記者 辛圓

3月24日，中國(guó)人民銀行公布的3月中期借貸便利招標(biāo)公告顯示，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，2026年3月25日，將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展5000億元MLF操作，期限為1年期。

3月有4500億MLF到期。這意味著3月MLF續(xù)作加量500億，為連續(xù)第13個(gè)月加量，加量規(guī)模小于上月的3000億。另外，3月兩個(gè)期限品種的買斷式逆回購(gòu)合計(jì)凈回籠3000億，顯示3月中期流動(dòng)性凈回籠2500億。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)界面新聞表示，3月中期流動(dòng)性出現(xiàn)凈回籠，為2024年10月以來(lái)首次，這可能主要與年初兩個(gè)月中期流動(dòng)性凈投放規(guī)模高達(dá)1.9萬(wàn)億，3月資金面持續(xù)處在偏于充裕狀態(tài)有關(guān)，不代表央行將持續(xù)收緊中長(zhǎng)期流動(dòng)性。

王青在采訪中表示，兩方面因素下，接下來(lái)央行將綜合運(yùn)用存款準(zhǔn)備金率、國(guó)債買賣、MLF、買斷式逆回購(gòu)等中長(zhǎng)期流動(dòng)性管理工具，保持資金面處于較為穩(wěn)定充裕狀態(tài)。

首先，王青表示，為保障重點(diǎn)領(lǐng)域重大項(xiàng)目資金需求，擴(kuò)大有效投資，2026年新增地方政府債務(wù)限額提前下達(dá)，加之全國(guó)“兩會(huì)”政府工作報(bào)告中確定的今年政府債券融資規(guī)模再創(chuàng)新高，都意味著3月及接下來(lái)一段時(shí)間政府債券發(fā)行規(guī)模會(huì)持續(xù)處于較高水平。

另外，王青提到，2025年10月5000億元新型政策性金融工具投放完畢，今年3月宣布發(fā)行8000億元新型政策性金融工具，主要用于擴(kuò)投資。這些都將繼續(xù)帶動(dòng)3月及后期銀行配套貸款較大規(guī)模投放，接下來(lái)政金債發(fā)行也會(huì)顯著放量。

“著眼于應(yīng)對(duì)潛在的流動(dòng)性收緊態(tài)勢(shì)，央行有必要通過(guò)各類政策工具搭配組合，持續(xù)向市場(chǎng)注入中長(zhǎng)期流動(dòng)性，引導(dǎo)資金面處于較為穩(wěn)定的充裕狀態(tài)。這也是財(cái)政、貨幣政策協(xié)同的一個(gè)具體體現(xiàn)?！彼赋?。

中國(guó)人民銀行黨委3月18日召開(kāi)擴(kuò)大會(huì)議傳達(dá)學(xué)習(xí)習(xí)近平總書(shū)記重要講話精神和全國(guó)兩會(huì)精神時(shí)表示，綜合運(yùn)用存款準(zhǔn)備金率、買賣國(guó)債、中期借貸便利（MLF）、逆回購(gòu)等長(zhǎng)中短期貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在3月22日的中國(guó)發(fā)展高層論壇2026年年會(huì)上表示，央行將堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、高質(zhì)量發(fā)展和金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境；綜合運(yùn)用存款準(zhǔn)備金率、政策利率、公開(kāi)市場(chǎng)操作等多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕。

中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)缑嫘侣劚硎?，后續(xù)央行將根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的變化和宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，重視政策實(shí)施的質(zhì)量和長(zhǎng)遠(yuǎn)效果。

溫彬指出，央行將更多運(yùn)用質(zhì)押式和買斷式逆回購(gòu)、MLF、公開(kāi)市場(chǎng)買賣國(guó)債等多種流動(dòng)性投放工具，短中長(zhǎng)期相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)“削峰填谷”，保持流動(dòng)性充裕和資金利率平穩(wěn)運(yùn)行，穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期。

王青表示，2月底以來(lái)，中東局勢(shì)演變推動(dòng)國(guó)際油價(jià)大幅上沖，3月國(guó)內(nèi)整體物價(jià)水平出現(xiàn)較強(qiáng)上行態(tài)勢(shì)，同時(shí)這也會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能形成一定擾動(dòng)。短期來(lái)看，在外部不確定性驟然升高過(guò)程中，國(guó)內(nèi)貨幣政策很可能以保持流動(dòng)性充裕、穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期為主。