界面新聞記者｜蔣習

李嘉誠旗下“長和系”三家上市公司清空英國電網(wǎng)資產(chǎn)。

2月26日，長江基建(01038.HK)、電能實業(yè)(00006.HK)及長實集團(01113.HK)聯(lián)合宣布，將出售持有的英國電網(wǎng)公司UK POWER NETWORKS(下稱UKPN)全部權益，買方為法國能源巨頭Engie。

此次交易總現(xiàn)金代價約為105.48億英鎊(約合1107.54億港元)，成為近年來全球公用事業(yè)領域規(guī)模最大的交易之一。

UKPN目前由長江基建、電能實業(yè)及長實集團共同持有，三者持股比例分別為40%、40%和20%，對應交易對價約為42.19億英鎊(約合443.02億港元)、42.19億英鎊和21.096億英鎊(約合221.51億港元)。

公開資料顯示，長江集團于2010年收購UKPN時，該項目的企業(yè)價值為57.75億英鎊，股權價值為25.53億英鎊。

若此項交易于2026年6月30日完成，預計項目的企業(yè)價值將達168.38億英鎊(約合1768億港元)，股權價值將達110.78億英鎊(約合1163億港元)，分別是收購時的2.9倍和4.3倍。

UKPN是“長和系”于2010年收購的重要海外基建資產(chǎn)之一。

公告顯示，UKPN主營業(yè)務涵蓋倫敦、英格蘭東南部及東部地區(qū)的電力分銷，運營覆蓋超過2.9萬平方公里、總長約19.2萬公里的電網(wǎng)，服務約850萬家庭及企業(yè)用戶。

此外，UKPN亦通過UK Power Networks Services從事非受規(guī)管業(yè)務，包括設計、建造、擁有和運營私營電網(wǎng)。

根據(jù)相關公告，自2010年收購UKPN以來，UKPN一直穩(wěn)健轉(zhuǎn)型，現(xiàn)已成為英國頭部配電網(wǎng)絡運營商，并持續(xù)為長江基建以及長江和記實業(yè)(00001.HK，下稱長和)提供穩(wěn)定財務貢獻。

UKPN近年來財務表現(xiàn)強勁。2025年3月31日止財政年度，該公司經(jīng)審核稅后凈利潤為8.53億英鎊，較上年同期的3.12億英鎊，增幅達146.04%。

截至2025年3月31日，UKPN經(jīng)審核綜合資產(chǎn)凈值約為55.84億英鎊(約586.27億港元)。

長江基建董事會認為，此次出售將使長江基建(作為長和集團的一部分)能夠按具吸引力的估值變現(xiàn)其投資項目，獲得龐大會計收益及現(xiàn)金所得款項，用作日后投資或收購用途。

此項交易尚需滿足相關交割條件。根據(jù)現(xiàn)有資料，若計入長江基建持有的電能實業(yè)約36.01%股權，長江基建在此次交易中確認的實際收益總額預計約為145億港元；電能實業(yè)自身則將錄得出售收益約107億港元；長實集團預計獲得約84億港元收益。

長江基建、電能實業(yè)及長實集團均為長和系旗下的重要上市公司。其中，長江基建持有電能實業(yè)約36.01%股權，為其戰(zhàn)略股東。

長江基建是全球最大的基建集團之一，業(yè)務涵蓋能源、交通、水處理等領域，投資遍及多個國家及地區(qū)。

在英國，長江基建擁有包括配氣、配電、食水供應和污水處理、發(fā)電及可再生能源在內(nèi)的廣泛投資組合。

電能實業(yè)專注于國際能源投資，業(yè)務領域包括發(fā)電及輸配電、可再生能源、輸配氣及原油儲存與輸送等。長實集團則以地產(chǎn)開發(fā)為核心，同時涉足基建投資與物業(yè)管理。

據(jù)媒體報道，李嘉誠家族曾控制著英國約1/4的電力分銷市場、近30%的天然氣供應市場、近7%的供水市場、超40%的電信市場、近三分之一的英國碼頭、超50萬平方米的土地資源。

出售UKPN后，“長和系”三家公司在英國的電力資產(chǎn)主要包括發(fā)電站Seabank Power和陸上風電公司UK Renewables Energy。

其中，Seabank Power由長江基建與電能實業(yè)各持股25%，現(xiàn)擁有兩臺聯(lián)合循環(huán)燃氣發(fā)電機組，總裝機容量達1151 MW。

UK Renewables Energy則由長江基建持股40%，電能實業(yè)持股20%。該公司持有分布于英格蘭、威爾士及蘇格蘭的32個陸上風電場組合，總裝機容量為175 MW，按權益計凈裝機容量為137 MW。

“長和系”此次出售UKPN，正值全球能源轉(zhuǎn)型加速的關鍵節(jié)點，堪稱一次精準的高位變現(xiàn)。

近年來，隨著光伏與風電裝機規(guī)模激增，并網(wǎng)消納已成為新能源發(fā)展的嚴峻挑戰(zhàn)。配電網(wǎng)容量不足與局部線路擁堵，正逐漸取代設備成本，成為制約分布式光伏及儲能項目落地的核心瓶頸。

2024年12月，英國發(fā)布《2030年清潔電力行動計劃》，為未來能源轉(zhuǎn)型設定了具體目標：到2030年，海上風電裝機容量達到43-50 GW，陸上風電達到27-29 GW，太陽能發(fā)電達到45-47 GW。屆時，清潔能源發(fā)電量將至少滿足英國的總用電需求，并占總發(fā)電量的95%以上，使英國成為電力凈出口國。

據(jù)英國政府官方數(shù)據(jù)，2024年，英國可再生能源新增裝機容量達4.1GW，創(chuàng)2017年以來年度最高紀錄。

上海有色網(wǎng)(SMM) 分析稱，UKPN所覆蓋的大倫敦及周邊地區(qū)，恰恰是英國分布式電源、家用儲能以及電動汽車接入最為密集的區(qū)域。為了適應高比例分布式能源的接入，UKPN未來數(shù)年需要投入巨額資金進行現(xiàn)代化升級。

從買方Engie的角度，SMM分析稱其此番重金布局電網(wǎng)，也體現(xiàn)了大型能源巨頭在資本配置上的再平衡。

目前，單純的新能源發(fā)電業(yè)務正面臨日益加劇的收益不確定性——日內(nèi)電價頻繁波動，甚至屢遭負電價沖擊，給項目回報帶來較大挑戰(zhàn)。

相較之下，配電網(wǎng)作為受監(jiān)管的公用事業(yè)資產(chǎn)，其收益模型具備高度確定性和抗周期性，能夠有效對沖電力現(xiàn)貨市場的劇烈波動。

更值得關注的是，電網(wǎng)不僅是輸送通道，更是數(shù)據(jù)的入口。

SMM分析稱，掌握海量底層用電負荷與分布式發(fā)電數(shù)據(jù)，意味著為企業(yè)未來構(gòu)建虛擬電廠、探索車網(wǎng)互動及開展區(qū)域儲能套利，提前鎖定了不可或缺的基礎設施支撐。

此次交易的買方Engie是法國能源巨頭，業(yè)務涵蓋可再生電力和綠色燃氣生產(chǎn)、燃氣及電力輸配網(wǎng)絡、區(qū)域能源基礎設施(供熱與供冷網(wǎng)絡)等。

Engie表示，此次收購將鞏固其在受監(jiān)管電力網(wǎng)絡領域的地位，并增強該公司在英國的業(yè)務布局，使英國成為其第二大業(yè)務國。