文 | 時(shí)代周報(bào)
作為首家披露2025年報(bào)的A股上市啤酒企業(yè)，重慶啤酒（600132.SH）交出了一份凈利增長(zhǎng)超10%的成績(jī)單。
3月10日晚間，重慶啤酒披露2025年年報(bào)，公司營(yíng)收147.22億元，同比增長(zhǎng)0.53%；歸母凈利潤(rùn)12.31億元，同比增長(zhǎng)10.43%；不過，公司扣非凈利潤(rùn)11.88億元，同比下滑2.78%。
重慶啤酒表示，面對(duì)2025年整體消費(fèi)市場(chǎng)趨緩、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等復(fù)雜環(huán)境，公司保持穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)，持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、渠道深耕和運(yùn)營(yíng)能力提升，實(shí)現(xiàn)銷量、營(yíng)收和利潤(rùn)的穩(wěn)健增長(zhǎng)。
“從目前啤酒市場(chǎng)來看，競(jìng)爭(zhēng)肯定是越來越激烈。大家都在推出多種多樣的產(chǎn)品，1L裝產(chǎn)品是未來發(fā)力的方向，比平常的單價(jià)算起來，其實(shí)會(huì)稍貴一些，這些都是好事情?！?月11日，重慶啤酒總裁李志剛在業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化、1L裝產(chǎn)線大量建設(shè)，成為重慶啤酒業(yè)績(jī)會(huì)上備受機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)。
光大證券研報(bào)指出，2025 年重慶啤酒與重慶嘉威啤酒有限公司就包銷協(xié)議糾紛案達(dá)成調(diào)解，沖回原計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債2.54 億元，同時(shí)計(jì)提一次性支付款等新負(fù)債2.17 億元，增厚公司2025 年歸母凈利潤(rùn)1907.96 萬元
高端產(chǎn)品逆勢(shì)增長(zhǎng)
中國(guó)啤酒行業(yè)整體承壓，2025年進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)深化階段。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年中國(guó)規(guī)模以上企業(yè)累計(jì)啤酒產(chǎn)量3536萬千升，同比下降1.1%。這一年，重慶啤酒實(shí)現(xiàn)銷量299.52萬千升,同比增長(zhǎng)0.68%，其中高檔產(chǎn)品逆勢(shì)增長(zhǎng)。
重慶啤酒2025年報(bào)顯示，嘉士伯、樂堡、1664等為主的高檔產(chǎn)品（消費(fèi)價(jià)格8元及以上），全年實(shí)現(xiàn)銷量150.43萬千升，同比增長(zhǎng)3.23％，銷售收入87.8億元，同比增長(zhǎng)2.19%。
以重慶啤酒、烏蘇啤酒、大理啤酒等為主的主流產(chǎn)品（消費(fèi)價(jià)格4元~8元），全年實(shí)現(xiàn)銷量137.86萬千升，同比下降1.95%，銷售收入51.89億元，同比下降1.03%。
以西夏啤酒、山城啤酒等為主的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品（消費(fèi)價(jià)格4元以下），全年實(shí)現(xiàn)銷量11.22萬千升，同比上漲0.53%，銷售收入3.28億元，同比下降1.8%。
相比之下，2024年重慶啤酒的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品銷售額同比增長(zhǎng)超15%，高檔和主流均下滑。2025年上半年，公司經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品銷售額同比增長(zhǎng)，主流產(chǎn)品下滑，而高檔產(chǎn)品微增。
