文 | 獨(dú)角金融 謝美浴
編輯 | 付影
近日，五家助貸機(jī)構(gòu)被監(jiān)管約談，美股上市公司宜人智科旗下的宜享花也是其中之一。
約談要求平臺運(yùn)營機(jī)構(gòu)在與金融機(jī)構(gòu)合作開展借貸業(yè)務(wù)時，應(yīng)當(dāng)切實(shí)規(guī)范營銷宣傳行為，清晰明確披露借貸產(chǎn)品息費(fèi)信息，嚴(yán)格遵守個人信息保護(hù)規(guī)定，依法合規(guī)開展催收，健全客戶投訴解決機(jī)制，有效保護(hù)金融消費(fèi)者合法權(quán)益。
值得留意的是，宜享花歸類為宜人智科信貸業(yè)務(wù)，而信貸業(yè)務(wù)是公司營收的主要支撐。3月19日，宜人智科發(fā)布2025年未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告，全年總收入為57.19億元，其中信貸解決方案業(yè)務(wù)收入50.4億元，同比增長45%，占比達(dá)到88.13%；而2025年凈利潤為4050萬元，而2024年同期為15.82億元，同比下滑97%。
對于凈利潤大幅下滑的原因，宜人智科的解釋是：貸款促成量的增加導(dǎo)致合同資產(chǎn)和應(yīng)收款項(xiàng)的減值準(zhǔn)備相應(yīng)提升；同時，根據(jù)會計(jì)準(zhǔn)則要求，公司在2025年第四季度對風(fēng)險承擔(dān)模型下的資產(chǎn)計(jì)提了大額前期準(zhǔn)備金；此外，新監(jiān)管環(huán)境下貸款業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出風(fēng)險資產(chǎn)比例升高、費(fèi)率水平下降的特征。
一邊是助貸王牌“宜享花”約談?wù)牡膲毫?，一邊是業(yè)績失速的窘境。在此背景下，宜人智科最新財(cái)報(bào)中提及將把互聯(lián)網(wǎng)保險分銷打造為第二個核心增長引擎，并在業(yè)務(wù)運(yùn)營中加速整合AI能力，能否講出新故事？
01 宜享花被約談，隱形費(fèi)用成投訴“重災(zāi)區(qū)”
宜享花App于2020年8月上線，為個人及小微企業(yè)提供最高20萬元的無抵押信用貸款服務(wù)。截至2025年6月，貸款本金余額超312億，累計(jì)注冊用戶數(shù)超過6200萬。目前，宜享花App下載頁面顯示，平臺借款年化利率區(qū)間為7.2%-23.99%。
圖源：宜享花界面
此次宜享花此次被監(jiān)管約談的問題中，包含“清晰明確披露借貸產(chǎn)品息費(fèi)信息”，而這也是宜享花長期以來被用戶投訴的問題。
根據(jù)黑貓投訴平臺的宜享花商家頁面，宜享花累積被投訴超過3萬條，投訴問題包括“違規(guī)收費(fèi)”“暴力催收”“高利貸”等，其中涉及會員費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)等隱形費(fèi)用推高利率的投訴為“重災(zāi)區(qū)”。
具體來看，2026年3月13日，一名用戶投訴稱，其自2020年到2026年3.13日以來使用宜享花平臺借款，收取高額擔(dān)保費(fèi)，權(quán)益費(fèi)，超出法律規(guī)定，平臺拒不提供借款合同，還款記錄明細(xì)，要求提供還款明細(xì)，退回不合法費(fèi)用。
圖源：黑貓投訴App
另一名用戶在2026年3月12日也投訴稱，其在宜享花平臺借款過程中，發(fā)現(xiàn)平臺存在違規(guī)收取高額服務(wù)費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)、管理費(fèi)等不合理費(fèi)用的情況，實(shí)際綜合年化利率遠(yuǎn)超國家規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，屬于違規(guī)變相砍頭息、亂收費(fèi)。
圖源：黑貓投訴App
中國金融智庫特邀研究員余豐慧指出，包括宜享花在內(nèi)的五家平臺被約談的問題，是當(dāng)前金融科技領(lǐng)域，特別是消費(fèi)信貸方面存在的主要問題。
博通咨詢金融行業(yè)首席分析師王蓬博也表示，“從行業(yè)實(shí)際運(yùn)行情況來看，綜合資金成本偏高、息費(fèi)展示不清晰、催收不規(guī)范等問題在助貸行業(yè)具備一定普遍性，部分平臺為追求規(guī)模與收益，在定價、披露和貸后管理環(huán)節(jié)存在合規(guī)短板。此次約談是監(jiān)管針對行業(yè)共性亂象開展的精準(zhǔn)治理，釋放出助貸業(yè)務(wù)全鏈條合規(guī)化、常態(tài)化監(jiān)管持續(xù)加碼的信號，監(jiān)管將壓實(shí)機(jī)構(gòu)主體責(zé)任，推動行業(yè)回歸普惠本源，后續(xù)違規(guī)成本將顯著提升?！?/p>
