界面新聞記者 | 韓理

市場瞬息萬變！

3月9日（周一）暴漲了29%的原油市場，在3月10日（周二）卻出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)。

3月10日，布倫特原油和WTI原油雙雙大幅下跌。布倫特原油一度跌破90美元關(guān)口，截至發(fā)稿仍下跌超7%，跌至90美元/桶，WTI原油跌至每桶87美元。

這一史詩級反轉(zhuǎn)并非毫無征兆。3月9日，布倫特原油和美國WTI原油一度暴漲近30%，逼近120美元/桶。而隨著七國集團財長商議在國際能源署協(xié)調(diào)下可能聯(lián)合釋放石油儲備的消息傳出，當(dāng)天的漲幅就回落至10%左右。

而讓原油市場上演極致反轉(zhuǎn)的根源或是美國總統(tǒng)特朗普的言論。

根據(jù)央視新聞報道，美國總統(tǒng)特朗普當(dāng)?shù)貢r間3月9日表示，美國對伊朗的軍事行動會“很快”結(jié)束，但當(dāng)被問及是否可能在本周結(jié)束時，他回答說“不會”。他聲稱戰(zhàn)事已“基本結(jié)束”，進展比預(yù)計的4到5周時間框架“快得多”。

他還表示，若伊朗影響到全球原油供應(yīng)，將對其予以更猛烈打擊；并表示若時機成熟，美國海軍將在霍爾木茲海峽護航。為平抑因沖突上漲的國際油價，他宣稱將取消一些與石油相關(guān)的制裁。

申銀萬國期貨分析表示，美伊局勢仍是短期核心，美方傳遞“行動接近結(jié)束”及“解除部分制裁”的信號緩和緊張情緒，隔夜油價顯著回落

浙商期貨高級研究員張澤宇在接受界面新聞采訪時表示，3月10日原油出現(xiàn)大幅下跌，主要受到兩個層面影響，第一是七國集團決定適時釋放原油儲備，一次打壓油價；第二是特朗普發(fā)表演講表示，美以對伊朗的軍事行動進展順利，將適時停戰(zhàn)。

界面新聞注意到，在此之前交易所及多家機構(gòu)已積極提示相關(guān)風(fēng)險。上海期貨交易所及旗下上海能源交易中心不僅多次對調(diào)整原油、低硫燃料油、石油瀝青、丁二烯橡膠等期貨相關(guān)合約漲跌停板幅度和交易保證金比例進行了調(diào)整，還對原油、低硫燃料油期貨各合約的交易限額進行了調(diào)整。通過上述多項措施來抑制投機、防范風(fēng)險，旨在為過熱市場降溫。

銀河期貨研究所研究員馮潔此前也表示，中東地緣沖突持續(xù)發(fā)酵，受霍爾木茲海峽封閉和存儲壓力影響，多個產(chǎn)油國宣布減產(chǎn)，繼續(xù)帶動原油及燃料油、低硫燃料油、石油瀝青、丁二烯橡膠等相關(guān)能化類期貨品種價格大幅上漲。相關(guān)商品價格受此次地緣沖突影響較大，且地緣沖突發(fā)展態(tài)勢仍存在高不確定性，短期內(nèi)價格波動風(fēng)險顯著高于歷史平均水平，一旦局勢緩和，相關(guān)能化品種價格可能出現(xiàn)較大回落。

3月10日，國內(nèi)市場也有所反應(yīng)，截至當(dāng)日收盤，國內(nèi)期貨市場航運及能化品種跌幅居于前列。集運指數(shù)（歐線）期貨主力合約跌幅近14%，原油期貨跌幅超過10%，甲醇、燒堿、乙二醇期貨主力合約跌超5%。

“對于后市，需要警惕的是，目前霍爾木茲海峽仍然處于商業(yè)封閉狀態(tài)，通過海峽油輪的數(shù)量仍然為0。即便霍爾木茲海峽恢復(fù)通航，中東原油供應(yīng)恢復(fù)也需要一定時間。一方面，油氣田被炸產(chǎn)生損壞；另一方面，很多樞紐設(shè)施受到破壞。因此，原油價格短期難以回落至沖突爆發(fā)前水平。警惕市場行情反復(fù)?！?/span>張澤宇強調(diào)。

現(xiàn)實的航運數(shù)據(jù)也揭示了殘酷真相：根據(jù)高盛的研報，面對海峽封堵，市場曾寄希望于管道和替代港口來彌補缺口。理論上，沙特阿拉伯的東西向管道和阿聯(lián)酋的哈布尚-富查伊拉管道合計估計備用產(chǎn)能不足400萬桶/日。但實際上，通過管道及延布港和富查伊拉港的凈重定向流量僅增加了約90萬桶/日（0.9mb/d），遠低于理論上限。

根據(jù)航運數(shù)據(jù)分析公司kpler的數(shù)據(jù)，霍爾木茲海峽目前沒有原油出口，而從消息上看僅伊朗本國零星的船只在通過，中東海灣內(nèi)原油庫存積壓至1.82億桶。

“從消息層面看似乎空襲在降溫，但依然難言沖突已經(jīng)過去，按目前的消息看，似乎是特朗普不想打了，伊朗方的態(tài)度還要關(guān)注下，短期仍存反復(fù)的可能。”南華期貨分析師對界面新聞表示。

南華研究院所長助理周驥通過構(gòu)建三方核心參與方的博弈分析框架，推演了三種情況。一是口頭?；?，現(xiàn)實照舊。特朗普繼續(xù)喊話安撫市場，但美以的空襲和伊朗的反擊都不會停，霍爾木茲海峽通航恢復(fù)遙遙無期。油價在預(yù)期與現(xiàn)實之間反復(fù)，市場波動增加。二是沖突全面升級。如果以色列單邊行動升級，大規(guī)?？找u伊朗能源設(shè)施，或者伊朗長期封鎖霍爾木茲海峽，全球原油供應(yīng)每天減少幾百萬桶，油價有可能直接沖上130美元甚至更高。三是真的談成了。如果美以伊奇跡般達成?；饏f(xié)議，霍爾木茲海峽恢復(fù)通航，油價可能暴跌回80美元以下，但以目前的局勢看，概率較低。