界面新聞?dòng)浾?| 呂文琦

在新能源車險(xiǎn)仍被業(yè)內(nèi)普遍視為“難賺錢”的背景下，比亞迪財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司（下稱：比亞迪財(cái)險(xiǎn)）在2025年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

根據(jù)最新披露的償付能力報(bào)告，比亞迪財(cái)險(xiǎn)2025年實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入28.71億元，同比增長約一倍；全年凈利潤9362.40萬元，而2024年同期仍虧損1.69億元。成立時(shí)間并不長的比亞迪財(cái)險(xiǎn)，用一年時(shí)間完成了從持續(xù)虧損到盈利轉(zhuǎn)正的轉(zhuǎn)變。

比亞迪車險(xiǎn)何以盈利？

近年來，新能源車險(xiǎn)市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，但盈利狀況并未同步改善。

車車科技CEO張磊向界面新聞表示，新能源車險(xiǎn)成本居高不下，主要源于多重結(jié)構(gòu)性因素。一方面，新能源車以電池、電機(jī)、電控為核心的“三電系統(tǒng)”占整車成本約一半，其中電池成本占比尤高，加之車身一體化壓鑄等新工藝提升了維修難度，一些車型在設(shè)計(jì)階段未充分考慮事故場景，輕微碰撞也可能導(dǎo)致高價(jià)值部件更換，顯著抬高維修成本；另一方面，新能源車動(dòng)力強(qiáng)、加速快，部分車主對(duì)車輛性能掌控不足，推高出險(xiǎn)率。

正是在這樣的行業(yè)背景下，比亞迪財(cái)險(xiǎn)的快速盈利顯得尤為突出。

拆解比亞迪財(cái)險(xiǎn)的盈利結(jié)構(gòu)，最顯著的特征來自費(fèi)用端。2025年，公司綜合費(fèi)用率僅約5.21%，顯著低于行業(yè)平均水平。

與傳統(tǒng)車險(xiǎn)依賴代理人、經(jīng)紀(jì)渠道不同，比亞迪財(cái)險(xiǎn)以直銷為主。公開信息顯示，其2025年直銷渠道簽單保費(fèi)約28.97億元，占比極高，手續(xù)費(fèi)及傭金支出幾乎為零。

除費(fèi)用率優(yōu)勢外，比亞迪財(cái)險(xiǎn)的另一重競爭力來自產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同。作為比亞迪體系內(nèi)的重要一環(huán)，其獲客、投保與服務(wù)觸點(diǎn)高度依賴母公司生態(tài)。這不僅降低了獲客成本，也使其更容易獲得車輛使用、維修和風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的第一手?jǐn)?shù)據(jù)。

比亞迪財(cái)險(xiǎn)2025年累計(jì)車險(xiǎn)簽單保費(fèi)28.36億元，占總簽單保費(fèi)的98%。從單車維度看，2025年比亞迪財(cái)險(xiǎn)的車險(xiǎn)車均保費(fèi)為4054.53元。

“車險(xiǎn)行業(yè)是利潤很薄的行業(yè)，人工成本高，依托自己的機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)鋪設(shè)以及業(yè)務(wù)員去覆蓋、去維護(hù)。比亞迪在新能源汽車銷量上的領(lǐng)先地位，為財(cái)險(xiǎn)公司迅速起量提供了天然土壤，使其更容易攤薄固定成本。相比中小險(xiǎn)企緩慢積累客戶的過程，比亞迪財(cái)險(xiǎn)更快越過了盈虧平衡點(diǎn)?！庇匈Y深財(cái)險(xiǎn)業(yè)人士向界面新聞分析。

不過，從經(jīng)營指標(biāo)看，比亞迪財(cái)險(xiǎn)2025年綜合成本率約為102.49%，雖較2024年308.81%的高位下降明顯，但仍高于100%。這意味著其承保業(yè)務(wù)依然處于虧損狀態(tài)，盈利主要來自投資收益。