而在此次被監(jiān)管約談之前，2025年5月，宜享花最初的運(yùn)營主體海南宜信普惠小額貸款有限公司（以下簡稱“海南宜信小貸”）還因違反信用信息采集、提供、查詢及相關(guān)管理規(guī)定，被處以警告并罰款62.5萬元，時任該公司執(zhí)行總經(jīng)理伍某潤也被罰款10萬元。
圖源：中國人民銀行海南省分行
雖然宜享花App上的執(zhí)照信息登記2025年3月已變更為宜信微佳科技發(fā)展（北京）有限公司，但宜享花App在工信部ICP備案主體信息仍為海南宜信小貸。公開信息顯示，海南宜信小貸成立于2014年，是宜信集團(tuán)旗下專注于小額信貸服務(wù)的持牌金融機(jī)構(gòu)，法定代表人為唐寧。
圖源：ICP/IP地址/域名信息備案管理系統(tǒng)
02 宜人智科凈利潤跌到4000萬，信貸業(yè)務(wù)收入占比近9成
宜享花背后的宜人智科，前身是“P2P第一股”宜人貸，實(shí)控人為“互聯(lián)網(wǎng)金融大佬”唐寧。
唐寧出生于1973年，在1994年被保送至北京大學(xué)數(shù)學(xué)系，曾就職于美國華爾街的DLJ投資銀行；2006年在北京創(chuàng)辦宜信公司，彼時，P2P模式剛剛引入中國，宜信成為第一批“吃螃蟹”的企業(yè)。
2012年“宜人貸”上線，三年后的2015年12月18日，宜人貸在美國紐約證券交易所成功上市。不過，2018年，隨著監(jiān)管部門對P2P行業(yè)的大規(guī)模整頓，行業(yè)一夜入冬，宜人貸也無法幸免，創(chuàng)始人唐寧帶領(lǐng)公司開始了漫長的轉(zhuǎn)型。
2019年，宜人貸升級為“宜人金科”，開始強(qiáng)調(diào)金融科技服務(wù)；隨后唐寧團(tuán)隊(duì)通過收購等方式拿下了保險代理、融資擔(dān)保等多張金融牌照，其中2020年全資收購合翔保險經(jīng)紀(jì)是關(guān)鍵一步；清零P2P業(yè)務(wù)后，宜人金科轉(zhuǎn)向做助貸，核心產(chǎn)品即為“宜享花”；2024年5月，“宜人金科”又更名改為“宜人智科”，開始弱化金融屬性。
實(shí)際上，轉(zhuǎn)型以來，宜人智科仍對助貸業(yè)務(wù)深度依賴。2024年，公司新增貸款規(guī)模500億元，同比增長48.72%，在貸余額218億元，同比增長70%，助貸業(yè)務(wù)收入34.73億元，同比增長約38%，占營業(yè)收入的比重56.9%。
3月19日，宜人智科發(fā)布2025年第四季度及全年未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告，全年總收入為57.19億元；其中，信貸解決方案業(yè)務(wù)收入50.4億元，占比達(dá)到88.13%，同比增長45%。宜人智科表示，這一增長主要?dú)w因于2025年貸款總額增長帶來的保障服務(wù)收入增加，以及營銷服務(wù)和技術(shù)支持服務(wù)的收入增加。
不過，單看2025年第四季度，宜人智科促成的貸款發(fā)放量為120億元，同比下降22%，環(huán)比下降40%；2025年第四季度的借款人數(shù)量為74244人，同比下降了52%。宜人智科表示，下降是由于在行業(yè)信貸風(fēng)險持續(xù)波動背景下，公司收緊了信貸策略。
此外，宜人智科2025年保險經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入為2.98億元，同比下降27%，占總營收比例約5%。這一下降反映了近年來在加強(qiáng)監(jiān)管下，證券化傭金率的結(jié)構(gòu)性壓縮以及市場狀況的收緊。
圖源：宜人智科官網(wǎng)
不過，宜人智科表示該業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)分銷渠道在2025年表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長勢頭，在全年收入中占該細(xì)分市場收入的14%。
而2025年，宜人智科凈利潤縮水97%至4050萬元，2024年同期為15.82億元；其中2025年第四季度凈虧損為8.82億元，2024年同期的凈利潤為3.31億元。宜人智科表示，四季度虧損有兩方面原因，一是會計(jì)準(zhǔn)則要求對風(fēng)險承擔(dān)模式下的貸款增長計(jì)提前期準(zhǔn)備金；二是“新法規(guī)”（即助貸新規(guī)）導(dǎo)致貸款費(fèi)率下降。
03 助貸新規(guī)推高合規(guī)成本，向“AI原生公司”轉(zhuǎn)型
所謂助貸新規(guī)，即2025年10月1日起實(shí)施的《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)管理提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》，旨在規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)助貸市場，防范金融風(fēng)險。
