3月24日盤后，滬上阿姨（2589.HK）發(fā)布2025年度業(yè)績報告。公告顯示，2025年全年滬上阿姨實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入44.66億元（人民幣，下同），同比增長36.0%；毛利為14.04億元，同比增長36.7%。期內(nèi)利潤為5.01億元，同比增長52.4%，經(jīng)調(diào)整利潤為5.70億元，同比增長36.4%?；久抗捎麨?.81元，同比增長49.4%。同日，公司還發(fā)布公告表示，董事會建議派發(fā)末期股息每10股人民幣10元（含稅），共計(jì)派發(fā)末期股息約人民幣1.05億元，以此計(jì)算，全年滬上阿姨共計(jì)派發(fā)股息超人民幣1.76億元。
規(guī)模效應(yīng)釋放，全鏈整合提質(zhì)升維精鑄發(fā)展根基
作為滬上阿姨成功登陸資本市場后的首個完整財年報告，公司不僅交出了一份營收凈利超預(yù)期增長的優(yōu)質(zhì)答卷，更實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)規(guī)模的跨越式增長，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢。
此前行業(yè)統(tǒng)計(jì)已顯示，2025年滬上阿姨“萬店目標(biāo)”順利達(dá)成，本次年報公司首度披露詳細(xì)數(shù)據(jù)——截至2025年12月31日，公司的門店網(wǎng)絡(luò)已擁有11,449間門店，較上年度末增長24.8%，規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大。且滬上阿姨持續(xù)精耕下沉市場，2025年度三線及以下城市門店占比約為52.7%，同比增長約為2.3%，細(xì)分市場占位持續(xù)保持領(lǐng)先。根據(jù)灼識咨詢，中國三線及以下城市的現(xiàn)制茶飲店市場按商品交易總額計(jì)為2023年至2028年期間最大且預(yù)期增長最快的細(xì)分市場，未來增長潛力巨大，這也意味著，精準(zhǔn)把握這一趨勢，全力推進(jìn)下沉戰(zhàn)略的滬上阿姨有望憑借其前瞻布局及細(xì)分領(lǐng)域規(guī)模優(yōu)勢，在行業(yè)波動性增長趨勢下，進(jìn)一步達(dá)成增速發(fā)展。此外，2025年滬上阿姨亦積極拓展海外業(yè)務(wù)，截至年末已在海外開設(shè)了45家門店，覆蓋美國、韓國與馬來西亞，其國際化戰(zhàn)略與出海布局路徑愈加清晰。
規(guī)模實(shí)現(xiàn)躍升，門店數(shù)量顯著提升的背后，離不開滬上阿姨通過互惠互利的加盟模式及標(biāo)準(zhǔn)化的加盟商管理。據(jù)了解，滬上阿姨通過高度標(biāo)準(zhǔn)化及數(shù)字化的門店管理系統(tǒng)，為加盟商提供全生命周期的支持及督導(dǎo)，幫助加盟商解決問題、改善經(jīng)營，并基于消費(fèi)洞察及強(qiáng)大的全國供應(yīng)鏈管理，向加盟商不斷提供優(yōu)質(zhì)、多樣化的產(chǎn)品，以持續(xù)提升門店盈利能力。截至2025年12月31日，滬上阿姨共有6,974名加盟商開設(shè)11,423家門店。
與此同時，針對門店的長期發(fā)展與健康擴(kuò)張，滬上阿姨也提出了明確的管理思路。據(jù)悉，滬上阿姨高度關(guān)注門店經(jīng)營質(zhì)量及渠道網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營效率，根據(jù)經(jīng)營狀況對已有門店進(jìn)行管理、幫扶及優(yōu)化調(diào)整。結(jié)合門店擴(kuò)張策略，按照有進(jìn)有退原則，主動優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)布局，在協(xié)助在營加盟商實(shí)現(xiàn)理想盈利的同時，也進(jìn)一步提升消費(fèi)者體驗(yàn)和門店經(jīng)營質(zhì)量。滬上阿姨方面表示，未來公司仍將繼續(xù)秉承互利共贏的理念，完善加盟商管理體系，以優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品與高效服務(wù)吸引并留存優(yōu)質(zhì)加盟商伙伴；持續(xù)聚焦門店經(jīng)營質(zhì)量提升和盈利能力優(yōu)化，助力加盟商穩(wěn)健經(jīng)營，提升消費(fèi)者服務(wù)水平。
門店網(wǎng)絡(luò)的快速、健康擴(kuò)張為滬上阿姨長期發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，而更加值得關(guān)注的是支撐這一網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)健運(yùn)營背后的高效供應(yīng)鏈體系。
