2月4日，國(guó)投瑞銀白銀期貨（LOF）復(fù)牌再度跌停，報(bào)3.825元，已連續(xù)三日跌停。

該基金近期因?yàn)楣乐嫡{(diào)整而引發(fā)市場(chǎng)爭(zhēng)議。2月2日晚間，國(guó)投瑞銀白銀期貨(LOF)更新凈值后顯示，A類(lèi)份額單位凈值從前一交易日的3.2838元驟降至2.2494元，單日跌幅達(dá)31.5%，創(chuàng)公募基金單日下跌歷史紀(jì)錄。

國(guó)投瑞銀基金管理有限公司當(dāng)晚發(fā)布公告，解釋此次凈值大幅波動(dòng)系因調(diào)整基金估值方法所致。

根據(jù)國(guó)投瑞銀發(fā)布的說(shuō)明，此次估值調(diào)整的核心原因直指近期國(guó)際白銀市場(chǎng)的極端波動(dòng)。公告指出，在正常市況下，基金凈值依循行業(yè)慣例，采用上海期貨交易所白銀期貨合約的當(dāng)日結(jié)算價(jià)進(jìn)行估算。但國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)設(shè)有±17%的漲跌停板限制。

受估值調(diào)整影響，國(guó)投白銀LOF二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格與基金份額凈值之間出現(xiàn)巨大偏離。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2月4日該基金跌停后，價(jià)格為3.825元。按最新凈值2.3238元計(jì)算，目前二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格溢價(jià)率高達(dá)64.6%。

國(guó)投瑞銀白銀期貨LOF是唯一一只主要投資白銀期貨的LOF，主要投資于上期所白銀期貨合約。2025年基金四季報(bào)顯示，截至2025年底，該基金持有滬白銀2608、滬白銀2606、滬白銀2604、滬白銀2602和滬白銀2610等多個(gè)合約。

此前，該基金多次發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示。2026年以來(lái)，其累計(jì)發(fā)布22次溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告、16次停復(fù)牌公告及2次停牌公告。

1月30日，全球貴金屬市場(chǎng)遭遇極端震蕩，現(xiàn)貨白銀價(jià)格一度重挫35%至73美元/盎司一線(xiàn)，創(chuàng)下有記錄以來(lái)的最大單日跌幅，最終收盤(pán)仍大跌26.93%，報(bào)84.63美元/盎司，周線(xiàn)跌幅更是超17%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也同步承壓，滬銀期貨全合約集體觸及跌停板，主力合約跌幅達(dá)17%。

隨后，白銀價(jià)格有所反彈。截至界面新聞發(fā)稿，現(xiàn)貨白銀報(bào)87.05美元/盎司，上漲了2.33%。

盡管白銀價(jià)格在短期內(nèi)遭遇劇烈調(diào)整，但主流金融機(jī)構(gòu)對(duì)白銀中長(zhǎng)期走勢(shì)仍持樂(lè)觀態(tài)度，不過(guò)短期分歧正在加大。

高盛看好白銀在光伏補(bǔ)庫(kù)周期的表現(xiàn)，預(yù)計(jì)第二季度銀價(jià)將向120美元/盎司發(fā)起沖擊。

浙商期貨指出，預(yù)計(jì)2026年白銀價(jià)格中樞將繼續(xù)上移，但整體振幅或進(jìn)一步加劇，需警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

銀河期貨認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)際宏觀面和供需基本面正在發(fā)生共振，預(yù)計(jì)2026年白銀價(jià)格會(huì)繼續(xù)受益于寬松流動(dòng)性、長(zhǎng)期供需缺口和AI敘事帶來(lái)的工業(yè)需求邊際增量，向上彈性或大于黃金，預(yù)計(jì)國(guó)際白銀價(jià)格或沖擊100美元/盎司關(guān)口。