文 | 單爍
據(jù)深交所官網(wǎng)消息，2026年2月25日，山東?；煞萦邢薰荆ㄗC券代碼：000822）發(fā)布《關(guān)于投資實(shí)施基于資源和能源綜合利用的純堿裝置提質(zhì)增效節(jié)能環(huán)保改造工程的公告》，表示為加快推動傳統(tǒng)化工產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，實(shí)現(xiàn)綠色低碳與可持續(xù)發(fā)展，公司擬投資48.37億元，實(shí)施“基于資源和能源綜合利用的純堿裝置提質(zhì)增效節(jié)能環(huán)保改造工程”。
這一巨額投資計(jì)劃，在純堿行業(yè)整體步入下行周期的背景下，被視為一場關(guān)乎企業(yè)未來命運(yùn)的主動變革。
從120萬噸氨堿法到100萬噸聯(lián)堿法
山東?；骘@示，本次改造工程的核心內(nèi)容，是以100萬噸/年聯(lián)堿法純堿裝置產(chǎn)能，置換替代公司已運(yùn)行超過30年的120萬噸/年氨堿法純堿老生產(chǎn)線。公告明確指出，公司現(xiàn)有的氨堿法生產(chǎn)線設(shè)備陳舊、能耗較高，且排放壓力大，已不適應(yīng)現(xiàn)代工業(yè)發(fā)展的需求，工藝改型升級勢在必行。
項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模包括新建40萬噸/年合成氨裝置，以及新建100萬噸/年聯(lián)堿裝置。據(jù)公司披露，新建的聯(lián)堿裝置將年產(chǎn)輕質(zhì)純堿40萬噸、重質(zhì)純堿60萬噸，并副產(chǎn)氯化銨103萬噸。這一產(chǎn)能置換比例為1.2:1，屬于減量置換，符合國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策。
每年減少180萬噸石灰石用量的“環(huán)保賬”
此次技改投資被冠以“綠色”之名，其環(huán)保效益是重要考量。據(jù)山東?；鎯?nèi)容顯示，項(xiàng)目實(shí)施后，每年可減少180萬噸石灰石用量，能有效降低礦山開采帶來的生態(tài)破壞和水土流失風(fēng)險，生態(tài)效益顯著。
同時，項(xiàng)目在資源綜合利用方面也實(shí)現(xiàn)了重大突破。據(jù)公告披露，改造后可將蒸氨鈣液中的氯離子轉(zhuǎn)化成氯化銨肥料，使原鹽綜合利用率由28%提升至98%以上。此外，項(xiàng)目規(guī)劃通過“綠電替代”與“直供降本”雙重路徑，系統(tǒng)構(gòu)建綠色低碳技術(shù)體系，為企業(yè)碳達(dá)峰、碳中和提前布局。
年均凈利2.71億與9.94年投資回收期
對于這筆近50億元的巨額投資，山東?；诠嬷薪o出了明確的經(jīng)濟(jì)效益預(yù)測。據(jù)公司測算，該項(xiàng)目運(yùn)營期年均營業(yè)收入約為21.57億元，年均所得稅后凈利潤約為2.71億元。
在關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)方面，公告顯示，項(xiàng)目財務(wù)內(nèi)部收益率（稅后）為9.01%，項(xiàng)目投資回收期（稅后）為9.94年（含建設(shè)期）。項(xiàng)目建設(shè)周期預(yù)計(jì)為24個月，資金來源為企業(yè)自有資金和自籌資金。該議案已于2026年2月25日經(jīng)公司第九屆董事會2026年第二次臨時會議審議通過，并將提交2026年3月13日召開的臨時股東會審議。
逆勢布局：行業(yè)寒冬中的戰(zhàn)略抉擇與風(fēng)險考量
山東?；舜未笫止P投資，正值公司業(yè)績的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)之際。據(jù)公司2025年度業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)全年歸屬于上市公司股東的凈利潤為-12.6億元至-15億元，這是公司近5年來歸母凈利潤首次出現(xiàn)負(fù)數(shù)。
對于巨額虧損的原因，山東海化在財報中解釋稱，一方面因行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張、下游需求回落，公司主導(dǎo)產(chǎn)品純堿供大于求，銷價較上年同期降幅較大；另一方面，公司擬計(jì)提固定資產(chǎn)等減值準(zhǔn)備5億元至6.5億元。
值得注意的是，在決定投入巨資加碼純堿業(yè)務(wù)時，純堿行業(yè)整體仍處于下行周期中。山東?；诠嬷蟹Q，公司此前通過投資獲取中鹽（內(nèi)蒙古）堿業(yè)有限公司29%的股權(quán)，該項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，憑借其顯著的成本優(yōu)勢，預(yù)計(jì)將對行業(yè)格局產(chǎn)生較大影響，公司自身的現(xiàn)有純堿業(yè)務(wù)也可能因此受到一定程度的沖擊。
為應(yīng)對市場風(fēng)險，與此次技改投資同步，山東?；聲€審議通過了另一項(xiàng)議案：據(jù)公司同日發(fā)布的《關(guān)于開展期貨套期保值業(yè)務(wù)的公告》，計(jì)劃動用不超過16億元自有資金開展期貨套期保值業(yè)務(wù)，以對沖純堿、燒堿產(chǎn)品價格波動風(fēng)險。
山東海化此次48億綠色技改，不僅是一次生產(chǎn)技術(shù)的升級換代，更是在行業(yè)周期性低谷與環(huán)保政策剛性約束雙重壓力下，對自身成本體系與未來競爭力的重構(gòu)。其成效如何，有待時間與市場的檢驗(yàn)。