

“通脹壓力加大也意味著，在5月鮑威爾任期結(jié)束前，除非就業(yè)市場出現(xiàn)大幅惡化、失業(yè)率陡升，否則降息的可能性很低。”白雪說，她預(yù)計今年年內(nèi)仍有2次左右的降息空間，首次降息將推遲至6月左右。

巴克萊銀行分析師Marc Giannoni也對界面新聞表示，本次政策聲明關(guān)于就業(yè)和通脹的表述更趨平衡，未再強調(diào)就業(yè)面臨下行風險，暗示美聯(lián)儲并不急于進一步降息。預(yù)計美聯(lián)儲將在今年進行兩次25個基點的降息，時間分別在6月和12月。

另一方面，分析人士表示，無論誰擔任美聯(lián)儲主席，都將面臨來自白宮更大的壓力。隨著中期選舉臨近，特朗普政府后續(xù)對美聯(lián)儲政策的施壓可能會更加激烈，因此，在當前數(shù)據(jù)并不支持降息的情形下，暫停降息也將成為美聯(lián)儲堅守獨立性的必要舉措，否則將面臨更為嚴重的后果。

“遠離選舉政治，不要卷入選舉政治。千萬別這么做?！滨U威爾在本周議息會議后的新聞發(fā)布會上向他的繼任者呼吁。他強調(diào)，一旦失去獨立性，美聯(lián)儲的信譽將難以恢復(fù)。

白雪指出，從基本面看，今年下半年伴隨財政退稅刺激退坡，美國經(jīng)濟增長動能可能有所趨緩，但更重要的是，隨著關(guān)稅對于通脹的沖擊基本結(jié)束、去年通脹基數(shù)抬升，下半年通脹也將開始下行，這就為美聯(lián)儲降息提供了數(shù)據(jù)支撐。美聯(lián)儲可能在9月中期選舉選投票前再度降息，這樣既能避免“臨近大選調(diào)整政策”的爭議，又能在大選后為經(jīng)濟提供支撐。

張澤恩表示，沃什上任美聯(lián)儲主席后，他對貨幣政策的影響需要分兩個階段來觀察。在上半年，現(xiàn)任主席鮑威爾仍在任時，沃什很可能只是接替即將任期屆滿的斯蒂芬·米蘭，成為一名普通的美聯(lián)儲理事。在這個階段，他的角色會有些微妙。

“沃什本質(zhì)上是一位非常鷹派的人物，甚至曾因反對量化寬松政策而辭職。但為了獲得特朗普的最終提名，他近期的公開言論似乎轉(zhuǎn)向了鴿派的立場。因此，在上半年，他作為理事的投票立場可能會表現(xiàn)得比其真實想法更激進一些，例如在非必要降息時也支持降息，以順應(yīng)政治需要。但這不太可能根本性地改變由鮑威爾主導的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）的整體決策方向?！睆垵啥髡f。

到了下半年，情況將會不同。張澤恩表示，屆時沃什很可能會回歸其注重通脹、偏向鷹派的本質(zhì)。不過，考慮到當前確實需要降息來支持經(jīng)濟，預(yù)計他領(lǐng)導下的美聯(lián)儲仍會實施降息，但節(jié)奏會非常謹慎。如果今年美國通脹未能如預(yù)期般得到良好控制，那么最終的降息幅度很可能會小于當前市場普遍預(yù)期的50個基點。

東吳證券首席經(jīng)濟學家蘆哲對界面新聞表示，沃什更加關(guān)注資產(chǎn)負債表，他一直強調(diào)，美聯(lián)儲長期維持大規(guī)模的資產(chǎn)負債表使得財政政策和貨幣政策的邊界變得模糊，當前超額儲備體系與巨額資產(chǎn)持有造成貨幣市場利率黏性，削弱了政策利率傳導。因此，沃什上任后可能會推行“降息+縮表”的政策組合，削弱政策利率下行帶來的寬松效應(yīng)。