界面新聞?dòng)浾?| 安震

近期，貴金屬行情巨幅波動(dòng)，2月3日，國(guó)際金價(jià)和銀價(jià)在連續(xù)兩日下挫后迎來(lái)反彈。

在此背景下，多家銀行密集發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，為貴金屬交易市場(chǎng)降溫，業(yè)內(nèi)受訪(fǎng)人士認(rèn)為，對(duì)黃金白銀等貴金屬的配置應(yīng)視作長(zhǎng)期的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，而非基于短期價(jià)格波動(dòng)的交易行為。

多家銀行提示貴金屬交易風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)歷了2026年初瘋狂上漲后，貴金屬在1月末迎來(lái)了歷史性的拋售。黃金周一（2月2日）現(xiàn)貨黃金跌破4550美元/盎司，為1月16日以來(lái)首次，較1月觸及的近5600美元關(guān)口下挫1000美元?，F(xiàn)貨白銀失守74美元/盎司，單日跌幅13.01%，加上前一交易日跌幅，累計(jì)跌超三分之一。

2月3日，國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格在經(jīng)歷前期大幅回調(diào)后迎來(lái)顯著反彈，日內(nèi)漲幅超4.5%，盤(pán)中超過(guò)4870美元/盎司?，F(xiàn)貨白銀價(jià)格同步大幅上漲，漲幅擴(kuò)大至8%。

巨幅波動(dòng)之下，多家銀行發(fā)布貴金屬交易風(fēng)險(xiǎn)提示。

2月2日，工商銀行發(fā)布公告稱(chēng)，近期國(guó)際貴金屬市場(chǎng)波動(dòng)率顯著增加，引發(fā)價(jià)格快速變化，風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)—步顯現(xiàn)，請(qǐng)客戶(hù)在審慎評(píng)估自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的基礎(chǔ)上，保持理性投資心態(tài)，避免盲目追漲殺跌。建議從中長(zhǎng)期視角考慮，堅(jiān)持分批分散、適度均衡的原則進(jìn)行投資配置。密切關(guān)注市場(chǎng)行情變化，合理控制持倉(cāng)規(guī)模，有效防范市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

同日，郵儲(chǔ)銀行提示稱(chēng)，近期國(guó)內(nèi)外貴金屬市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)劇烈，不確定因素顯著增多。為保護(hù)黃金積存、實(shí)物貴金屬業(yè)務(wù)客戶(hù)利益，該行特別提示相關(guān)客戶(hù)，請(qǐng)客戶(hù)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，在審慎評(píng)估自身財(cái)務(wù)狀況及風(fēng)險(xiǎn)承受能力的基礎(chǔ)上，理性投資、合理配置、避免追漲殺跌，密切關(guān)注貴金屬行情變化，控制持倉(cāng)規(guī)模，防范貴金屬價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的資金損失。

農(nóng)業(yè)銀行提示，各位客戶(hù)審慎評(píng)估自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，綜合考慮自身財(cái)務(wù)狀況開(kāi)展貴金屬交易業(yè)務(wù)，保持理性投資心態(tài)，請(qǐng)各位客戶(hù)密切關(guān)注行情變化，合理控制持倉(cāng)規(guī)模，有效防范市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

招商銀行則在風(fēng)險(xiǎn)提示的基礎(chǔ)上直接調(diào)整了貴金屬合約的保證金水平和漲跌停板。自2026年2月2日（星期一）收盤(pán)清算時(shí)起，Au(T+D)、mAu(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2)、NYAuTN06、NYAuTN12等合約的保證金比例從60%調(diào)整為70%，漲跌幅度限制保持15%不變。自2026年2月2日（星期一）收盤(pán)清算時(shí)起，Ag(T+D)合約的保證金水平從60%調(diào)整為70%。若2026年2月2日（星期一）Ag(T+D)合約出現(xiàn)單邊市情況，則自收盤(pán)清算時(shí)起，該合約下一交易日起漲跌幅度限制從19%調(diào)整為25%；若未出現(xiàn)單邊市情況，則Ag(T+D)漲跌幅度限制維持不變。

此外，中國(guó)銀行、交通銀行、建設(shè)銀行也曾在1月數(shù)次發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示。工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行也曾上調(diào)黃金積存金業(yè)務(wù)開(kāi)戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)門(mén)檻。在本輪上調(diào)前，黃金積存金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)多為較低的保守型，而此次上調(diào)后，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)普遍上調(diào)至第三級(jí)平衡型。

普通投資者還能否參與貴金屬交易

在這樣的大幅波動(dòng)下，普通投資者還能否參與貴金屬交易？

“銀行上調(diào)貴金屬交易門(mén)檻是為了保護(hù)客戶(hù)，很多人現(xiàn)在才想著購(gòu)買(mǎi)黃金和白銀，投機(jī)屬性太強(qiáng)了。反過(guò)來(lái)想，如果現(xiàn)在還沒(méi)有貴金屬倉(cāng)位，我覺(jué)得這樣的投資者還是不要參與了，目前貴金屬結(jié)束了單邊上漲，進(jìn)入了震蕩階段，黃金和白銀在此之前已經(jīng)漲了超過(guò)一年，在這樣長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)還沒(méi)有參與，說(shuō)明投資者對(duì)貴金屬認(rèn)知不足，這種情況虧錢(qián)幾乎是必然的。”一位銀行人士對(duì)界面新聞坦言。

國(guó)泰海通研報(bào)認(rèn)為，貴金屬價(jià)格受到交易擁擠、新任美聯(lián)儲(chǔ)主席和美股科技股下跌壓制。新任美聯(lián)儲(chǔ)主席提名已產(chǎn)生，其執(zhí)政路徑對(duì)美元、美債等具有重要影響。展望2026年，央行購(gòu)金和黃金ETF持倉(cāng)份額的上升，將繼續(xù)成為支撐黃金價(jià)格的重要因素。倫敦白銀租賃利率有所下降，但美國(guó)白銀庫(kù)存下降速度較快。

中郵證券研報(bào)表示，長(zhǎng)期來(lái)看，去美元化的進(jìn)程不會(huì)轉(zhuǎn)向，此次調(diào)整不是貴金屬牛市的結(jié)束，耐心等待價(jià)格轉(zhuǎn)向的時(shí)點(diǎn)。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)界面新聞表示，近期，國(guó)際金價(jià)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，許多投資者對(duì)黃金、白銀等貴金屬的配置意識(shí)有所增強(qiáng)。在當(dāng)今“去美元化”的背景之下，投資者對(duì)黃金、白銀的需求會(huì)有所增加，許多國(guó)家央行拋售美債，增持黃金，因此黃金長(zhǎng)期上漲邏輯依然存在。

楊德龍認(rèn)為，此前金價(jià)上漲幅度過(guò)快，累積了較多的獲利盤(pán)，可能有高位回落的風(fēng)險(xiǎn)，投資者需警惕風(fēng)險(xiǎn)，避免追高，防止短期被套。但從資產(chǎn)配置角度看，如若出現(xiàn)回調(diào)，可以適當(dāng)在投資組合中配置一部分黃金、白銀等貴金屬來(lái)應(yīng)對(duì)美元貶值的風(fēng)險(xiǎn)，從而提升長(zhǎng)期投資回報(bào)的穩(wěn)健性和安全性。對(duì)黃金白銀等貴金屬的配置應(yīng)視作長(zhǎng)期的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，而非基于短期價(jià)格波動(dòng)的交易行為。