記者 辛圓

中國(guó)人民銀行3月13日發(fā)布公開(kāi)市場(chǎng)買斷式逆回購(gòu)招標(biāo)公告稱，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，3月16日，將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展5000億元買斷式逆回購(gòu)操作，期限為6個(gè)月（182天）。

在此之前，3月6日，央行開(kāi)展了8000億元買斷式逆回購(gòu)操作，期限為3個(gè)月（91天）。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)界面新聞表示，3月有6000億6個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)到期。由此，央行3月16日開(kāi)展5000億元買斷式逆回購(gòu)操作，意味著當(dāng)月6個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)縮量續(xù)作，縮量規(guī)模為1000億，這是2025年6月以來(lái)6個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)首次縮量續(xù)作。

“考慮到本月3個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)已經(jīng)縮量2000億，這意味著當(dāng)月兩個(gè)期限品種的買斷式逆回購(gòu)操作合計(jì)凈回籠3000億，為2025年6月以來(lái)首次?！蓖跚嗾f(shuō)。

王青表示，這一方面可能與年初兩個(gè)月中期流動(dòng)性凈投放規(guī)模高達(dá)1.9萬(wàn)億，春節(jié)后資金面持續(xù)處在偏于充裕狀態(tài)有關(guān)；另一方面，這也可能意味著降準(zhǔn)將至。

“可以看到，在2025年4月買斷式逆回購(gòu)凈回籠5000億后，5月降準(zhǔn)落地。接下來(lái)要密切關(guān)注3月MLF（中期借貸便利）操作情況。”王青分析稱。

王青在采訪中同時(shí)指出，3月買斷式逆回購(gòu)出現(xiàn)凈回籠，不代表央行在收緊中長(zhǎng)期流動(dòng)性，接下來(lái)央行將綜合運(yùn)用多種政策工具，保持資金面處于穩(wěn)定充裕狀態(tài)。背后是為保障重點(diǎn)領(lǐng)域重大項(xiàng)目資金需求，2026年新增地方政府債務(wù)限額已提前下達(dá)，這意味著3月政府債券發(fā)行規(guī)模將繼續(xù)處于較高水平。

招聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董希淼對(duì)界面新聞表示，春節(jié)之前，央行通過(guò)多種貨幣政策工具，維護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性處于充裕狀態(tài)。僅2月當(dāng)月，央行通過(guò)買斷式逆回購(gòu)、中期借貸便利MLF操作，累計(jì)凈投放中短期流動(dòng)性9000億元。春節(jié)后，春節(jié)取現(xiàn)資金逐步回流，政府債券發(fā)行對(duì)資金面壓力并不大，市場(chǎng)流動(dòng)性保持相對(duì)平穩(wěn)。

“央行對(duì)3月買斷式逆回購(gòu)進(jìn)行縮量操作，既滿足金融市場(chǎng)對(duì)中短期資金的需求，又為后續(xù)根據(jù)市場(chǎng)變化進(jìn)行靈活操作留下空間。”董希淼指出。

今年的政府工作報(bào)告提出，繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策。把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、物價(jià)合理回升作為貨幣政策的重要考量。靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種政策工具，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。優(yōu)化創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，適當(dāng)增加規(guī)模，完善實(shí)施方式。

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝3月6日在十四屆全國(guó)人大四次會(huì)議經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)上表示，2026年，人民銀行將繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、物價(jià)合理回升作為貨幣政策的重要考量，靈活高效地運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種貨幣政策工具，發(fā)揮增量政策和存量政策、貨幣政策與財(cái)政政策的集成、協(xié)同效應(yīng)。

“在數(shù)量上，除了傳統(tǒng)意義上的存款準(zhǔn)備金工具之外，數(shù)量型貨幣政策工具箱中還包括逆回購(gòu)、中期借貸便利、買賣國(guó)債等多種公開(kāi)市場(chǎng)操作工具。”潘功勝說(shuō)。

潘功勝表示，人民銀行將綜合運(yùn)用這些短中長(zhǎng)期政策工具，保持市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。