記者 辛圓
國家統(tǒng)計局周一公布數(shù)據(jù)顯示，2026年1-2月，全國固定資產(chǎn)投資同比增長1.8%，去年全年為下降3.8%。
具體來看，1-2月，基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)）同比大幅增長11.4%，去年全年為下降2.2%。
針對基建投資增速的大幅回升，東方金誠首席宏觀分析師王青接受界面新聞采訪時表示，今年是“十五五”開局之年，一批重大項目在年初開工。與此同時，根據(jù)全國“兩會”政府工作報告，今年會單列并提高用于項目建設的地方政府專項債券額度。
此外，王青表示，去年10月5000億新型政策性金融工具投放完畢，對基建投資的拉動效應在今年初有所體現(xiàn)。這些都意味著年初基建投資的資金來源會得到更好保證。總體上看，實現(xiàn)今年固定資產(chǎn)投資增速止跌回穩(wěn)，作為政府把控能力最強的基建投資增速或顯著加快。
經(jīng)濟學人智庫高級經(jīng)濟學家徐天辰對界面新聞表示，一方面，政府工作報告部署了8000億元新型政策金融工具，從資金面帶來增量。另一方面，過去兩年工作重點一直是向化債傾斜，目前化債已經(jīng)進入下半場，多省已經(jīng)從重債省份名單中“畢業(yè)”，公開投資面臨的限制也會有所松綁。因此基建投資增速回正概率很大。
穩(wěn)投資是今年中國經(jīng)濟的重點任務之一。政府工作報告明確，2026年擬安排中央預算內(nèi)投資7550億元、安排8000億元超長期特別國債資金用于“兩重”建設，分類提高中央投資補助標準；發(fā)行新型政策性金融工具8000億元，帶動更多社會資本參與投資。
粵開證券首席經(jīng)濟學家、研究院院長羅志恒對界面新聞表示，今年專項債券額度與上年持平，兼顧了穩(wěn)增長、化債的需要與項目儲備的實際情況，將繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)增長、優(yōu)結構、補短板、置換隱性債務、暢通經(jīng)濟循環(huán)等多重作用。
王青在采訪中表示，一季度基建投資增速仍有上行空間。此后，在今年新增8000億新型政策性工具投放后，基建投資增速還會進一步加快。
房地產(chǎn)投資方面，1-2月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下滑11.1%，降幅較去年全年收窄6.1個百分點。
分項數(shù)據(jù)顯示，1-2月份，新建商品房銷售面積9293萬平方米，同比下降13.5%，降幅比上年全年擴大4.8個百分點；2月末，商品房待售面積79998萬平方米，同比增長0.1%，增速比2025年末回落1.5個百分點。
“一季度房地產(chǎn)投資同比還將下降13.0%左右。主要是受樓市調(diào)整拖累。后期伴隨 ‘白名單’項目貸款投放加快，以及著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場政策取向下，樓市調(diào)整幅度趨于緩和，房地產(chǎn)投資下降幅度將逐步收窄至兩位數(shù)之內(nèi)，全年降幅有可能在-8.0%左右。”王青分析稱。
不過，王青指出，上述預測有較大下行風險，關鍵在于2026年能否通過較大幅度引導居民房貸利率下行，扭轉(zhuǎn)市場預期，激活市場需求?？紤]到當前實際居民房貸利率明顯偏高，后期穩(wěn)定房地產(chǎn)市場、遏制房地產(chǎn)投資下行有充足政策空間。
徐天辰在采訪中指出，低基數(shù)下，地產(chǎn)投資下行空間已經(jīng)比較有限，降幅可能能縮窄到5%以內(nèi)。今年政策重心是促進地產(chǎn)價格企穩(wěn)回升和提高居住水平，更加注重住房的“質(zhì)”而非“量”。
統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-2月，制造業(yè)投資同比增長3.1%。
針對制造業(yè)的表現(xiàn)，王青認為，制造業(yè)投資以民企為主，當前外部不確定性對制造業(yè)投資信心的沖擊有所減弱；另一方面，2025年10月5000億新型政策性金融工具投放完畢，會有一定部分資金用作芯片、生物醫(yī)藥等制造業(yè)投資的資本金，并有可能在今年1-2月形成一定實物工作量。
王青表示，“兩會”政府工作報告中，“加緊壯大培育新動能”、“加快高水平科技自立自強”分別列為第二項、第三項重點工作任務，這意味著以上部分高技術制造業(yè)投資有望延續(xù)高增。一季度制造業(yè)投資增速可能進一步上行。
展望2026全年，王青表示，外部環(huán)境波動對制造業(yè)投資信心的沖擊會有所緩解，加之今年財政、貨幣、產(chǎn)業(yè)政策還會繼續(xù)向培育促進新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向傾斜，制造業(yè)投資有望實現(xiàn)4.0%左右的增長，增速較2025年加快3.6個百分點，其中，高技術制造業(yè)投資增速有望保持高位。
徐天辰則認為，由于企業(yè)利潤仍面臨一定壓力，并且“反內(nèi)卷”深入開展，制造業(yè)投資今年或?qū)⒕S持低速增長。