車企系險(xiǎn)企走向臺(tái)前

在比亞迪財(cái)險(xiǎn)扭虧轉(zhuǎn)盈的同時(shí)，車企系保險(xiǎn)公司陣營也在持續(xù)擴(kuò)容。

不久前，小米集團(tuán)參股的天星法巴財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司正式獲批開業(yè)，注冊(cè)資本為10億元。這家由小米旗下公司與法國巴黎保險(xiǎn)集團(tuán)共同發(fā)起設(shè)立的財(cái)險(xiǎn)公司，被視為小米完善“人車家生態(tài)”版圖的重要一環(huán)。

隨著智能電動(dòng)車成為車企核心業(yè)務(wù)之一，車企對(duì)保險(xiǎn)環(huán)節(jié)的參與意愿正在明顯提升。從比亞迪到小米，再到特斯拉、蔚來等企業(yè)，車企系保險(xiǎn)公司正加快布局新能源車險(xiǎn)這一關(guān)鍵入口，攪動(dòng)車險(xiǎn)這一財(cái)險(xiǎn)業(yè)“必爭之地”。

中國民族貿(mào)易促進(jìn)會(huì)理事支培元向界面新聞表示，以比亞迪為例，其近年來推動(dòng)的拆件維修技術(shù)，不再簡單采用整件更換方式，而是對(duì)受損零部件進(jìn)行修復(fù)，從而將相關(guān)維修成本降低約30%，對(duì)賠付率改善較為明顯。

不過，這種優(yōu)勢在落地過程中也存在現(xiàn)實(shí)限制。支培元指出，車企系險(xiǎn)企往往依賴自有或授權(quán)維修網(wǎng)絡(luò)，服務(wù)覆蓋范圍相對(duì)有限，特斯拉保險(xiǎn)業(yè)務(wù)早期僅支持直營維修體系便是典型例子。若從更長周期看，隨著車企逐步向保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開放技術(shù)和數(shù)據(jù)合作，新能源車險(xiǎn)的成本結(jié)構(gòu)有望出現(xiàn)變化。有業(yè)內(nèi)測算認(rèn)為，若類似拆件維修模式在行業(yè)內(nèi)推廣，新能源車險(xiǎn)綜合成本率整體或有5-8個(gè)百分點(diǎn)的下行空間。

從市場競爭看，車企系險(xiǎn)企與傳統(tǒng)險(xiǎn)企的分工正在逐步拉開。支培元認(rèn)為，車企系險(xiǎn)企通常依托品牌黏性和銷售體系切入保險(xiǎn)市場，以比亞迪為例，其車主轉(zhuǎn)化率較高，同時(shí)直銷模式也使費(fèi)用率較傳統(tǒng)渠道明顯偏低，在新能源車險(xiǎn)細(xì)分領(lǐng)域具備一定先發(fā)優(yōu)勢；相比之下，傳統(tǒng)險(xiǎn)企仍主要依靠覆蓋面更廣的渠道網(wǎng)絡(luò)和成熟的服務(wù)體系維持市場份額，但在車輛制造數(shù)據(jù)和技術(shù)協(xié)同方面，仍面臨轉(zhuǎn)型壓力。

中國城市發(fā)展研究院投資部副主任袁帥向界面新聞表示，車企系險(xiǎn)企通過構(gòu)建生態(tài)閉環(huán)切入保險(xiǎn)市場，而傳統(tǒng)險(xiǎn)企則更多依賴既有渠道網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)經(jīng)驗(yàn)維持競爭力。兩類主體的競爭邊界正在發(fā)生變化。

他指出，比亞迪財(cái)險(xiǎn)的實(shí)踐為行業(yè)提供了參考，但新能源車險(xiǎn)市場的復(fù)雜性和不確定性，使這一模式難以被簡單復(fù)制。未來，隨著新能源車市場持續(xù)擴(kuò)大，車企系險(xiǎn)企與傳統(tǒng)險(xiǎn)企之間的競爭或?qū)⑦M(jìn)一步加劇，同時(shí)也可能推動(dòng)更多合作與資源整合。