界面新聞記者 趙陽戈

雙良節(jié)能（600481.SH）的立案調(diào)查有了初步定論。

事件起因于2月12日13時02分和13時25分，“雙良集團(tuán)”與“雙良節(jié)能”微信公眾號先后發(fā)布了同一篇文章《雙良節(jié)能再獲海外訂單，助力商業(yè)航天太空探索》。文中稱，公司12臺高效換熱器設(shè)備將用于Space X星艦發(fā)射基地擴(kuò)建配套的燃料生產(chǎn)系統(tǒng)。該消息直接刺激雙良節(jié)能股價當(dāng)日漲停。

然而，這份信息并不準(zhǔn)確完整——刻意“省略”了訂單金額占比小、公司為Space X非獨家間接供應(yīng)商、相關(guān)業(yè)務(wù)屬偶發(fā)性等關(guān)鍵事實。2月12日晚間，雙良節(jié)能披露《關(guān)于海外訂單的說明公告》后，次日股價開盤即跌停。

目前，該信息仍然掛在雙良的公眾號上。

根據(jù)雙良節(jié)能披露的《行政處罰事先告知書》，監(jiān)管認(rèn)為此舉是誤導(dǎo)性陳述的違法行為，責(zé)令公司改正，給予警告，并處以400萬元罰款；對雙良集團(tuán)罰款400萬元；對雙良集團(tuán)品牌與公共關(guān)系部總經(jīng)理陸潔、雙良節(jié)能董秘楊力康分別罰款250萬元。罰款額合計為1300萬元。

從處罰依據(jù)看，相關(guān)方違反的是《證券法》第一百九十七條第二款，其處罰力度明顯高于第一款。這不僅是對雙良節(jié)能的有力警示，也意在遏制其他上市公司效仿此類操作，更是對投資者的及時保護(hù)。

《證券法》第一百九十七條的第二款：信息披露義務(wù)人報送的報告或者披露的信息有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，責(zé)令改正，給予警告，并處以一百萬元以上一千萬元以下的罰款；對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告，并處以五十萬元以上五百萬元以下的罰款。

發(fā)行人的控股股東、實際控制人組織、指使從事上述違法行為，或者隱瞞相關(guān)事項導(dǎo)致發(fā)生上述情形的，處以一百萬元以上一千萬元以下的罰款；對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，處以五十萬元以上五百萬元以下的罰款。

據(jù)筆者觀察，隨著題材炒作層出不窮，近年來類似雙良節(jié)能的信息披露亂象并不鮮見。一些上市公司或相關(guān)利益方，利用股吧、群聊、朋友圈、互動平臺、短視頻等渠道，散布似是而非的信息，試圖攪亂市場，在渾水中牟利。

例如英集芯（688209.SH）今年1月在上交所e互動平臺“自問自答”，先發(fā)布“公司在腦電信號采集等核心芯片方面的產(chǎn)品進(jìn)展與后續(xù)規(guī)劃”的提問，次日又進(jìn)行詳細(xì)回復(fù)，意圖蹭上“腦機(jī)接口”的熱點。公司隨后被監(jiān)管立案調(diào)查，結(jié)果同樣違反了《證券法》第一百九十七條第二款，公司、董事兼首席執(zhí)行官陳鑫、董事長兼總經(jīng)理黃洪偉、董秘吳任超均受到處罰，合計罰款800萬。

又如亞輝龍（688575.SH），今年1月在披露一份《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》時，內(nèi)容未能準(zhǔn)確、完整反映“腦機(jī)星鏈”實際技術(shù)路線及產(chǎn)品情況，監(jiān)管最終認(rèn)定其構(gòu)成《證券法》第一百九十七條第二款所述誤導(dǎo)性陳述違法行為，公司及董事長胡鹍輝、董秘王鳴陽一同受罰，合計罰款750萬。

容百科技（688005.SH）的案例同樣典型。公司將與寧德時代（300750.SZ）簽訂的合作協(xié)議進(jìn)行“潤色”，不僅推算出1200億元的驚人估算結(jié)果，還“選擇性遺忘”披露雙方合作的前置條件，最終公司及相關(guān)責(zé)任人亦被處罰。

這種為“蹭熱點”進(jìn)行的誤導(dǎo)性陳述，反映出上市公司在逾越紅線時手段愈發(fā)隱蔽。

以往的違規(guī)多集中于延遲披露或漏報，屬信息披露的“懶政”；而誤導(dǎo)性陳述的破壞力更大。公司利用信息優(yōu)勢大玩文字游戲，使市場形成錯誤預(yù)期，其危害堪比“小當(dāng)量”財務(wù)造假——不僅破壞內(nèi)在價值發(fā)現(xiàn)，更擾亂市場資源配置。

監(jiān)管層對此及時重拳出擊，既是對公司行為的撥亂反正，也是對投資者的最大保護(hù)。

更深一層看，部分上市公司之所以屢屢心存僥幸，或出于“以小博大”的心理：二級市場動輒以億元計的資金進(jìn)出，數(shù)百萬元的罰單相比之下顯得微不足道。

筆者建議，不妨考慮建立累積考察制度，將影響量化，對反復(fù)觸碰紅線的投機(jī)分子重點關(guān)注，處罰力度梯次加碼，讓違規(guī)成本不斷攀升，還市場一個健康生態(tài)?！缎谭ā返谝话侔耸粭l、第一百八十二條的利劍高懸，躍躍欲試者自然也會多掂量幾分。