界面新聞?dòng)浾?| 李科文

界面新聞編輯 | 謝欣

3月21日晚間，昊海生科發(fā)布2025年年報(bào)。2025年，昊海生科實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.73億元，同比下降8.33%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.51億元，同比下降40.3%。

這是昊海生科近五年來首次同時(shí)出現(xiàn)營(yíng)收與凈利潤(rùn)下滑，醫(yī)美、眼科、骨科三大板塊集體承壓。但若拆開來看，在2025年對(duì)業(yè)績(jī)拖累最明顯還是眼科業(yè)務(wù)。

昊海生科眼科業(yè)務(wù)細(xì)分為白內(nèi)障手術(shù)產(chǎn)品線、近視防控與屈光矯正產(chǎn)品線和其他眼科產(chǎn)品。

更具體來看，真正壓縮昊海生科2025年利潤(rùn)空間的，是眼科業(yè)務(wù)中的白內(nèi)障手術(shù)產(chǎn)品線。其中又具體落在核心的人工晶狀體業(yè)務(wù)。

對(duì)此，昊海生科不得不對(duì)相關(guān)子公司計(jì)提大額資產(chǎn)減值。 其中，對(duì)負(fù)責(zé)美國(guó)進(jìn)口Lenstec品牌人工晶狀體業(yè)務(wù)的子公司深圳新產(chǎn)業(yè)，計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備約1.41億元；對(duì)負(fù)責(zé)Aaren品牌人工晶狀體產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售的美國(guó)子公司Aaren，則對(duì)其持有的無形資產(chǎn)——品牌，計(jì)提減值準(zhǔn)備約2500萬元。

人工晶狀體業(yè)務(wù)曾一直是昊海生科業(yè)績(jī)的基本盤。其核心產(chǎn)品是普通球面和普通非球面人工晶狀體。這兩類都是白內(nèi)障患者復(fù)明手術(shù)中的基礎(chǔ)材料。普通非球面晶狀體在成像質(zhì)量和視覺體驗(yàn)上優(yōu)于普通球面晶狀體，但兩者都是臨床覆蓋范圍最廣、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)最充分的基礎(chǔ)型耗材。

變化出現(xiàn)在國(guó)家集采落地之后。2023年11月，昊海生科5個(gè)品牌的人工晶狀體產(chǎn)品及4個(gè)品牌的眼科粘彈劑產(chǎn)品于國(guó)家組織的首次人工晶體類醫(yī)用耗材集中帶量采購(gòu)中全面中選。該中選結(jié)果于2024年上半年開始逐步實(shí)施，昊海生科人工晶狀體各中選型號(hào)銷售單價(jià)隨之大幅下調(diào)。

界面新聞了解到，昊海生科子公司深圳新產(chǎn)業(yè)、河南宇宙的非球面單焦點(diǎn)非散光人工晶體，擬中選價(jià)格分別為784元、811元，較最高有效申報(bào)價(jià)分別下降44%、42%。

這意味著，依賴基礎(chǔ)款單價(jià)支撐收入和毛利的模式難以維持，昊海生科白內(nèi)障手術(shù)產(chǎn)品線的價(jià)格中樞被整體拉低。

據(jù)年報(bào)，2025年，眼科產(chǎn)品毛利率為55.5%，同比下降1.49個(gè)百分點(diǎn)。而在2020年，眼科產(chǎn)品毛利率還高達(dá)65.97%。

更糟糕的是，價(jià)降的同時(shí)，量卻沒能起來。這是因?yàn)?，隨著DRG/DIP（按病種分組付費(fèi)）持續(xù)推進(jìn)，部分省份白內(nèi)障手術(shù)醫(yī)保支付政策調(diào)整，醫(yī)院的采購(gòu)邏輯也發(fā)生了根本性的變化。

人工晶體醫(yī)保支付標(biāo)準(zhǔn)已錨定集采價(jià)格。單焦點(diǎn)白內(nèi)障人工晶狀體，集采中選產(chǎn)品以中選價(jià)為支付標(biāo)準(zhǔn)；非中選產(chǎn)品，球面和非球面分別以對(duì)應(yīng)中選產(chǎn)品的最高中選價(jià)作為醫(yī)保最高支付限額。

2025年1月，國(guó)家醫(yī)保局編制印發(fā)《眼科類醫(yī)療服務(wù)價(jià)格項(xiàng)目立項(xiàng)指南（試行）》，專門設(shè)立“人工晶狀體植入費(fèi)”，并區(qū)分常規(guī)、復(fù)雜情況，目的就是把手術(shù)技術(shù)勞務(wù)和晶體耗材更清楚地拆開、規(guī)范化。

