界面新聞?dòng)浾?趙陽戈

周末，中東地區(qū)風(fēng)云突變，伊朗局勢(shì)驟然升級(jí)。

2月28日，根據(jù)新華社消息，美以對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)聯(lián)合軍事打擊，引發(fā)地區(qū)局勢(shì)急劇升級(jí)。同日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在社交媒體發(fā)文稱，伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊身亡。

作為回應(yīng)，伊朗隨即對(duì)美軍在中東地區(qū)軍事基地進(jìn)行了導(dǎo)彈襲擊，有消息顯示，打擊的美軍基地至少有14個(gè)。

放眼A股市場(chǎng)，參考?xì)v史上類似的地緣政治沖突事件，市場(chǎng)情緒往往迅速轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)，開盤初期的反應(yīng)通常會(huì)呈現(xiàn)出較為清晰的方向性。

回溯歷史，2020年1月3日，美軍空襲擊殺伊朗指揮官蘇萊曼尼，A股油氣板塊里中曼石油（603619.SH）漲停，石化油服（600871.SH）、上海石化（600688.SH）等錄得顯著漲幅，滬指當(dāng)日跌0.05%。隨后的1月8日，伊朗發(fā)動(dòng)導(dǎo)彈報(bào)復(fù)，再度引發(fā)石油金屬板塊的上漲，滬指當(dāng)天下跌1.22%，失守3100點(diǎn)關(guān)口。

2025年6月21日，美軍空襲伊朗核設(shè)施，同樣發(fā)生在周末休市期間。此后首個(gè)交易日，茂華實(shí)華（000637.SZ）強(qiáng)勢(shì)漲停，帶動(dòng)油氣板塊集體走高，通源石油（300164.SZ）等個(gè)股亦表現(xiàn)活躍，而貴金屬板塊則呈現(xiàn)沖高回落的態(tài)勢(shì)。當(dāng)周，受油價(jià)上漲預(yù)期驅(qū)動(dòng)，油氣及油服板塊成為全周市場(chǎng)焦點(diǎn)，整體走勢(shì)強(qiáng)于大盤。貴金屬雖然在周初沖高后有所回落，但全周表現(xiàn)活躍。反觀大盤指數(shù)，全周則整體走弱，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫導(dǎo)致成交量未能有效放大。

事實(shí)上，在此次軍事打擊之前的2026年1月份，因地緣局勢(shì)持續(xù)緊張，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒已然在悄然升溫，金價(jià)、銀價(jià)以及油價(jià)均有所攀升。

此次美以選擇在周末出手，無疑將市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒推至高潮。國(guó)際市場(chǎng)上，倫敦金現(xiàn)沖到了5276.2美元/盎司的高度，白銀、原油也都分別走高。沙特阿拉伯股市指數(shù)（TASI）早盤一度下跌4.6%，后跌幅有所收斂。

種種跡象表明，A股在開盤后，同樣難以避免地被濃厚的避險(xiǎn)情緒所籠罩。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示稱，美國(guó)宣布對(duì)伊朗采取大規(guī)模軍事行動(dòng)，以色列也或?qū)?duì)伊朗部分目標(biāo)實(shí)施打擊，這一局勢(shì)大幅推升了市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，進(jìn)而將帶動(dòng)黃金、白銀等貴金屬價(jià)格大幅上漲。伊朗是全球重要的石油生產(chǎn)國(guó)，其遭受攻擊可能導(dǎo)致國(guó)際原油市場(chǎng)供需失衡，國(guó)際油價(jià)或應(yīng)聲大幅走高。油價(jià)上漲會(huì)直接抬升以石油為原材料的化工等行業(yè)的生產(chǎn)成本，同時(shí)也會(huì)讓石油消費(fèi)需求較大的行業(yè)因成本攀升而利潤(rùn)空間被壓縮，國(guó)際航空業(yè)也將受到顯著影響。目前以色列已關(guān)閉領(lǐng)空，伊朗亦有可能跟進(jìn)關(guān)閉領(lǐng)空，這會(huì)對(duì)國(guó)際航空業(yè)形成進(jìn)一步打擊。

楊德龍稱，中東地緣沖突再度升級(jí)，還會(huì)對(duì)投資者情緒產(chǎn)生負(fù)面影響，進(jìn)而可能沖擊全球股市。后續(xù)需持續(xù)關(guān)注事態(tài)發(fā)展，若局勢(shì)進(jìn)一步惡化，原油、黃金、白銀的價(jià)格波動(dòng)以及全球股市的調(diào)整壓力都將進(jìn)一步加大。

前券商首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄向界面新聞表示，突發(fā)事件對(duì)全球股市都會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響，對(duì)A股也有間接影響。但需要指出的是，A股在今年年初以來ETF減持超7000億元，若遇大幅波動(dòng)，具備穩(wěn)定市場(chǎng)的潛在的資金，公募基金、保險(xiǎn)基金亦具備入市的潛力。“呼吁平準(zhǔn)基金、社?；?、險(xiǎn)資、公募基金等加大穩(wěn)定市場(chǎng)的力度，上市公司亦應(yīng)擇機(jī)加大回購力度穩(wěn)定市場(chǎng)”。

