界面新聞記者 | 程璐

界面新聞編輯 | 文姝琪

3月20日消息，阿里交出了一份用短期利潤換取長期空間的最新季度財報。

單從表面數(shù)字來看，電商主業(yè)表現(xiàn)平淡疲軟，AI尚未扛起增長大旗，核心盈利指標的下滑，直接導致財報發(fā)布后股價跌7%。但這份財報的看點在于，阿里的錢流向了哪里。

隨后的財報分析師電話會上，管理層花了大量篇幅對外釋放信號，勾勒出阿里要成為中國“AI全棧玩家”的戰(zhàn)略目標與實現(xiàn)路徑。

首先，本季度阿里的錢主要花在了兩個地方：AI基礎設施的“全?！毖鹤?，以及即時零售的擴張投入。

本季度阿里云智能集團收入增長36%，達到433億元，增速比上季度明顯加快。AI相關產(chǎn)品收入已經(jīng)連續(xù)十個季度保持三位數(shù)增長。

電話會上，CEO吳泳銘提出了五年的量化目標：云和AI的外部年收入要突破1000億美元。這個目標背后是阿里對市場空間的重新判斷。

吳泳銘的邏輯是，當AI Agent開始進入企業(yè)的主流工作流程，企業(yè)的預算邏輯就變了。過去企業(yè)為IT服務付的錢只占收入5%左右，主要給工程師用。但現(xiàn)在企業(yè)開始為AI Agent付費，這些Agent可以完成具體的工作任務，比如寫代碼、做客服、跑流程，Token就成了生產(chǎn)資料的一部分。

與之對應的是， Token的消耗量正在激增。阿里云百煉MaaS平臺上的消耗量本季度增長了6倍，吳泳銘認為，百煉MaaS平臺作為模型到應用的“分銷渠道”，將成為未來最大的收入來源之一。

但要實現(xiàn)這個目標，光有云計算還不夠，還得有芯片。

財報電話會上，阿里管理層首次披露了平頭哥的詳細數(shù)據(jù)。截至今年2月，平頭哥自研的AI芯片累計出貨超過47萬片，年化營收達到百億級別。此外有60%的芯片通過阿里云賣給了外部客戶，覆蓋互聯(lián)網(wǎng)金融、智能駕駛、智能制造等多個行業(yè)。

平頭哥對阿里的價值主要在兩個層面。第一是成本，自研芯片可以和阿里云的基礎設施、通義千問的模型做深度協(xié)同設計，提高性價比；第二是保障供給，吳泳銘表示，未來三到五年里，全球AI算力都會緊缺，中國市場尤其如此。而作為中國唯一一家具備自研芯片能力的云計算公司，平頭哥能保證阿里的算力供應，這是競爭對手很難復制的優(yōu)勢。

阿里在財報電話會上透露，平頭哥未來并不排除IPO，但是現(xiàn)在還沒有一個明確的時間點。

有了芯片、云計算、模型，還得有應用，這就是Alibaba Token Hub事業(yè)群成立的原因。ATH事業(yè)部整合了通義實驗室、通義千問業(yè)務線、悟空業(yè)務部和AI創(chuàng)新業(yè)務。這個組織設計的邏輯是，把模型和應用綁在一起。

吳泳銘在電話會上進一步解釋了這個邏輯。在AGI時代，模型和應用不能分開發(fā)展。只有最強的模型才能驅(qū)動最廣泛的應用，而只有通過海量應用（包括千問APP和悟空）所產(chǎn)生的真實場景和數(shù)據(jù)，才能反過來持續(xù)迭代出更強模型，形成 “數(shù)據(jù)飛輪”。ATH事業(yè)部的任務就是讓這個飛輪轉(zhuǎn)起來。

春節(jié)前后，Minimax和智譜，這兩家上市的大模型公司，吃到了中國 “小龍蝦熱”的股價風頭。阿里也是希望通過對未來AI投入、商業(yè)化路徑的闡釋，讓外界看到其AI敘事邏輯的價值。

燒錢的另一端——即時零售也有了盈利時間表。

本季度，阿里中國電商集團收入增長6%至1593億元；經(jīng)調(diào)整EBITA下降43%，主要由于對即時零售、用戶體驗與科技的投入。其中，客戶管理收入增速1%至1026.6億元，符合預期；即時零售業(yè)務收入增長56%至208億元。

電話會上，阿里電商事業(yè)群CEO蔣凡明確表示，維持即時零售的交易規(guī)模要破一萬億元的目標，在這個規(guī)模上可以實現(xiàn)正向現(xiàn)金流。到2029財年，即時零售業(yè)務板塊要實現(xiàn)整體盈利。這意味著，阿里對即時零售仍然是三年投資周期的耐心，短期內(nèi)與美團的焦灼戰(zhàn)還會持續(xù)。

財報中還有一個值得關注的數(shù)字，截至去年12月底，阿里員工總數(shù)為128197人。相比9月底增加了1536人，相比去年3月底增加了3877人。這是阿里連續(xù)幾個季度員工數(shù)量回升。在經(jīng)歷了前幾年的組織瘦身后，阿里又開始重新擴張了，這些員工大概率流向了AI和即時零售。

“阿里巴巴正進入一個新的創(chuàng)業(yè)重塑階段?！眳怯俱懺谪攬箅娫挄险f。

這意味著，短期內(nèi)，阿里愿意犧牲利潤和自由現(xiàn)金流，在AI和即時零售兩大戰(zhàn)場上與對手展開激烈競爭。長期看，它正試圖從一個以電商為主業(yè)的平臺，轉(zhuǎn)型為一家覆蓋從AI芯片、云計算基礎設施、基礎大模型到企業(yè)和消費者應用的全棧AI科技公司。

而這場轉(zhuǎn)型的最終結(jié)果，將決定阿里在未來十年科技版圖中的位置。