2月26日美股盤前，愛奇藝（IQ.NASDAQ）披露2025年第四季度及全年未經(jīng)審計的財務業(yè)績，報告顯示，2025年全年愛奇藝總收入為272.9億元人民幣，較2024年同比下降7%，結(jié)束了此前的增長態(tài)勢；2025年全年基于非美國通用會計準則（Non-GAAP）運營利潤為6.4億元，較2024年的23.6億元下滑約73%。財報發(fā)布后，愛奇藝美股股價震蕩走低，截止收盤，公司股價下跌3.39%報1.71美元，總市值16.47億美元。

季度表現(xiàn)上，2025年第四季度，愛奇藝總營收67.9億元人民幣，同比增長3%；但盈利端表現(xiàn)承壓，當季營業(yè)利潤為5540萬元人民幣，營業(yè)利潤率僅為1%，較2024年同期的2.854億元人民幣和4%的營業(yè)利潤率大幅下滑；非GAAP營業(yè)利潤為1.435億元人民幣，非GAAP營業(yè)利潤率為2%，同樣低于2024年同期的4.059億元人民幣和6%的非GAAP營業(yè)利潤率。

具體來看，2025年全年，愛奇藝四大核心業(yè)務收入均呈現(xiàn)同比下滑態(tài)勢。其中，會員服務作為愛奇藝的壓艙石業(yè)務，始終占據(jù)主導地位，但近年來面臨一定壓力。2025年全年會員服務收入為168.1億元，同比下降約5%，占全年總收入的61.6%。公司在公告中表示，會員收入下滑的主要原因是平臺內(nèi)容上線節(jié)奏有所放緩，內(nèi)容陣容相對較輕量級，一定程度上影響了會員拉新與留存。

回顧歷史數(shù)據(jù)，2023年愛奇藝會員服務收入達203億元，同比增長15%，會員規(guī)模突破1.2億，創(chuàng)下歷史新高；2024年會員服務收入小幅回落至177億元，同比下降3%，會員規(guī)模維持在1.1億左右。

在線廣告服務作為愛奇藝的第二大核心業(yè)務，同樣面臨承壓。2025年公司在線廣告服務收入為51.9億元人民幣，同比下降9%，主要受宏觀環(huán)境影響，部分廣告商為應對經(jīng)營壓力，調(diào)整了廣告投放和推廣策略，導致廣告收入出現(xiàn)收縮。內(nèi)容分發(fā)收入為25億元人民幣，同比下降12%，核心原因是易貨交易減少，影響了業(yè)務收入規(guī)模。

不過，2025年第四季度，愛奇藝在線廣告服務收入達13.5億元，環(huán)比增長9%，其中品牌廣告收入實現(xiàn)同環(huán)比雙增長，綜藝和劇集的廣告收入均同比增長兩位數(shù)，效果廣告收入也實現(xiàn)環(huán)比增長，這得益于公司部署自研AI大模型用于規(guī)?；瘡V告投放，有效提升了廣告轉(zhuǎn)化率，同時短劇業(yè)務的布局也擴大了廣告庫存，為廣告業(yè)務帶來新的增長潛力。

愛奇藝的另一個業(yè)績亮點是其海外業(yè)務，數(shù)據(jù)顯示，2025年，公司海外全年會員收入同比增長超30%，下半年會員收入同比增速提升至40%，全年會員規(guī)模創(chuàng)新高。

與此同時，愛奇藝正在嘗試突破線上娛樂的邊界，向線下體驗業(yè)務拓展。2月8日，全球首家愛奇藝樂園在江蘇揚州正式開業(yè)。區(qū)別于傳統(tǒng)大型主題公園，揚州愛奇藝樂園主打“小型化、快迭代、強互動”模式，深度融合了愛奇藝旗下的眾多劇集IP。愛奇藝創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官龔宇將其定義為“從線上邁向線下的關(guān)鍵一步”，認為線下沉浸式娛樂擁有更大的發(fā)展空間，樂園業(yè)務有望成為新的增長曲線。

財報發(fā)布后，龔宇在電話會上表示，2025年四季度公司以IP為核心的戰(zhàn)略進一步提升了用戶黏性和市場領(lǐng)先地位，財務表現(xiàn)實現(xiàn)改善，2026年將通過提升自制內(nèi)容品質(zhì)、夯實會員與廣告業(yè)務來實現(xiàn)國內(nèi)主業(yè)穩(wěn)固發(fā)展；保持海外業(yè)務及體驗業(yè)務強勁增長，打造更堅實的長期發(fā)展引擎；同時，為贏得先機，愛奇藝計劃大力構(gòu)建充滿活力的AIGC生態(tài)系統(tǒng)，媒體平臺的模式也將從中心化向非中心化轉(zhuǎn)移。