打個(gè)比方，以前醫(yī)院做一臺(tái)白內(nèi)障手術(shù)，更接近是在看整臺(tái)手術(shù)最后能不能留出結(jié)余。手術(shù)服務(wù)費(fèi)、人工晶體、粘彈劑等耗材，更多是放回整臺(tái)手術(shù)的大賬里去綜合平衡。只要整臺(tái)手術(shù)總體還能留出結(jié)余，醫(yī)院就可能接受一個(gè)“不是最低價(jià)，但醫(yī)生更熟、供貨更穩(wěn)”的晶體。

但現(xiàn)在，醫(yī)院算賬方法變了。單焦點(diǎn)人工晶體這一項(xiàng)，醫(yī)保最多支付多少，邊界被畫得更清楚了。普通球面、普通非球面是最基礎(chǔ)、最同質(zhì)化、最容易比價(jià)的一層產(chǎn)品。它們?nèi)绻皇琴F一點(diǎn)，卻沒有特別明確的額外價(jià)值，那在新的規(guī)則下，這部分價(jià)差要么由患者自付，要么醫(yī)院更難消化。

如果某個(gè)產(chǎn)品比基礎(chǔ)款雖然貴一點(diǎn)點(diǎn)，卻能讓白內(nèi)障這種高頻、標(biāo)準(zhǔn)化手術(shù)做得更順、更穩(wěn)、更省事，那這筆錢就開始變得值。在此背景下，價(jià)格略高的中端預(yù)裝式非球面人工晶體反而跑出了銷量。

預(yù)裝式非球面人工晶體本質(zhì)上仍是單焦點(diǎn)非球面，但在產(chǎn)品形態(tài)和手術(shù)流程上做了升級(jí)。晶體提前裝入推注系統(tǒng)，能省掉術(shù)中裝載步驟，也能減少劃傷、污染這類操作風(fēng)險(xiǎn)，整個(gè)流程更標(biāo)準(zhǔn)，醫(yī)生使用起來也更順手。

特別是，集采執(zhí)行后，預(yù)裝式和非預(yù)裝基礎(chǔ)款之間的絕對(duì)價(jià)差被明顯壓縮。醫(yī)院在基礎(chǔ)款收益彈性被壓縮后，改用預(yù)裝式的意愿才明顯上來了。

昊海生科年報(bào)披露的數(shù)據(jù)，也把這條產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整路徑描繪比較清楚。

為對(duì)沖毛利流失，昊海生科主動(dòng)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以中端預(yù)裝式非球面產(chǎn)品替代普通球面和普通非球面產(chǎn)品。2025年，該類產(chǎn)品銷量同比增長(zhǎng)21.68%，在人工晶狀體產(chǎn)品線收入中的占比，也由上年的18.37%升至27.74%。

只不過，昊海生科轉(zhuǎn)變的太晚。結(jié)構(gòu)優(yōu)化仍不足以覆蓋基礎(chǔ)款降價(jià)和需求下降帶來的缺口。

除白內(nèi)障手術(shù)產(chǎn)品線外，昊海生科近視防控與屈光矯正產(chǎn)品線業(yè)績(jī)同樣掙扎。

界面新聞曾報(bào)道，OK鏡不再是青少年近視防控的第一選擇。

這一現(xiàn)象與其競(jìng)品離焦框架眼的出現(xiàn)不無關(guān)系。離焦框架眼指通過特殊的光學(xué)設(shè)計(jì)，利用周邊相對(duì)正光度，矯正近視眼的周邊視網(wǎng)膜遠(yuǎn)視性離焦，從而抑制由周邊視網(wǎng)膜遠(yuǎn)視性離焦所誘導(dǎo)的眼軸增長(zhǎng)和近視進(jìn)展。

近視延緩效率得到臨床驗(yàn)證、配鏡簡(jiǎn)單、使用便捷和成本更低是離焦框架眼鏡在短短兩年間迅速搶奪青少年近視防控市場(chǎng)的關(guān)鍵。

界面新聞早于2022年已報(bào)道，青少年近視預(yù)防市場(chǎng)藏著三個(gè)大機(jī)會(huì)——OK鏡經(jīng)過20年的推廣，早已被其目標(biāo)客戶熟知，但離焦框架眼鏡對(duì)于大多數(shù)家長(zhǎng)來說還是新鮮事物。如今，昊海生科在年報(bào)中再次無奈直言：離焦框架眼鏡搶走了OK鏡的客戶。