文件中明確規(guī)定，商業(yè)銀行及互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)合作機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)規(guī)范營銷宣傳行為，向借款人充分披露關(guān)鍵信息，包括但不限于貸款主體、年化貸款利率、增信服務(wù)機(jī)構(gòu)、增信服務(wù)費(fèi)率、年化綜合融資成本、貸款違約后可能產(chǎn)生的各項(xiàng)息費(fèi)等。同時明確，除已披露的息費(fèi)項(xiàng)目外，不再向借款人收取其他費(fèi)用。
這一規(guī)定直指行業(yè)中長期存在的“高息亂象”，而此次直接約談5家助貸機(jī)構(gòu)，則是助貸新規(guī)落地后行業(yè)治理的重要里程碑。素喜智研高級研究員蘇筱芮表示：“這反映出監(jiān)管的關(guān)注點(diǎn)已從持牌金融機(jī)構(gòu)本身，開始移向了金融機(jī)構(gòu)合作的互聯(lián)網(wǎng)平臺助貸機(jī)構(gòu)，屬于對互聯(lián)網(wǎng)助貸行業(yè)發(fā)起的一場系統(tǒng)性、全鏈條治理行動的重要轉(zhuǎn)向?！?/p>
“結(jié)合315當(dāng)晚披露的《個人貸款業(yè)務(wù)明示綜合融資成本規(guī)定》文件看，不論是持牌金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品還是助貸渠道，所有個貸業(yè)務(wù)必須通過‘綜合融資成本明示表’展示年化綜合成本，超過24%的違規(guī)利率部分將無處遁形?！碧K筱芮稱。
此外，新規(guī)多次強(qiáng)調(diào)，銀行必須切實(shí)承擔(dān)起核心風(fēng)控責(zé)任。對此，王蓬博指出，“9號新規(guī)落地，直接壓縮了宜享花這類助貸平臺的定價空間與盈利水平，合作銀行名單制管理也可能限制資金渠道，疊加合規(guī)整改成本上升，短期營收與利潤承壓明顯。長期來看需調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，如盡快壓降高息業(yè)務(wù)占比，優(yōu)化與持牌機(jī)構(gòu)的合作模式，轉(zhuǎn)向低風(fēng)險、合規(guī)定價的普惠信貸場景，同時強(qiáng)化自主風(fēng)控能力以適配監(jiān)管要求?！?/p>
2025年，宜人智科迎來紐交所上市十周年，旗下核心業(yè)務(wù)宜享花正面臨合規(guī)挑戰(zhàn)。宜人智科首席財(cái)務(wù)官William Hui在財(cái)報(bào)中表示，2025是整個消費(fèi)貸款行業(yè)信用風(fēng)險上升的時期，公司通過嚴(yán)格的風(fēng)險管理和積極的資產(chǎn)負(fù)債表管理來應(yīng)對這一環(huán)境，提前收緊了信貸政策，并累積了現(xiàn)金儲備，以確保在財(cái)務(wù)實(shí)力過剩的情況下度過這一周期。
財(cái)報(bào)顯示，截至2025年末，宜人智科現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為33.48億元，較2024年末的38.41億元下滑12.84%；金融投資余額為4.84億元，同比增長10.75%；股權(quán)投資余額1152.8萬元，同比增長24.78%。
圖源：宜人智科官網(wǎng)
唐寧則業(yè)績交流會上表示，2025年，AI驅(qū)動的優(yōu)化為公司帶來了超過8000萬元的成本節(jié)約；此外，公司來自技術(shù)服務(wù)（包括網(wǎng)絡(luò)、營銷和技術(shù)支持）的收入同比增長顯著，公司現(xiàn)在正在加速這一增長，將公司從金融科技平臺轉(zhuǎn)變?yōu)榉?wù)于多個行業(yè)的AI原生公司。唐寧還明確指出，將持續(xù)把互聯(lián)網(wǎng)保險分銷打造為第二個核心增長引擎，并在業(yè)務(wù)運(yùn)營中加速整合AI能力。
對此，王鵬博表示，“科技轉(zhuǎn)型難以快速改變其以放貸為核心的商業(yè)模式。我們的觀點(diǎn)是，AI技術(shù)更多用于優(yōu)化風(fēng)控、運(yùn)營等環(huán)節(jié)降本增效，無法脫離信貸主業(yè)形成獨(dú)立商業(yè)化閉環(huán)。從此前的案例來看，只有將科技能力對外輸出、拓展非信貸科技服務(wù)，才能逐步推動商業(yè)模式多元化，單純內(nèi)部賦能難以實(shí)現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)型。”
你認(rèn)為宜享花的合規(guī)問題該如何整改？這對宜人智科有何影響？評論區(qū)聊聊吧。