業(yè)績報告顯示，滬上阿姨建立了覆蓋全國的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，并憑借強(qiáng)大的綜合管理能力，支持門店網(wǎng)絡(luò)的日常運(yùn)營需求及快速擴(kuò)張。2025年度，公司進(jìn)一步聚焦倉網(wǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，持續(xù)優(yōu)化倉店距離，降低配送成本，提高配送時效。持續(xù)推進(jìn)全鏈路數(shù)字化與智能化改造，升級倉配服務(wù)，依托充足運(yùn)力儲備，高效承接節(jié)日活動與集中訂單高峰，為門店網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定運(yùn)營與規(guī)模擴(kuò)張?zhí)峁﹫?jiān)實(shí)支撐。截至2025年12月31日，滬上阿姨供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)已包括16個大型倉儲物流基地；4個設(shè)備倉庫；7個新鮮農(nóng)產(chǎn)品倉庫；及11個前置冷鏈倉庫，并在浙江省海鹽縣擁有一個總面積逾10,000平方米的自主生產(chǎn)設(shè)施用于制備包括珍珠、芋圓、芋泥及茶葉等在內(nèi)的食材，實(shí)現(xiàn)了核心原材料的自主可控。結(jié)合發(fā)展規(guī)劃，滬上阿姨也表示，將進(jìn)一步加強(qiáng)與國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商的合作，拓展供應(yīng)來源并提升議價能力；通過優(yōu)化供應(yīng)計(jì)劃與資源配置結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化倉儲與配送的協(xié)同效率，結(jié)合門店擴(kuò)張計(jì)劃與現(xiàn)有倉儲布局，持續(xù)擴(kuò)大冷鏈物流網(wǎng)絡(luò)覆蓋，暢通倉儲與配送的銜接環(huán)節(jié)，提升供應(yīng)鏈響應(yīng)速度與成本控制水平，為全國門店提供穩(wěn)定、高效的物資保障。
業(yè)態(tài)多元拓展，產(chǎn)品創(chuàng)新營銷共振激活增長動能
在強(qiáng)大的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)支撐之下，滬上阿姨的多品牌全域布局也在不斷驅(qū)動公司成長突圍。具體來看，“滬上阿姨”作為最為成熟的主品牌為公司貢獻(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)金流并不斷提升市場認(rèn)可度；“茶瀑布”則作為新興引擎，精準(zhǔn)切入平價茶飲賽道，依托主品牌供應(yīng)鏈和影響力快速擴(kuò)張，且在合理規(guī)避內(nèi)部競爭的基礎(chǔ)上成功觸達(dá)下沉市場增量客群，在打開增量市場空間的同時有效完善品類覆蓋并從戰(zhàn)略性層面有效降低了單一業(yè)務(wù)波動風(fēng)險。
“好模式”背后更有“好產(chǎn)品”作為支撐。滬上阿姨構(gòu)建了全面的產(chǎn)品開發(fā)系統(tǒng)，以支撐旗下各品牌優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的上新與迭代。滬上阿姨的產(chǎn)品應(yīng)新鮮時令食材、流行趨勢及消費(fèi)者不斷變化的口味而演變。除楊枝甘露及厚芋泥波波奶茶等全年均大受歡迎的主打產(chǎn)品外，公司亦提供迎合消費(fèi)者季節(jié)喜好的時令產(chǎn)品、適合當(dāng)?shù)叵M(fèi)者口味的地區(qū)特產(chǎn)。此外，公司進(jìn)一步加入更多小食及其他產(chǎn)品以豐富其產(chǎn)品矩陣，在覆蓋更廣泛消費(fèi)場景的同時為消費(fèi)者提供了更多選擇。
2025年，滬上阿姨共推出213款新品。其中，主品牌“滬上阿姨”以“每日健康+”理念，通過研發(fā)升級先后推出羽衣甘藍(lán)系列果蔬茶、五色慢養(yǎng)瓶系列等新品，憑借超高的顏值、豐富的營養(yǎng)成分以及身心同養(yǎng)的創(chuàng)新理念，精準(zhǔn)滿足消費(fèi)者對于健康飲品的需求，進(jìn)一步強(qiáng)化品牌在消費(fèi)者心中的健康心智。與此同時，公司通過升級咖啡機(jī)設(shè)備與咖啡豆品質(zhì)，將咖啡打造為品牌重點(diǎn)推廣的核心品類，拓寬消費(fèi)場景，提升門店經(jīng)營活力?！安杵俨肌眲t以“真茶真奶”為核心研發(fā)理念，主打高質(zhì)平價原葉鮮奶茶，以扎實(shí)用料與親民定價打造高性價比體驗(yàn)，廣受消費(fèi)者喜愛，進(jìn)一步打通下沉市場消費(fèi)認(rèn)可。
產(chǎn)品廣受歡迎的同時，滬上阿姨亦結(jié)合數(shù)字化營銷、聘請代言人、IP聯(lián)名等形式持續(xù)提升品牌形象及知名度，并有效帶動產(chǎn)品銷售，更通過會員計(jì)劃提升了用戶黏性與復(fù)購意愿。截至2025年12月31日，滬上阿姨微信小程序注冊會員數(shù)為1.54億人，平均季度活躍會員約為1,740萬人，季度復(fù)購率為42.5%。良好的消費(fèi)者口碑體系及會員生態(tài)也將賦能加盟商及公司實(shí)現(xiàn)更加高質(zhì)量、長遠(yuǎn)的經(jīng)營發(fā)展。
在現(xiàn)制茶飲行業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張向品質(zhì)競爭轉(zhuǎn)型的新階段，滬上阿姨已憑借扎實(shí)的基礎(chǔ)筑牢長期成長底座，超預(yù)期交出了營收凈利雙增、萬店規(guī)模達(dá)成的“成績單”，這不僅持續(xù)印證了公司在下沉市場布局與加盟模式的成功，更具象化敘述了基于供應(yīng)鏈的能效管理與數(shù)字化升級、多品牌矩陣協(xié)同發(fā)展，所構(gòu)建起的獨(dú)有競爭壁壘。未來滬上阿姨有望繼續(xù)憑借多品牌戰(zhàn)略的持續(xù)深化，依托品牌的差異化定位，通過多樣化產(chǎn)品、靈活定價與多元消費(fèi)場景，滲透不同細(xì)分市場，擴(kuò)大市場份額，強(qiáng)化品牌塑造提升品牌形象與知名度，夯實(shí)行業(yè)競爭力，在國內(nèi)市場持續(xù)深耕的同時，向海外市場穩(wěn)步拓展，實(shí)現(xiàn)企業(yè)品牌價值與市場規(guī)模的雙重提升。