在高檔產(chǎn)品逆襲的同時(shí)，重慶啤酒銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用也在同步上升。
2025年，重慶啤酒銷售費(fèi)用為26.55億元，同比增長(zhǎng)5.7%，銷售費(fèi)用率上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，其中廣告及市場(chǎng)費(fèi)用達(dá)到12.95億元，同比增長(zhǎng)6.7%。而管理費(fèi)用為5.98億元，同比增長(zhǎng)15.7%，管理費(fèi)用率上升0.6個(gè)百分點(diǎn)。
重慶啤酒財(cái)務(wù)副總裁陳偉豪在業(yè)績(jī)會(huì)上解釋稱，銷售費(fèi)用的增加，主要是銷售市場(chǎng)費(fèi)用的投放以支持銷售增長(zhǎng)；而管理費(fèi)用增長(zhǎng)，則是因?yàn)槿藛T費(fèi)用以及信息服務(wù)費(fèi)增加用以加速數(shù)字化進(jìn)程。
加碼建設(shè)1L裝生產(chǎn)線
時(shí)代周報(bào)發(fā)現(xiàn)，重慶啤酒2025年各品牌都在布局1L裝賽道，在各地都在加速進(jìn)行1L裝產(chǎn)品線建設(shè)。
重慶啤酒2025年報(bào)顯示，烏蘇啤酒推出了6種1L精釀產(chǎn)品，重慶啤酒、風(fēng)花雪月、大理啤酒等都在跟上。重慶啤酒表示，1L裝新品成為非現(xiàn)飲渠道的重要增長(zhǎng)動(dòng)力。
同時(shí)，重慶啤酒在加大1L產(chǎn)品線建設(shè)，2025年報(bào)顯示，目前在建產(chǎn)能有四條，其中三條均為1L罐線，包括嘉士伯啤酒（安徽）有限公司1L罐線（已投產(chǎn)，計(jì)劃投入1120萬元，累計(jì)投入1115萬元）、新疆烏蘇啤酒有限公司1L罐線（計(jì)劃投入2355萬元，累計(jì)投入1308萬元）、嘉士伯重慶啤酒有限公司1L罐線（計(jì)劃投入1787萬元，累計(jì)投入1090萬元）。
3月9日，重慶大竹林酒廠的1L罐柔性生產(chǎn)線正式投產(chǎn)，成為重慶啤酒在全國(guó)的第二條1L罐柔性生產(chǎn)線。
在重慶啤酒業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，高盛、野村等機(jī)構(gòu)也頗為關(guān)注1L裝產(chǎn)品的發(fā)展。
對(duì)于目前1L產(chǎn)品的發(fā)展，李志剛回應(yīng)時(shí)代周報(bào)提問表示，2025年公司推出了多款1L罐裝產(chǎn)品，與傳統(tǒng)產(chǎn)品相比，這類精釀產(chǎn)品不僅容量更大、飲用場(chǎng)景更靈活，也在品質(zhì)感和消費(fèi)價(jià)值上實(shí)現(xiàn)提升。對(duì)于公司來講，1L罐裝啤酒既可以優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，也可以更好的為消費(fèi)者提供更多元消費(fèi)場(chǎng)景的體驗(yàn)。
2026 年，嘉士伯啤酒還推出嘉士伯全球首款國(guó)際高端1L精釀啤酒；重慶啤酒推出了烏蘇新春限定8.88L等產(chǎn)品，1L裝則涵蓋了“烏蘇金駿眉精釀”“烏蘇琥珀拉格”“重慶國(guó)賓雙重酒花”“風(fēng)花雪月四季時(shí)釀”等。
重慶啤酒在展望2026年發(fā)展中也表示，非現(xiàn)飲渠道仍為發(fā)展重點(diǎn)，1L產(chǎn)品將繼續(xù)作為推動(dòng)高端化的重要抓手，通過豐富產(chǎn)品風(fēng)味滿足不同消費(fèi)場(chǎng)景需求。
國(guó)泰海通證券研報(bào)認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)啤酒需求面臨拐點(diǎn)，“Z世代”逐步成為啤酒消費(fèi)主力，飲酒文化正從悅?cè)藘?yōu)先向悅己優(yōu)先轉(zhuǎn)變。對(duì)于啤酒廠商而言，單一、線性地強(qiáng)調(diào)品牌化、高端化未必能夠獲得增量消費(fèi)者青睞，探索新場(chǎng)景、提供差異化情緒價(jià)值，可能成為下一步新品開發(fā)的主導(dǎo)方向。