近期，白銀價(jià)格大幅度下挫。2月2日，國(guó)投瑞銀白銀LOF晚間更新的凈值顯示，其單位凈值從前一日的3.2838元驟降至2.2494元，單日跌幅高達(dá)31.5%，創(chuàng)公募基金單日下跌歷史紀(jì)錄。

國(guó)投瑞銀基金管理有限公司當(dāng)晚發(fā)布公告，解釋此次凈值大幅波動(dòng)系因調(diào)整基金估值方法所致。

根據(jù)國(guó)投瑞銀發(fā)布的說(shuō)明，此次估值調(diào)整的核心原因直指近期國(guó)際白銀市場(chǎng)的極端波動(dòng)。公告指出，在正常市況下，基金凈值依循行業(yè)慣例，采用上海期貨交易所白銀期貨合約的當(dāng)日結(jié)算價(jià)進(jìn)行估算。但國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)設(shè)有±17%的漲跌停板限制。

國(guó)投瑞銀基金在公告中特別提示投資者關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，稱(chēng)"投資者如果盲目投資于高溢價(jià)率的基金份額，可能面臨重大損失"。為保護(hù)投資者利益，該基金于2026年2月3日開(kāi)市起至當(dāng)日10:30停牌，自10:30起復(fù)牌。

值得關(guān)注的是，受估值調(diào)整影響，國(guó)投白銀LOF二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格與基金份額凈值之間出現(xiàn)巨大偏離。Wind數(shù)據(jù)顯示，2月2日，該基金復(fù)牌后一字跌停，收盤(pán)價(jià)鎖定在4.722元。按最新凈值2.2494元計(jì)算，目前二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格溢價(jià)率高達(dá)109.92%。

國(guó)投瑞銀白銀期貨LOF主要投資于上期所白銀期貨合約。2025年基金四季報(bào)顯示，截至2025年底，該基金持有滬白銀2608、滬白銀2606、滬白銀2604、滬白銀2602和滬白銀2610等多個(gè)合約。

2月2日，上期所滬白銀期貨多個(gè)合約以16%或17%的跌幅跌停，當(dāng)日晚，上期所滬白銀期貨再度大跌開(kāi)盤(pán)，主力合約跌幅接近20%，一些非主力合約以19%或20%的跌幅跌停。

2025年，國(guó)際白銀價(jià)格呈現(xiàn)“沖高回落”格局。年初，受美聯(lián)儲(chǔ)降息周期啟動(dòng)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升溫及全球央行持續(xù)購(gòu)金等因素推動(dòng)，白銀價(jià)格隨黃金一同飆升，COMEX白銀期貨價(jià)格一度突破每盎司35美元關(guān)口，創(chuàng)2012年以來(lái)新高。國(guó)內(nèi)上期所白銀期貨主力合約也隨之上漲，年內(nèi)漲幅一度超過(guò)40%，帶動(dòng)相關(guān)主題基金凈值大幅攀升，國(guó)投白銀LOF規(guī)模一度突破189億元。

然而，進(jìn)入2026年1月，市場(chǎng)邏輯發(fā)生逆轉(zhuǎn)。隨著美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期、美聯(lián)儲(chǔ)釋放"鷹派"信號(hào)暗示暫停降息，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)反彈至109上方，貴金屬價(jià)格承壓。1月30日，現(xiàn)貨白銀價(jià)格大幅下挫26.83%，2月2日，跌幅達(dá)6.38%。

截至2月3日界面新聞發(fā)稿，現(xiàn)貨白銀報(bào)82.48美元/盎司，上漲了4.23%。