文 | 陳明一

2月10日晚間，龍大美食（002726.SZ）發(fā)布聯(lián)合資信評估股份有限公司（簡稱：聯(lián)合資信）關(guān)于下調(diào)山東龍大美食股份有限公司主體及相關(guān)債項信用評級的公告。

根據(jù)公告，聯(lián)合資信將龍大美食的主體長期信用等級由A-下調(diào)至BBB，同時將其存續(xù)債券“龍大轉(zhuǎn)債”信用等級由A-下調(diào)至BBB，評級展望維持負面。

這已是龍大美食近期信用評級的再次下調(diào)。從A-到BBB，跨越了投資級與投機級的分界線，考驗著這家曾經(jīng)位列山東肉制品行業(yè)前列的企業(yè)，在資本市場中的融資能力和信用水平。

公告提到，自上次評級以來，聯(lián)合資信關(guān)注到龍大美食“2025年度業(yè)績預計大幅虧損，盈利與償債能力將顯著弱化”。

據(jù)1月31日發(fā)布的《山東龍大美食股份有限公司2025年度業(yè)績預告》，受行業(yè)周期影響，毛豬銷售價格及豬肉市場價格持續(xù)低位運行，龍大美食傳統(tǒng)業(yè)務板塊出現(xiàn)較大虧損。

龍大美食按照企業(yè)會計準則的相關(guān)規(guī)定對存貨及生物資產(chǎn)計提了減值準備，預計2025年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-6.2億元到-7.6億元（上年同期為-176.35萬元）；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-6.21億元到-7.61億元（上年同期為-8158.66萬元）。

值得關(guān)注的是，聯(lián)合資信還提到龍大美食“前期會計處理違規(guī)，多期財報追溯調(diào)整，公司及相關(guān)人員收到行政監(jiān)管措施決定書”。

根據(jù)公告，2021-2024 年，“龍大轉(zhuǎn)債”相關(guān)募投項目結(jié)轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)后未停止利息資本化，并將用于臨時補充流動資金的募集資金利息資本化，不符合有關(guān)規(guī)定，導致相關(guān)定期報告信息披露不準確。為此，中國證券監(jiān)督管理委員會山東監(jiān)管局出具《關(guān)于對山東龍大美食股份有限公司采取責令改正措施的決定》以及《關(guān)于對楊曉初、余宇、王豪杰、張凌采取出具警示函措施的決定》。 

公告提及，上述前期會計差錯更正及追溯調(diào)整涉及2021年度至2025年度已披露的一季度報告、半年度報告、三季度報告、年度報告的合并資產(chǎn)負債表、合并利潤表、合并所有者權(quán)益變動表的部分項目，不影響現(xiàn)金流量表財務報表列示，分別調(diào)減2021-2024年度歸屬于上市公司股東的凈利潤298.62萬元、2270.97 萬元、2338.70萬元、2338.12 萬元，其中2024年年度報告歸屬于上市公司股東的凈利潤將由盈利變?yōu)樘潛p，其余年度盈虧性質(zhì)不發(fā)生改變。

聯(lián)合資信認為，2025年龍大美食業(yè)績預計大幅虧損，系行業(yè)周期、自身競爭力下降等因素導致，且相關(guān)因素對公司整體償債能力存在持續(xù)不利影響。同時，截至2026年2月9日，其發(fā)行的“龍大轉(zhuǎn)債”未轉(zhuǎn)股余額為9.46億元，且長期未能完成轉(zhuǎn)股事項?！褒埓筠D(zhuǎn)債”將于2026年7月到期， 隨著債券到期日的臨近，其到期償債壓力持續(xù)加大。此外，會計處理違規(guī)的事項暴露出公司財務內(nèi)控與信息披露管理薄弱，將對公司再融資環(huán)境及整體償債能力形成不利影響。

“綜合以上分析，聯(lián)合資信決定將公司個體信用等級由a-下調(diào)至bbb，主體長期信用等級由A-下調(diào)至BBB，將‘龍大轉(zhuǎn)債’信用等級由A-下調(diào)至BBB，維持評級展望為負面，評級有效期為相應債項存續(xù)期”。