3月2日，券商行業(yè)整合浪潮再添新案例。東吳證券股份有限公司（股票代碼：601555）今日早間發(fā)布公告，宣布正在籌劃一項(xiàng)重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，計(jì)劃通過(guò)發(fā)行A股股份的方式收購(gòu)東海證券股份有限公司的控制權(quán)。東吳證券A股股票將于今日開市起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)10個(gè)交易日。
根據(jù)公告內(nèi)容，東吳證券本次交易的初步意向交易對(duì)方為東海證券的控股股東常州投資集團(tuán)有限公司。常州投資集團(tuán)持有東海證券26.68%的股權(quán)，為后者第一大股東。目前，東吳證券已與常投集團(tuán)簽署了《發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)意向協(xié)議》，明確了收購(gòu)意向及主要條款。
東吳證券表示，本次交易尚處于籌劃階段，具體方案包括最終交易對(duì)方、標(biāo)的資產(chǎn)范圍、交易金額等尚未最終確定，需履行相關(guān)決策審批程序并簽署正式協(xié)議，相關(guān)事項(xiàng)仍存在不確定性。公司表示將在停牌期間積極推進(jìn)各項(xiàng)工作，并嚴(yán)格按照規(guī)定履行信息披露義務(wù)。
作為此次收購(gòu)方，東吳證券總部位于江蘇蘇州，是江蘇省內(nèi)核心券商之一，成立以來(lái)深耕區(qū)域市場(chǎng)，逐步構(gòu)建起覆蓋證券經(jīng)紀(jì)、證券承銷與保薦、證券自營(yíng)、資產(chǎn)管理等全業(yè)務(wù)鏈條，投資交易和財(cái)富管理是其核心收入來(lái)源。東吳證券在江蘇區(qū)域擁有深厚的客戶基礎(chǔ)和渠道優(yōu)勢(shì)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)在區(qū)域內(nèi)表現(xiàn)突出，同時(shí)積極布局創(chuàng)投、期貨等相關(guān)領(lǐng)域，所屬行業(yè)板塊涵蓋金融業(yè)、資本市場(chǎng)服務(wù)、滬股通、融資融券、創(chuàng)投等多個(gè)領(lǐng)域，具備較強(qiáng)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
根據(jù)1月31日東吳證券發(fā)布的2025年年度業(yè)績(jī)公告，公司預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為34.31億元到36.68億元，與上年同期相比將增加45%到55%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為34.27億元至36.63億元，同比增幅同樣為45%至55%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)健。
而被收購(gòu)標(biāo)的東海證券，則是一家有著三十余年歷史的老牌券商，前身為1993年成立的常州證券公司，2015年在新三板掛牌。近年來(lái)，東海證券的業(yè)績(jī)經(jīng)歷了較大波動(dòng)。根據(jù)其披露的2025年半年度報(bào)告，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.15億元，同比增長(zhǎng)38.07%；實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)1.06億元，同比大幅增長(zhǎng)231.01%；扣非后凈利潤(rùn)為1.57億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)532.50%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要得益于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入同比增長(zhǎng)48.5%至3.25億元，以及自營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)160.71%至2.94億元。
然而，亮眼數(shù)據(jù)的背后也隱藏著隱憂。一方面，公司的投行業(yè)務(wù)持續(xù)萎縮，2025年上半年凈收入僅為0.55億元，同比大幅減少56.58%。
另一方面，東海證券還面臨歷史遺留問(wèn)題的困擾。2025年，公司因十多年前在金洲慈航重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目中未勤勉盡責(zé)，收到證監(jiān)會(huì)高達(dá)6000萬(wàn)元的罰單，這筆罰款直接計(jì)入了上半年的營(yíng)業(yè)外支出，對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)造成了顯著影響。
值得注意的是，東吳證券與東海證券同屬江蘇省內(nèi)券商，雙方地域相近、業(yè)務(wù)互補(bǔ)性較強(qiáng)，若此次收購(gòu)順利完成，將實(shí)現(xiàn)區(qū)域資源的深度整合，進(jìn)一步強(qiáng)化雙方在江蘇區(qū)域的市場(chǎng)地位。當(dāng)前東吳證券市值約461.59億元，市凈率1.09倍，處于歷史相對(duì)低位。此時(shí)推進(jìn)并購(gòu)，也有利于降低整合成本。
剛剛過(guò)去的2025年，被業(yè)內(nèi)稱為“券業(yè)并購(gòu)大年”。在中央金融工作會(huì)議提出“培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)”以及新“國(guó)九條”明確支持頭部機(jī)構(gòu)通過(guò)并購(gòu)重組提升核心競(jìng)爭(zhēng)力的政策指引下，一系列重磅案例接連落地。
從國(guó)泰君安與海通證券完成合并，更名為“國(guó)泰海通證券”，到中金公司宣布換股吸收合并東興證券與信達(dá)證券；以及國(guó)聯(lián)證券成功整合民生證券，更名為“國(guó)聯(lián)民生”。
這一系列整合讓行業(yè)集中度顯著提升，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年中報(bào)，前十大券商總資產(chǎn)占全行業(yè)比例已持續(xù)提升至57.27%。在此背景下，行業(yè)資源整合已成為頭部券商提升綜合實(shí)力、鞏固優(yōu)勢(shì)、補(bǔ)齊短板的關(guān)鍵路徑。