消息方面，2月2日，商務(wù)部等9部門印發(fā)《2026“樂購新春”春節(jié)特別活動(dòng)方案》。其中提出，鼓勵(lì)各地增加春節(jié)期間消費(fèi)品以舊換新補(bǔ)貼數(shù)量，加大線下實(shí)體零售支持力度，動(dòng)員企業(yè)春節(jié)期間持續(xù)開展汽車、家電、數(shù)碼和智能產(chǎn)品相關(guān)展銷活動(dòng)，引導(dǎo)企業(yè)打造智能終端等產(chǎn)品體驗(yàn)專區(qū)，對(duì)到店體驗(yàn)消費(fèi)者給予更多優(yōu)惠。
宏觀方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局1月19日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年，全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）達(dá)1401879億元，同比增長(zhǎng)5.0%。全年居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）與上年持平?？鄢称泛湍茉磧r(jià)格后的核心CPI上漲0.7%。全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額501202億元，比上年增長(zhǎng)3.7%。全年限額以上單位通訊器材類、文化辦公用品類、體育娛樂用品類、家用電器和音像器材類、糧油食品類商品零售額分別增長(zhǎng)20.9%、17.3%、15.7%、11.0%、9.3%。12月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)0.9%，環(huán)比下降0.12%。全年服務(wù)零售額比上年增長(zhǎng)5.5%。其中，文體休閑服務(wù)類、通訊信息服務(wù)類、旅游咨詢租賃服務(wù)類、交通出行服務(wù)類零售額較快增長(zhǎng)。
近期，必選消費(fèi)行業(yè)呈現(xiàn)“基礎(chǔ)需求回暖、享樂型消費(fèi)承壓”分化格局。1月食品飲料板塊逆勢(shì)領(lǐng)漲大消費(fèi)各子行業(yè)，漲幅達(dá)1.79%。海通國(guó)際指出，2026年1月調(diào)味品、速凍食品、軟飲料和餐飲四大板塊實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中速凍食品收入同比增長(zhǎng)8%，主要受益于春節(jié)備貨與低溫支撐，小B端需求放量成為核心拉動(dòng)力；而次高端及以上白酒、乳制品、啤酒等享樂型品類則延續(xù)承壓態(tài)勢(shì)，次高端白酒價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌1.28%，庫存高企疊加高端價(jià)格下移導(dǎo)致價(jià)格戰(zhàn)加劇。整體來看，基礎(chǔ)性、剛性消費(fèi)需求修復(fù)更為明顯，反映居民消費(fèi)行為趨于理性與務(wù)實(shí)。
必選消費(fèi)內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化持續(xù)深化，乳制品與啤酒短期承壓但春節(jié)后有望迎來低基數(shù)反彈。海通國(guó)際數(shù)據(jù)顯示，1月乳制品行業(yè)收入同比下滑3.3%，液態(tài)奶線上零售價(jià)折扣率較去年12月末繼續(xù)擴(kuò)大；啤酒行業(yè)收入同比下滑7.1%，受寒潮及春節(jié)推遲影響，旺季需求未達(dá)預(yù)期，經(jīng)銷商備貨節(jié)奏放緩，庫存處于階段性低位。不過，機(jī)構(gòu)判斷2—3月將進(jìn)入低基數(shù)修復(fù)窗口，疊加節(jié)后餐飲客流持續(xù)恢復(fù)，基礎(chǔ)消費(fèi)品類的景氣度有望進(jìn)一步夯實(shí)。
相關(guān)行業(yè)產(chǎn)品方面，鵬揚(yáng)消費(fèi)量化選股混合(A：019777；C：019778) 在追求控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，通過量化模型篩選消費(fèi)主題中經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健且具有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的上市公司，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。該基金均衡配置傳統(tǒng)消費(fèi)（食品飲料、汽車等）與新興消費(fèi)（數(shù)字媒體、消費(fèi)醫(yī)療等），通過質(zhì)量、估值、成長(zhǎng)、預(yù)期和量?jī)r(jià)五大因子模型篩選優(yōu)質(zhì)個(gè)股，重點(diǎn)挖掘現(xiàn)金流穩(wěn)健、盈利能力強(qiáng)、周期性弱且波動(dòng)低的消費(fèi)公司。其優(yōu)勢(shì)在于分散布局消費(fèi)子板塊、不押注單一行業(yè)或風(fēng)格，并利用量?jī)r(jià)因子動(dòng)態(tài)調(diào)整持倉平滑風(fēng)險(xiǎn)。
鵬揚(yáng)消費(fèi)量化選股混合(A：019777；C：019778)，一鍵高質(zhì)量打包消費(fèi)板塊優(yōu)質(zhì)企業(yè)，共享行業(yè)發(fā)展紅利。
銀河證券研報(bào)指出，展望未來，美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)降息預(yù)期降低，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好將受影響，消費(fèi)板塊有望持續(xù)受益于政策支持，且當(dāng)前估值處于相對(duì)低位，中長(zhǎng)期上漲空間較大，后續(xù)需關(guān)注政策落地力度及消費(fèi)數(shù)據(jù)改善情況。
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