叮咚買菜(DDL.US)與美團(03690.HK)就出售叮咚中國業(yè)務(wù)達成協(xié)議。

2月5日，叮咚買菜發(fā)布公告稱，公司已與美團的全資附屬公司Two Hearts Investments Limited訂立最終股份購買協(xié)議，叮咚已同意向買方出售叮咚Fresh Holding Limited（“叮咚BVI”）的全部已發(fā)行及已發(fā)行股份。交易對價為7.17億美元(約合人民幣49.74億元)現(xiàn)金，這一數(shù)額可根據(jù)目標公司截至某些商定日期的某些凈現(xiàn)金、凈營運資金和其他財務(wù)細目項目進行調(diào)整。

據(jù)介紹，叮咚BVI是叮咚買菜在英屬維爾京群島注冊成立的全資附屬公司，該公司通過一系列全資及多數(shù)股權(quán)附屬公司持有叮咚買菜在中國的幾乎全部業(yè)務(wù)。公告特別強調(diào)，叮咚買菜的國際業(yè)務(wù)不屬于交易的一部分。公告明確，轉(zhuǎn)讓方可從叮咚買菜提取不超過2.8億美元的資金，但需確保交割時叮咚買菜凈現(xiàn)金不低于1.5億美元。

據(jù)央廣網(wǎng)，針對上述收購事項，叮咚買菜創(chuàng)始人梁昌霖2月5日向全體員工發(fā)布內(nèi)部信稱，“放下相向的較量，轉(zhuǎn)為并肩的同行”。

對于選擇與美團達成交易的原因，梁昌霖表示，此次收購并不意味著叮咚買菜核心能力的削弱。相反，在更大平臺體系下，叮咚買菜在商品力、履約服務(wù)和供應(yīng)鏈效率方面的積累，有望獲得更廣泛的應(yīng)用空間。他同時強調(diào)，交易完成后，叮咚買菜的業(yè)務(wù)運轉(zhuǎn)和團隊結(jié)構(gòu)將保持相對穩(wěn)定。

在員工最為關(guān)注的個人發(fā)展問題上，梁昌霖稱，叮咚買菜現(xiàn)有業(yè)務(wù)將持續(xù)推進，同時也將為員工帶來更多橫向發(fā)展的可能性。

針對此次收購，美團表示，本次交易符合公司在食雜零售領(lǐng)域的長期發(fā)展規(guī)劃。叮咚是國內(nèi)食雜零售領(lǐng)域頭部玩家，其理念與美團使命契合。本次交易將有助于充分發(fā)揮雙方在商品力、技術(shù)、 運營等方面的優(yōu)勢，為消費者提供更優(yōu)質(zhì)的消費和配送體驗。

目前，美團和叮咚買菜發(fā)展均面臨各自的困境。2025年三季度，美團凈虧損高達186億元，創(chuàng)下自2018年上市以來單季度最大虧損，高盛估算其每筆即時配送訂單平均虧損約1元，核心原因便是為防守即時零售市場而投入巨資。在此背景下，叮咚買菜的核心資產(chǎn)可以快速補齊美團短板。

對叮咚買菜而言，雖然其連續(xù)多個季度實現(xiàn)盈利，但是凈利率較低。數(shù)據(jù)顯示，2025年三季度，叮咚買菜實現(xiàn)營收66.6億元，創(chuàng)歷史季度最高，同比增長1.9%；非美國通用會計準則凈利潤為1.013億元，凈利潤率為1.5%，連續(xù)第十二個季度實現(xiàn)非美國通用會計準則盈利。不過有分析認為，即便叮咚買菜已實現(xiàn)盈利，但其凈利率僅1.2%-1.5%，仍處于較低水平，且面臨美團小象超市、盒馬等巨頭的激烈競爭，獨立擴張的邊際成本持續(xù)上升，增長空間受限。所以此次合并，有助于雙方脫離目前的發(fā)展困境。

叮咚買菜由梁昌霖創(chuàng)立于2017年，于2021年上市，2022年第四季度實現(xiàn)盈利，曾是業(yè)內(nèi)唯一盈利的企業(yè)。 截至2025年9月，叮咚在國內(nèi)共運營超過1000個前置倉，月購買用戶數(shù)超過700萬，具備較好的供應(yīng)鏈能力，以及較高的生鮮產(chǎn)地直采率。

截至發(fā)稿前，叮咚買菜美股下跌超過10%。