文 | 經(jīng)濟導(dǎo)報 初磊

3月19日晚間，面臨退市風(fēng)險的ST泉為（300716.SZ）連發(fā)多則公告。其中，為保障公司日常經(jīng)營資金需求、穩(wěn)定員工隊伍，公司向青島魯創(chuàng)泰企業(yè)管理咨詢有限公司（下稱“青島魯創(chuàng)泰”）借款1500萬元。公司同步披露，因涉嫌信披違法違規(guī)，公司及實控人、董事長褚一凡被證監(jiān)會立案。

在這樣的背景下，ST泉為此次“保殼”有戲嗎？

1500萬紓困借款將分兩批發(fā)放

公告顯示，ST泉為與青島魯創(chuàng)泰簽訂《經(jīng)營紓困合作協(xié)議》，向青島魯創(chuàng)泰借款1500萬元，用于支付員工工資、社保、住房公積金等經(jīng)營紓困費用。

對于這筆紓困款項，青島魯創(chuàng)泰將分兩批次向ST泉為發(fā)放：第一批次為300萬元，于《經(jīng)營紓困合作協(xié)議》簽署后3個工作日內(nèi)，專項用于公司支付員工工資、社保及住房公積金。第二批次為1200萬元，于ST泉為被法院決定受理預(yù)重整后5個工作日內(nèi)發(fā)放，主要用于公司支付員工工資、社保及住房公積金，以及支付生產(chǎn)經(jīng)營必需費用，不得挪作他用。

青島魯創(chuàng)泰成立于2025年8月26日，注冊資本100萬元，法定代表人張馨元，由青島魯創(chuàng)私募基金管理有限公司（持股49%）、泰華（山東）投資控股有限公司（持股41%）、青島上智企業(yè)管理有限公司（持股10%）共同持股。

ST泉為成立于2002年4月，位于廣東省東莞市，主營業(yè)務(wù)是低碳、環(huán)保高分子材料及其相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)和汽車配件市場業(yè)務(wù)，異質(zhì)結(jié)（HJT）電池、組件、鈣鈦礦、工商業(yè)儲能等產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)。

為實現(xiàn)“自救”，ST泉為之前一直在籌劃重大資產(chǎn)出售。

2025年4月，ST泉為公告稱，將出售持股51%的子公司安徽泉為綠能新能源科技有限公司（下稱“安徽泉為”）。公告顯示，ST泉為及安徽泉為其他股東擬將安徽泉為100%股權(quán)出售給上海贏古資產(chǎn)管理有限公司，總價為2.7億元，但交易各方尚未簽署正式交易協(xié)議。

2026年3月12日，ST泉為披露了這一出售事項進(jìn)展，各方已簽署《安徽泉為綠能新能源科技有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》。

退市風(fēng)險+“95后”實控人被立案

3月4日，ST泉為發(fā)布了可能被實施退市風(fēng)險警示的提示性公告。其2025年度凈利潤為負(fù)值、營業(yè)收入低于1億元且期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，存在觸及《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》（2025年4月修訂）第10.3.1條第一款、第二款規(guī)定的可能性。

不過，ST泉為“保殼”不容樂觀。?2024年，公司營收2.22億元，虧損1.19億元，凈資產(chǎn)2801.72萬元。?2025年，其業(yè)績預(yù)告顯示，全年虧損1.82億至2.55億元，營收僅4500萬元到6300萬元，凈資產(chǎn)由正轉(zhuǎn)負(fù)，為-1.23億至-1.72億元?。截至2025年9月末，其貨幣現(xiàn)金僅有701萬元，短期借款卻高達(dá)1.1億元，資產(chǎn)負(fù)債率109.06%。

3月19日晚間，ST泉為還發(fā)布了公司及實際控制人收到中國證監(jiān)會立案告知書的公告。因公司及公司實際控制人、董事長褚一凡涉嫌信息披露違法違規(guī)，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，中國證監(jiān)會決定對公司及褚一凡立案。

褚一凡，1995年5月出生，研究生學(xué)歷。2014年7月至2019年11月，歷任上海鴻勝網(wǎng)絡(luò)科技有限公司執(zhí)行總經(jīng)理、藍(lán)鯨財經(jīng)記者、山東雅博科技股份有限公司董事長助理；2021年2月至2021年10月，任安徽華晟新能源科技有限公司創(chuàng)新事業(yè)部副部長；2021年10月至今，任黃山樸蔓商業(yè)管理集團(tuán)有限公司董事長、監(jiān)事；2023年1月至今，任山東泉為新能源科技有限公司董事長；2023年2月至今，任廣東泉為科技股份有限公司董事長。

在山東市場，ST泉為布局了3家子公司——山東泉為新能源科技有限公司、山東泉為電力工程有限公司、棗莊市協(xié)氫產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）。