李大霄表示，對(duì)投資者來說，面對(duì)波動(dòng)投資需從進(jìn)攻轉(zhuǎn)為防御，余錢好股不用恐慌，而急錢差股則要謹(jǐn)慎，有杠桿更是要小心。

界面新聞從盤面觀察到，市場(chǎng)對(duì)于日益緊張的地緣局勢(shì)已有所預(yù)期。

在馬年的首個(gè)交易周，滬金連續(xù)漲了5.13%，尤其周五漲幅前十大板塊中，金屬占了半壁江山。湖南黃金（002155.SZ）、東方鋯業(yè)（002167.SZ）均以漲停報(bào)收。恒邦股份（002237.SZ）、曉程科技（300139.SZ）、興業(yè)銀錫（000426.SZ）等表現(xiàn)同樣搶眼。

值得注意的是，本身就因漲價(jià)消息而備受關(guān)注的金屬鎢，更是沖在板塊的最前沿，相關(guān)標(biāo)的如翔鷺鎢業(yè)（002842.SZ）、章源鎢業(yè)（002378.SZ）、中鎢高新（000657.SZ）等均有出色表現(xiàn)。

石油板塊同樣表現(xiàn)活躍，無論是石油加工貿(mào)易指數(shù)，還是油氣開采及服務(wù)指數(shù)，上周均錄得上漲。個(gè)股方面，和順石油（603353.SH）、通源石油、洲際油氣（600759.SH）等受到市場(chǎng)資金的積極關(guān)注。

航運(yùn)板塊方面，相關(guān)指數(shù)也呈現(xiàn)步步走高的態(tài)勢(shì)，北部灣港（000582.SZ）、招商輪船（601872.SH）、寧波港（601018.SH）、中遠(yuǎn)海能（600026.SH）等個(gè)股已有不俗表現(xiàn)。在局勢(shì)發(fā)生升級(jí)后，伊朗方面已宣布關(guān)閉霍爾木茲海峽，這無疑將對(duì)全球油運(yùn)貿(mào)易產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

界面新聞同時(shí)還注意到，VLCC（超大型原油運(yùn)輸船）市場(chǎng)近期呈現(xiàn)出淡季不淡的特征，這為航運(yùn)板塊提供了基本面的支撐。

招商輪船在1月一場(chǎng)機(jī)構(gòu)調(diào)研中就曾表示，2026年初，公司看到了地緣風(fēng)險(xiǎn)的上升。另外近期韓國(guó)船東Sinokor等行業(yè)玩家的動(dòng)向值得高度關(guān)注，有可能導(dǎo)致VLCC油輪市場(chǎng)集中度的進(jìn)一步提升和運(yùn)作模式的變化，對(duì)油輪市場(chǎng)供給結(jié)構(gòu)、運(yùn)費(fèi)形成機(jī)制等均會(huì)產(chǎn)生重大影響。

針對(duì)此次地緣局勢(shì)是否會(huì)對(duì)A股構(gòu)成長(zhǎng)期沖擊，也有分析人士指出，縱觀歷史上的地緣沖突，市場(chǎng)反應(yīng)通常分為兩個(gè)階段：第一階段，油價(jià)敏感品種和貴金屬跟隨股市一同承壓；第二階段，則需要關(guān)注實(shí)際供應(yīng)是否受影響的驗(yàn)證情況，以及各國(guó)政策對(duì)沖的效果。

因此，接下來市場(chǎng)需要密切關(guān)注的關(guān)鍵變量包括：伊朗是否會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)、霍爾木茲海峽的受阻情況是否會(huì)持續(xù)、沙特等主要產(chǎn)油國(guó)是否會(huì)增產(chǎn)以彌補(bǔ)缺口、以及由此引發(fā)的通脹預(yù)期與主要經(jīng)濟(jì)體利率政策的波動(dòng)等。

此外，根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平的點(diǎn)評(píng)，從上次委內(nèi)瑞拉的局勢(shì)演變，到此次伊朗遭遇的“手術(shù)刀”式精準(zhǔn)打擊，都離不開“星鏈”系統(tǒng)的作用。同時(shí)，任澤平還提到了AI在現(xiàn)代戰(zhàn)爭(zhēng)中的運(yùn)用，其指出，美國(guó)這次襲擊伊朗采用的LUCAS系統(tǒng)（低成本無人作戰(zhàn)攻擊系統(tǒng)），據(jù)稱是去年12月份研發(fā)，實(shí)現(xiàn)了導(dǎo)彈的智能化、無人機(jī)化，實(shí)戰(zhàn)效果得到驗(yàn)證。

那么，與此相關(guān)的航天軍工、人工智能等概念板塊，是否會(huì)因此獲得市場(chǎng)的關(guān)注，仍有待開盤后市場(chǎng)給出的答案。